【股权激励】4.如何选一款最适合你的股权激励方式丨期权激励|虚拟股权|股份期权

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【课程原文】

今天我们聊的话题是如何选一款适合你的股权激励方式。

什么是股权激励方式？

简单来说就是你以什么方式来进行股权激励。我们先举几个案例，比如说你是一个初创项目，你已经有了合伙人团队。但是你发现有一个小伙子不错，你希望把它作为你的小合伙人引入进来，那么你就给他股权，你要给他进行股权激励，以什么样的方式进行呢？第二个案例，你这样一个项目你拿到了天使融资，在发展过程中，你希望引入一个市场营销的高管，那么如果引入这样一个高管，你也要给他股权，要去进行股权激励，你又要以什么方式进行呢？再比如，你是一个公司，你又做得很不错了，你准备新三板上市，你上市之前，你希望对员工进行股权激励，那么这种对员工进行的股权激励又应该以什么方式来进行呢？这就是我们今天要跟大家分享的话题。我们要做股权激励，在不同的情况下，我们应该以什么方式来进行股权激励。这也就是我们标题所说的如何选一款最适合你的股权激励方式。

股权激励方式有几种，我们归纳一下，我们认为股权激励方式有三种。第一种，工商股权激励，第二种股份期权的股权激励，第三种虚拟股权的股权激励。

什么叫做工商股权激励？所谓的工商股权激励就是说，你把你持有的工商股权直接给到被激励对象，就是所谓的工商股权激励。简单来说，你要引入你的小合伙人，给他百分之一的股权，把这百分之一的股权直接转让给他，那就是工商股的股权激励。

第二种方式叫股份期权，说其实是一个虚拟的股权，也就是说我们把我们的工商的股权，按照公司的一个估值，把他划分为很多份。我们知道工商的股权一共就是百分之百，你能够拿出去的是百分之一，百分之十，百分之九十。而我们的股份期权呢，我们是说你把这百分之百，把它扩充为1万分，10万分，100万分，1000万份，甚至一亿份，这就是所谓的股份期权，股份期权是虚拟的，是公司内部的约定，这个股份期权是不能在工商资料里面体现的。你说你在工商局的工商档案里面是看不到这个所谓的股份期权的。在工商档案里面只有工商股权存在。

第三种方式叫虚拟股权。虚拟股权是什么意思？虚拟股权也是我们人为的制造出来的一种股权。那么他跟股份期权和工商股权之间有什么关系呢？股份期权虽然是虚拟的，但是它享有作为公司股东所享有的权利，也要承担作为公司股东所应该承担的义务。换句话说，我在一个公司里面，我有100万股的股份期权。这100万股的股份期权虽然没有在工商资料的体现，但是我仍然有投票权，有分红权，有决策权，有监督权。而虚拟股权是说，也是把公司的股权会分了很多的份，但是它只是一个分红的权利，这是他和股份期权相区别的地方。他没有投票权，他也没有决策权，他也没有监督权，他也不需要承担出资的义务，他也不需要承担其他的股东义务，他只有一个权力就是参与公司分红的权利。

这就是我们常见的三种股权激励的方式，那么这三种股权激励方式我们应该怎么运用，哪一款更适合你现在项目的特点，这就是我们今天要跟他分享的一个核心的话题。

我们先说第一种情况工商股权。我们也把它对应一个案例，引入新的小的合伙人。如果你这样一个项目，你处于创业的初期，你的创始作团队已经组建完毕了。你需要引进新的合伙人，那么这种情况下你肯定是要给他股权的，因为你不给他股权，他可能就不会加入你这个团队。如果你给他股权，你当然不希望他跟你原来的合伙人是一样的，也就是说大家把百分之百的股权，按照721分完了，这个股权已经达到每一个人的手里了，而且在工商里面已经了。

引入一个新的小合伙人，你要给他1%或者5%的股权，但是你不希望他跟你原来合伙人是同等的待遇，至少不希望在5%的股权要立即给到他。那这种情况下，我们应该采取哪一种方式来进行股权激励呢？

我们认为应该采取工商股的股权激励方式。换句话说，你就应该把这1%或5%股权直接给到他，而不是给他股份期权，或者给他虚拟股权。因为这个股份期权或者虚拟股权对他来说没有吸引力。当然我们前面也说了，因为它是新的小的合伙人，他跟你原来的合伙人是不同的，所以他的1%还是5%不会一步到位的实现。我们会让他的1%或5%来分期的实现，比如说分四年，或分五年来实现。而且这1%和5%通常不会让他立即成为你的工商的股东。在满足一定的条件，达到一定的要求的时候，才会让他成为你工商股东。通常的做法是说至少要过半年或者一年的考核期，他拿到了相应份额的股权，他才有可能成为你工商的股东。又或者我们的公司达到某个融资阶段的时候，让他成为你工商的股东。

那么我们通常的做法是说当投资人进来了，他也过了这样一个磨合期，大家也磨合的很好了，就可以考虑让他成为你工商的股东。所以我们总结一下工商股权的股权激励，绝大数情况下是发生在你引入小的合伙人，而且引入的小的合伙人对你要求是工商的股权，同时你这个项目也处于一个初期的阶段，没有一个很好的估值。那么这种情况下，那我们如果要进行股权激励，我们就要用工商的股权。

同样的道理，我们来拿案例二来说，我们要引入一个公司的高管。如果我这个项目没有拿到融资，我引入这个高管，我们通常也会考虑给他工商的股权。但是我们前面说了，案例二是说这个项目已经拿到了天使阶段的融资，他需要引入一个市场总监作为他的高管。这种情况下，我们应该给他工商股权，还是给他股份期权，还是给他虚拟股权呢？

