人民币权重上调，释放哪些信号？

近日，国际货币基金组织（IMF）执董会完成了五年一次的特别提款权（SDR）定值审查，执董会一致决定，将人民币权重由10.92%上调至12.28%，升幅1.36个百分点。

此外，执董会决定维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%，将美元权重由41.73%上调至43.38%，同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%。

特别提款权（SDR），是IMF创设的一种储备资产和记账单位，是该组织会员国使用资金的一种权利，当这些会员国国际收支“入不敷出”，就可以利用SDR向其他会员国换取外汇，也可以和黄金一样充当国际储备。

因此，国家的货币SDR权重越高，其权利也就越大，同时也反映该国经济综合实力更强。

深圳卫视直新闻记者注意到，SDR 定值审查五年一次 ，这也是自2016年人民币“入篮”后的首次定值审查。可以看出，IMF作为重大国际金融机构，对各国经济的比较和衡量十分慎重。官方发布的声明中，除了“出口标准和自由使用的标准”这两项估值，潜在的经济分裂及高通胀等都被纳入SDR的估值框架。

在这一背景下，人民币顺利通过审查且权重上升。而值得一提的是，IMF官方声明中特地指出，董事们普遍承认中国在金融市场改革方面取得的进展。

这一点也与近年来中国出口稳步增长、人民币在储备货币中占比提升以及人民币外汇交易增加相匹配。中国的国际贸易地位不断上升，也为人民币国际化打好了基础。根据WTO发布的报告显示，2021年我国贸易总额突破6万亿美元大关，增幅接近30％，占全球贸易市场份额13.51％；此外，各国央行逐渐对官方储备货币进行多元化管理，提升人民币在国际储备中的比重。当前，全球已有超70个国家和地区将人民币纳入外汇储备。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员刘志勤向深圳卫视直新闻记者分析道，此次审查可以说是我国自2016年人民币正式“入篮”以来的一次“考试”。中国通过了这次“考试”，也代表着国际社会进一步肯定了中国改革开放道路的正确，认可我国的经济实力和国际地位。此举也可以加快人民币国际化进程，人民币资产的吸引力也会有所增强。

上调后人民币权重仍保持第三位，次于美元、欧元。

值得注意的是，本次审查中，美元权重上升1.68个百分点。刘志勤指出，受益于美国长期以来形成的金融市场和美债的安全资产属性，美元依然在国际货币体系中占据强势地位。

要指出的是，目前国际货币体系趋于多元化，美元的国际储备货币职能逐渐减弱。据IMF的官方外汇储备货币构成(COFER)调查显示，自2015年起，各国央行持有的美元储备逐渐减少。2021年四季度，美元在各国外汇储备的比重降至58.8%，创26年以来的最低水平。

在IMF进行审查的5年间，不乏有美国对华贸易战、前任总统特朗普的扩张美工业、美国内部党政对立、新冠疫情等等影响，都使得让美元霸权的实体商品支点濒临崩塌。在今年，由于俄乌冲突引发美国对俄金融制裁，也在一定程度上损害了美元的公信力。而在此背景下，美元不降反升，就很耐人寻味。

究其原因，有分析认为，IMF的做法有可能是在为美联储的加息操作造势。美元作为当前全球持有最多的货币，美联储以降息操作向全球输出美元，以加息操作回收美元。美国便在这种“美元的凭空升值”间，实现了对全球购买力的劫掠。与此同时，在当前国际形势严峻，经济形势面临的高度不确定性下，国际市场对美元需求增加，进一步推动了美元资产的保值作用。

美元权重上调的背后，则是欧元、日元的下降。某种程度上，美元在本就主导国际货币市场的基础上又一次权重上调，体现了美国为维护其霸权地位的又一做法。

那么，若抛开美元的霸权地位，人民币是否能超越当前排名第二的欧元呢？

在刘志勤看来，欧元的背后是将近三十个国家的综合实力，因此其实力强于中国、日本，位居第二是符合经济发展逻辑的。不过，当前欧洲过多依赖美国市场，此举会进一步削弱欧元的国际化进程。而随着我国的金融市场不断改革开放，人民币跟欧元、美元当前存在的差距将会逐步减少，最终能齐头并进，达成三角关系。

事实上，这两年在疫情的冲击下，我国出口仍然保持高增长，已彰显出我国经济的韧性。近期，人民币汇率出现阶段性贬值行情，波动幅度明显放大，备受外界关注。而在此时，IMF将人民币在SDR的权重提升，也向市场传递出积极信号。

近日，人民银行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》。报告表示，“下阶段，人民银行将继续深化利率市场化改革，完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥LPR改革效能，推动降低企业综合融资成本。”

此外，在今天（17日）的外交部例行记者会上，发言人汪文斌表示，下一阶段中国将继续坚定不移地推动金融市场改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产准备，完善数据披露，持续改善营商环境，延长银行间外汇市场的交易时间，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际投资机构投资中国市场创造更有利的环境。

从内继续深化利率市场化改革，从外不断提升中国市场投资环境。这一系列信号中不难看出，中国将继续提升自我，开放发展，以最好姿态迎接好下一个五年的“大考”。