1457.投资核电的长期逻辑

商业财经2021-06-01 18:30:00 11.4万
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欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度,雪球,3500 万投资者在线交流,一起探索投资的智慧,听众朋友们大家好,我是主播匪石-34,今天分享的稿件名字叫做投资核电的长期逻辑,来自于宜民老朱


核电的长期投资逻辑一言以蔽之:核电是碳中和目标下代表先进技术且不可或缺的关键路径。


投资中国核电与若干年前相比有很大不同,但都是企业发展的自然演变,中核属于央企,其发展轨迹比较线性,虽说实体体量很大,但是步伐却是一步一个脚印,没有突变,都是步步为营。


我还记得在雪球刚刚讨论核电的时候大家的兴奋点是三门核电,当时正在紧锣密鼓的建设当中,然后又传出屏蔽泵故障问题。反反复复伴随着投资者对中核的全部关注,终于在一再延期的过程中建成商用。


结果还没用上几个月,突然屏蔽泵故障停堆了,心理再强大的局外人也受不了。公司的处置策略一惯性地选择低调,但是质疑声不断,尤其是投资者,很多人出局了,失望了。如果说以人的行为来区分各种性质的群体,投资者估计是这个世界上最焦躁的了,毕竟是利益相关。


2018年至2019年底,整个中核的经营都有各种利空因素存在,包括三门、退税调整、市场电、海南大机小网、工商业降电价传导以及社保基金退出、疫情影响等,股价一路寻底到4元,紧接着定增推出。


这一系列动作现在说来似乎是一气呵成,但在投资过程中却是一脸狐疑,股价连续下跌的过程中,鬼才知道到底会跌到多少。至于说我预测的四元一线,不过是在毫无根据的猜测下给出的看上去像那么回事的价位而已。


要说理由,存在净益率、市场平均估值、甚至内在报酬率等基础,但在市场浸润几十年,已经很感谢中国股市的大差不差了,要在港股或者其他市场遭遇情绪的非理性,所谓的价值分析又有何用?


还是那句话,不能因为结果来判定决策的质量,有一个决策正确的概率达98%,但这并不意味着剩下的2%不会发生,如果2%发生了,是那个选择98%的决策质量更高,还是那个2%的呢?后者赢了结果,但我们不能以此为榜样啊。


用自己的脑袋想想这样的逻辑就有很大问题,我听说过太多本末倒置的论点,最常见的:某某某吸烟活到了90岁,买了学区房孩子成绩一定会好。


股市也是如此,如果非要用结果来评价投资行为的话,那么那些一开始就赚到钱的人最好退出这个市场,否则其成功的方式大概率会在下次失效,并一直失效下去。


我是本市第三个开股指期权的投资者,16年崩盘时做认沽赚了很多,但后来没有再去做,因为我不认为自己成功的模式是容易复制的,幸存者偏差的可能性更大。


中核的股价走势往往没办法让人兴奋起来,不仅中规中矩,而且β系数也低,简单从结论来说,投资中核这几年,也许还没有投资宽指ETF更赚钱。坚持至今一是不想折腾,二是不想改变自己的投资模式,因为这模式让我在股市中存活了23年。当然,随着年龄的增长,也许我所谓正确的模式也有可能被证明是错的,我只能尽可能地期望不在自己退出前被证实而已。


中核的股价在现在给出的财务数据上没有低估,也没有高估,但是个人认为从动态的角度看,中核经历了前几年的磨砺,财务数据从去年开始突然好转,股价还是以价值股为估值的中位数,似乎缺了点成长的溢价在里面。虽然这个成长经过这么几年的跟踪,我们基本知道不可能出现爆发式的情形,但是今年的用电需求增长、公司资本开支(暂时)的缩减以及汇率优势、新机组的投产,换料周期的延长(这个因素我一直觉得投资者都忽视了),都算是利好。


收购新能源的利润贡献也不错,大家唯一质疑的就是新能源未来的商誉问题。至于说新人经常挂在嘴边的核安全等等,我本人已经无视。并不是说核安全不重要,相反人人都知道非常重要,而是在对中国的核电产业真正了解的基础上,关于这一点应该有一个自我认知,如果想要规避百万分之一的概率,我觉得最好是不要碰股市,而不是害怕核电。所以,既然投资核电,主要的风险肯定不是核安全。


未来中国核电的路还很长,碳中和条件下核电占我国发电量10%比例的目标我个人认为是完全有必要且注定会实现的。未来的看点有很多,三代机组方面,华龙一号的批量化建设、AP1000国产化进度(这涉及徐大堡一期、桃花江核电的沉没成本)。四代机组方面,快堆的建设以及配套乏燃料处理产业链、海南玲珑一号小堆的建设,还有其他四代堆型的推进。再遥远一点,欧洲ITER建成后,聚变堆能否实现能源界的革命


我觉得不看好核电,大多是对能源的技术叠进没有彻底了解,既然碳中和是目标,这个过程怎么可能缺了核电?甚至在未来格局下,核电的现状还是个婴儿。

 


作者:宜民老朱

链接:https://xueqiu.com/3093736408/181168793

来源:雪球

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1393845mues

1393845mues

5年多了,坚持到月底看看

63944061

63944061

说的我赶紧去看了看中国核电的走势。

13598844993

13598844993

衣服的都多少钱才打完球

AC_胖虎

AC_胖虎

竟说些废话,现在核电在装机总量中占比很小,国家态度是在确保安全可靠的环境下有序推进,近些年很多核电项目都被否了,碳中和大趋势下,核电是绕不过的话题,就看政策了

羽曦1

羽曦1

我的核电一分一分涨,一分一分跌,我一直坚持着

手机闻世界

手机闻世界

中广核割了一元跑了。

要适可而止啊

要适可而止啊

核电太危险了,不如太阳能、风能、水能安全

小鹿哥哥166

小鹿哥哥166

核电基金是哪个

潍水宝都

潍水宝都

终于有人谈核电了,5.20入了中国核电5.40成本,现在跌了些,看见大家都在喝药嗑酒,我海螺和中核天天跌,心里真不好受,希望国企不要又大又蠢,这几个月虽然基金赚了点,但是股票一直赔,路漫漫其修远兮,还要学的很多,没大亏,不过坚信这两个优质资产的

墨染胡

墨染胡

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