294.关于危机中的机会

关于危机中的机会

中国有句老话：“福兮祸之所福，祸兮福之所倚”。大意是好事中蕴藏着坏事，坏事中蕴藏着好事，要辩证的看问题。今天我想聊一聊关于危机中的机会。

投资市场大部分时间是有效的，只有部分时间是失效的，要想取得超额市场的收益，就必须能发现市场定错价的机会，而这种机会往往只有会在危机中才会出现。发现这种机会只是开始，重点是自己发现后是否敢于行动。捉住这种机会的注定是少数人，因为在危机中下手，总会让人有种火中取栗，徒手接飞刀的感觉。下面谈几个具体的例子。

受塑化剂、三公消费影响的白酒。最早自己除了研究银行外，就是研究白酒。因为白酒行业的经营模式我很喜欢，毛利率高，现款后货，消费品行业前景无限，资产负债表很漂亮，不需要银行贷款，有大量货币资金。后来就一直在等机会下手，因为估值一直不低。后来由于塑化剂、三公消费下降等影响，白酒开始杀业绩，我就开始进入。30多买的泸州老窖（也忘了当时为什么买的泸州，而不是五粮液或者茅台），我进在了半山腰，杀完业绩开始杀估值，最高时被套了30%多。茅台最低好像跌倒了10倍市盈率，绝无仅有的事情，亏得当时看好并重仓茅台的否极泰基金净值好像到了0.3。机会是来了，自己却是斩仓出局，只能说自己涉世太浅，伸手接刀子，结果遍体鳞伤。现在的白酒迎来了自己的戴维斯双击，先涨业绩，后涨估值，五粮液在最低点涨了近9倍。仅仅5年时间而已。

2015年股灾中的格力。2015年的格力电器，在发布2014年年报业绩大涨，股本十转十后，来了两个涨停，之后再股灾开始后暴跌50%，杀到股息率10%，市值基本与自己的货币资金相当才刹住车。10%的股息率已到极点了，不可能再跌了。可惜股灾后一直关注却没有买入，而现在格力的价格基本叫最低点涨了3倍，也就2年时间而已。

宝万之争中的万科。买入万科真是一中煎熬，熊市并不难熬，难得是在2015年什么股票都涨，就是万科不温不火，这是最让人难熬的。2015年股灾时宝能开始介入，买到第一大股东。后来万科的王石发力，停牌自保，复牌后万科连续跌停，最低跌到17块多。有宝能的400多亿垫底，当时完全可以抄一下宝能的底。自己没想清楚，还是害怕了，没抓住机会。

在危机中，发现机会，识别机会，利用机会，可能还需要磨练，取得超额收益就是这么困难。希望以后不求自己能抓住市场每一次机会，但求发现自己确定的机会后能狠狠的下注，不辜负自己的投资。