我们认为通常的做法是，在这个阶段，如果我们公司要引入一个高管，并且我们拿到了融资。我们的建议就是可以考虑给他股份期权。为什么要这么做？第一，他只是你眼中的一个高管，他不是你的合伙人。第二，因为你已经拿到了融资，这个项目已经有了一个比较好的估值，所以这种情况下，你也不需要给他工商的股权，你可以给他股份期权了。第三，你之所以能给他股份期权，是因为你项目拿到融资，你这个项目有估值了，所以当你把公司的100%的工商股权进行一定程度的合理的扩张，分为1000万股，5000万股，甚至1亿股的时候，每一股都会有它的价值产生，才真正会产生它的价值认可感。这种情况下，我们就可以考虑，在引入高管的时候给他补股份期权。

那比如说这个项目，如果我在天使阶段融资是500万，估值是5000万，我就可以考虑我的项目划分为5000万股，也就说有5000万份的股份期权。那么这个高管我就可以考虑给他50万份的股份期权。那至于说这些股份期权应不应该出资，或者应该说出资多少钱，我们在后面的专题会专门讲到这样一个问题。

那么我们回过头来说，如果这个高管我给他50万股的股份期权，同样也要分期实现，这是股权激励的一个特征。如果说一步到位，那就不是股权激励了，那就是股权赠与了或者股权转让了。而我们之所以要股权激励就希望能够锁定他，要他满足一定的工作期限，在工作期限达到一个积极的效果，那么对案例二来说，我们是不是一定要给他股份期权，是不是也可以考虑给他工商的股权。实际上我们认为，如果这个高管具有一定的特殊性，是可以考虑给他一定比例的工商股权。

什么样的特殊性呢？第一，他的要求高，他的价值大。虽然他不是你的合伙人，但是他发挥了非常重要的作用，同时他的要求也很高。并且他能够认识到即使是1%，甚至是0.1%的工商股权，也有巨大的市场价值和发展前景，那么这种情况下我们就可以考虑给他工商股权。

ok，这是案例二。

那么我们再说案例三。你这样一个项目，已经经过了a轮b轮c轮甚至d轮的融资，你准备上新三板了，你准备上市了，你要对员工进行股权激励。这种情况下，我们应该以什么样的方式来进行。那么从我们的实践经验来说，这种情况下我们进行股权激励，绝大多数甚至百分之百都会以股份期权的方式来进行。原因在于，我们既然要上新三板上市了，你已经拿到了多轮的融资，也就意味着你的估值已经很高了。

在估值很高的情况下，也就意味着你前期的股权已经进行了多次的稀释，你能够拿出来做股权激励的工商股权已经很低了，同时你要进行股权激励的人员的数量又很多。所以你如果拿你很有限的工商股权去激励这么多人员，这些人是不会有任何感觉的。

我们就需要用股份期权来进行股权激励。我们可以把我们公司的股权划分为一亿股，5000万股，8000万股，甚至9000万股，甚至更多都可以。然后我们拿出能够股权激励的一部分股权对应的股份期权，来进行员工的股权激励。

那么说道这里你会说，王律师你前面讲的都是工商股权和股份期权的股权激励，那么什么情况下能够用到虚拟股权呢？我就希望给员工进行虚拟股权的股权激励，我不希望进行工商股权的股权激励，我也不希望进行股份期权的股权激励。ok，一般来说，我们如果对一个项目进行虚拟股权的股权激励，通常会有以下几种情形。

第一种情形就是说，你已经有一个很好的估值了，你的项目已经能够产生比较好的价值感了，我们就可以考虑做虚拟股权的股权激励了。比如说这个新三板的项目，他可能有100个人要进行股份期权的股权激励，还有五十个人不符合股份期权的激励条件。那么这五十个人同样也需要进行激励，我们就可以考虑给他虚拟股权的股权激励。比如说他享有公司的分红权，但是他不享有公司的股份期权。

另外一种能够进行虚拟股权的股权激励情况就是，你这个公司有比较好的利润可供分配。如果你有比较好的利润可供分配，那么你也可以考虑进行虚拟股权的股权激励。如果你没有比较好的利润可供分配，你虚拟股权的股权激励就不会产生实际的价值。那么对于激励对象来说，也不会产生价值认可感。因为我们在此前的股权激励节目里面，已经反复强调过，股权激励成功的核心要素，那就是能够产生价值认可感。当你没有很好的利润可供分配的时候，你说你给他一个虚拟股权，也就是一个分红权，对他来说是没有任何价值的，你这个虚拟股权的股权激励也是失败的。

ok我们通过三个案例给大家详细的讲述了股权激励的三种方式。那么这三种方式如何去运用，也同样要坚持原则性和灵活性相统一。简单来说，我们要根据我们这个项目，现阶段要进行股权激励的具体情况，来采用某一种方式，或者某两种方式，甚至三种方式的交叉使用。而不仅仅局限于我刚才所说的，我引进合伙人，我就给他工商股权，我要引入高管我就给他股份期权，我要新三板上市了，我的公司估值很高了，我就进行虚拟股权的股权激励。不是这样的。

我们一定要根据项目的特点，我们激励对象的特点，来采取针对性的方案进行股权激励，才能达到一个好的股权激励效果，ok我们今天的话题就讲到这里，我们下期节目再见。