什么样的企业才是伟大企业
首先要弄明白什么是伟大,伟大就是这个人或者企业做出来常人做不到的事情,比如巴菲特就是非常伟大投资家,因为巴菲特做到了几十年的高质量复利,只是普通人不可能达到的境界,企业也是一样,只有几十年高回报的为股东赚钱才能成为伟大的企业。
在经济领域里 伟大为什么这么难做到呢,我发现这里面有一个非常特别的规律,我称之为上帝之手,简单说就是投资者和企业不可能常年连续的高速增长,每到一定阶段都会出现黑天鹅事件,而这个黑天鹅的深度才是决定总复利的核心因素。
就像去年很多投资者忙着挣钱挣了一年,结果几天就跌回去了,这就是黑天鹅的深度,投资是这样,企业经营同样也是这样,有些企业连续高速成长了几年,结果一年就赔光了
今天看到一篇银黑的文章,他提到银行业是脆弱的,出现一次黑天鹅就会把银行打回原形,所以银行股不能投资。从总体上来说,我认为他说的没错,银行业是高杠杆行业,相对是脆弱的,所以银行业里出伟大的企业相对是比较困难的。
但是他这篇文章整体逻辑是有问题的,因为他是用部分否定整体,就像看到某个坏的中国人,就说中国人都是坏人,这明显是有问题的,同样任何行业想出伟大企业都是困难的,只是银行相对更困难一些,但这并不妨碍我们投资,也不妨碍我们投资银行股,因为我们要投的就是里面的伟大企业,
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有人说我不投资伟大企业照样也可以赚钱,我连续已经盈利了好几年了,我只关心企业未来一两年两三年的业绩是否高速增长就可以了,
我想说这样其实是有问题的,因为有上帝之手存在,因为不论你这几年盈利怎么样了,只要碰到一次深度的黑天鹅,那盈利都得归零,
所以持续关注黑天鹅的深度才是重中之重,黑天鹅不可避免,但深度黑天鹅是可以避免的,这就要求我们投资方法有足够韧性,同样所投资企业 也要有足够的抗打击能力,简单说就是反脆弱性,
一些伟大的企业是非常聪明的,他们常年的在修补自己的脆弱性,例如万科的拿地方式,例如茅台的市场控价,例如兴业银行的资产和负债多元化。
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银行业是相对脆弱的行业,一是高杠杆导致的流动性问题,另一个就是资产和负债的同质化,
降低资产业务的盈利比例,资产和负债的多元化,提高中间业务收入的比例,是从配置角度来说最有效的手段。
可银监会的老郭,反其道而行,他的监管政策是加剧了银行业的脆弱性,以后会尝到恶果的,
当然从银行经营的角度来说,最大的风险是信用风险,如果风控能力不行,也就根本谈不到脆弱性了。
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前两天我和一个球友说,我投资的都是可以放心拿一辈子的股票,因为我最关心的就是企业的抗击打能力,如果企业足够强壮,你就不会特别担心外部经营环境的各种变化,这样才是伟大的企业。
至于盈利多少那是第二位的,当然是盈利越多越好,但是运气不好盈利达不到那么高,也没有太大关系,毕竟只是走得快点慢点的问题,目标总是会达到的。
作者:邢台草帽
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来源:雪球
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要适可而止啊
2020.8.7 打卡
liupengv5
说的还行 加油
梁菇里昂
人亦如此,具备抗投资风险的能力才是会细水长流。
群演自我修养
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清婉芸生 回复 @群演自我修养:
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群演自我修养
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