1198.注册制下A股未来大猜想

注册制下A股未来大猜想

主播：小陆

随着深圳创业板注册制的正式实施，这个说了无数遍的制度终于在两市全面实施了，在两创运行稳定后，主板的注册制估计也会很快落地，面对这项改革，A股巿场未来怎么发展，用我微簿的认知分析一下：

1、未来两创估值会明显回落

A股什么都爱炒，利空当利好，炒了再说。这次两创行情始于18年10月科创板的推出，随着改革的推进，创业板走出一波1200点到2800点，区间涨幅达到117%的壮丽反弹行情，请允许我用反弹两个字，除非真能吸引一些优质的科创企业进来，否则我压根就觉得创业板能再创新高的概率已经微乎其微，目前估值风险已经很大，在注册制股票数量的源源供应下，大多数股票估值中枢下移是必然的事情。

2、优质稀缺股权成资金宠儿

什么是优质稀缺股权？就是生意模式好，永续经营，行业数一数二，如果看不到天花板更好，用当下的话说就是“赛道要好，护城河要深”。在同样实施注册制的美国和香港，我们可以看到总有一些企业永远在涨，穿越无数周期，股市立国的美囯：苹果、沃尔玛、微软、特斯拉、亚马逊…这些都是支撑美股屹立不倒的长牛股。就算在死水一样的港股，也有腾讯控股、美团点评这些稀缺物在独放光芒。所以注册制利空的是平庸、劣质的股票，利好优质稀缺的品种，像贵州茅台、爱尔眼科、恒瑞医药、海天味业、中国国旅……这些股票，新股再怎么发也影响不了它们，因为他们是独一无二，无法取代的，在繁星中它们就是最亮的，有人说这些股票的估值很高，泡沫终会破裂，可是钻石无用，为什么贵？就是因为稀有所以无价。

3、注册制后会有更持续的金融改革

自科创提出后，最耀眼的股票是谁？是中信建投，你以为他是短炒，却几乎在科创提出开板后偏偏走出了两年10倍的长牛，逻辑其实就是很简单——注册制，中信建投就是以投行业务闻名，里面的资金似乎也不急着出来，注册制只不过是金融改革的第一部，随着高层最近的放风，要提高直接融资比例作为企业以后主要融资手段，准备试行t+0等等，有理由相信股票市场已经得到高层重视，并作为支持实体经济的重要手段，最终向着国际化迈进，吸引国际资本将人民币推向国际。说这么多，其实券商已经具有重新成为朝阳行业的特征，其他脑补。

4、注册制下应该远离什么股票

注册制就是阿猫阿狗都能上市，良莠不齐，以我比较了解的香港市场为例，有很多股票最终的下场就是成为市场永远的弃儿，这些股票集中在有诚信问题的、有财务问题的、不透明的，业务平庸的、吸血鬼型的、行业末流的、高负债的、高应收的、高存货的…这类股票基本不会再有大的机会，所以toG型的、toB型的企业会成为重灾区，在当前炒高的估值下，这里面以后风险大于机会，所以也解释了资金这两年为什么一直抱团优质白马，不是因为熊市，是因为注册制注定胜率向白马倾斜。

5、垃圾不能买，白马炒高了，还能买什么？

现在最尴尬的是科创题材炒高了，公认的白马也炒高了，指数绝对点位也不高，但好像没什么能下注了。的确，此刻好的下注机会没有了，买白马躺赚的机会也过去了，白马原本持有的就继续拿着，没有的话我觉得也是不要追高，可以从那些极低估值的板块入手，这些股票大概就是集中在银行、公用、地产、电力、航运、周期上面，留意我组合应该知道我布局的是电力、航运、玻璃和招商银行，其中都是行业绝对的龙头，行情要么趴下，要么继续走，这些都是当前的机会，但无论买什么板块，都必须记住第4点！

注册制很好，会创造更多的投资机会，也同时会增加更大的风险，在涨跌幅20%下，一天就可以把多年的努力废掉，一入股海永无崖，永远要怀着战战哉哉的心，且行且珍惜！

作者：十三飞

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来源：雪球

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