管清友：应把货币闸门开的更大一些

大家好，我是管清友，如是金融研究院的院长。欢迎大家来到我的清言友道。这是一档关于投资和财富的音频节目，每周三和周五来更新。形势呢，确实已经比较严峻了，经济增长的这种下行压力，疫情防控的各种不确定性指标呢已经表现出来。最新公布的三月份的cpi ppi数据呢，已经让我们看到了通胀慢慢起来了。上游压力呢，也没有减轻三月cpi呢，同比涨幅是百分之一点五前值是百分之零点九ppi同比涨了8.3%前值8.8就是我们说呢。从cpi这个环比这个角度来讲呢，是持平的但是同比涨幅有扩大pi环比上涨但同比涨幅呢。有所回落这是最新国家统计局4月11号发布的这个数据显示的我们从这个数据去看一系列的情况对于当前的经济下行甚至我们说困难可能要有充分的思想准备那么实际上cpiippi的这个涨幅呢。

基本符合我们之前的一些预判cpi温和的这种回升ppi呢，总体上会维持一个高位年初以来国际大宗商品价格的上涨其实部分的反映到ppi上这个月单月的这个数据呢。虽然同比涨幅有所回落但是跟这个去年的高基数有很大的这个关系我们能同时看到啊，就是老百姓感受到的消费品价格其实是在涨的企业感受到的这种ppi的上游的这种成本仍然是居高不下的这是这个数据给我们的最大反应如果我们说比较一二月份ppi这个数据来看ppi呢。总体上我们看到是环比是上涨的其实股票市场对于cpiippi的这种表现呢，我觉得是有预期的最近股票市场表现也不好出现市场底或者说再度出现比政策底较低的这个点位也是完全有可能的这也是在预料之中股票市场其实现在那说最大的一个问题在于防疫的这个不确定性防疫的不确定性不是说动态清零这个政策不确定性而是因为什么呢。因为动态清零这个政策导致物流中断高速公路被封我们从股票市场的反应来讲，股市的最大天敌其实是不确定性最近我们也看到一些汽车企业已经出现零部件供用不上的这个问题物流企业受到了。重创当然现在物流非常非常重要所以我们看到啊，股市的这种反应对cpiipppi呢，大家是已经想到了。但是对于这种防疫带来的一系列的次生影响只际它给出了。反应就是不确定我想这个呢，我们各位都有这个体会当然对于美联储和中国国内货币政策啊。我们现在看到的情况啊，我个人评价目前国内货币政策实际上是太偏保守了。在现在这种疫情防控之下其实情况已经比两年以前比2020年的这个疫情防控要严重的多2020年很多人受到重创它是突然来了。

一下很快恢复现在很多企业受到的创伤那是内伤包括很多投资者最近呢，这两天我也斗胆写了个东西基本上我们对形势的判断还是比较严峻的这个确实大大超出在去年年底我们对形势的预判因为这疫情这个变量我们确实不知道会发展到什么程度以及呢。防控政策什么时候会适时做调整目前我想大家看到争论也比较大但是从财政政策货币政策这个角度啊。美联储的这个政策我们就看到了它肯定是今年要抗通胀而且我也说过这个问题美联储今年可能会犯错误但是呢。你也没办法它会强力加息控通胀尽管我觉得这也是个长期合德大展风车的事儿因为美联储强力加息应对不了通胀从我们国内的反应来讲呢。我觉得现在采取相对比较中庸保守的这种货币政策实际上是有问题的但是呢，现在看就是比较保守从3月16号国务院金融开了会之后大家期待的所谓降准降息甚至大幅降准降息这种政策实际上到现在还没有实现我们还在密切观察这个举动我认为是过于保守了从我们作为一个专业投资者这个角度你也得预期到其中一种情景市场的这种反应呢。

也是在预料之中所以我们是建议呢，就是大幅降准降息要用超常规的这个财政政策货币政策给老百姓发钱把货币闸门开得更大一些对于疫情防控这个政策呢。要组织专家地方政府经济金融界人士进行一次大讨论我们这个国家比较大大的政策调整确实比较难但是现在看疫情防控我个人认为呢。带来的这个次生问题要远远大于疫情本身了必须统筹好防疫和经济增长经济发展cpippi呢。总体上还都在可接受的范围之内其实货币政策的空间是有的但是过于保守基本上现在就是那么个情况形势已经非常非常严峻了很多体系内的人士啊。没有真正像我们这些真正在市场一线的人在做企业经营的人啊，对于整个经济这种恶化体会这么深虽然他也意识到了很多这个体制内的朋友也批评我说你这说的不对不是我没有没有意识到意识到了我就跟他们说我说不是说否定你们的作用但是你们真的不会像我们在一线体会那么深我身边的很多朋友都受到了非常大的这个影响从我们自己的投资策略这个角度来讲作一说我的看法然后仅供大家参考啊。总体想法就是大家还是要做好最好的打算持久战对于各个城市这种疫情防控有一条我希望大家记住了大家要高筑强广积量做一些准备同时在投资上呢。对于现在保守的这个货币政策以及疫情带来的不确定性对股市的折射我想大家要做到心中有数从我个人这个角度来讲市场底早一点出现早一点把这个恐慌啊。

包括这个各种负面的东西都反映出来也许是个好事情今年呢，确实很多情况超出我们原来的这个预想大家稍微保守一点控制好风险在这个时候我还是那句话悲观者永远正确乐观者就要负重前行长期来讲我是个乐观主义者短期的对于各种风险带我们要考虑充分一些我们要抓住我们自己能够有资源有能力抓住的这些机会以上的观点仅供大家参考不构成任何投资建议祝你好运好。今天这一期呢，我们就沟通到这里，我是管清友，每周三周五我在清言友道等你。订阅专辑，会受到我们的更新提醒，我们下期不见不散