41，投资是在正确方向上的忍耐。但是忍耐是难的，而是否正确，事先也通常不能完全确定。
一个成功的投资者应该具有比上市公司的CEO更长远的眼光，在喧嚣的时候需要冷静，在绝望的时候需要勇气，在低迷的时候需要忍耐，视涨跌如无物，闻毁誉于无声。 忍耐与等待是投资中的美德。屁股赚的钱往往比脑袋多，两个月赚的超过两年的等待、一年赚的超过四十年总和。这是常事。
42，在实际的操作中，我们通常采用持仓为主、集中投资的方式，根据市场变化不断选择性能价格比较优的对象。这种方式在具有优点的同时，面临两大风险。
持仓通常表现为重仓或满仓，这种行为源于现实中财务最为成功阶层的启发。
在福布斯财富排行榜上通常只有一类人—— 优秀企业的持有者。
观察这个财务上最为成功的阶层，会发现成功的企业家在面临经济困境时通常会选择坚守，他们很少有“在经济不好的时候先止损，等好了再说”之类的说法。
43，在我的投资体系中，没有通常而言的基于股价变动的所谓止损概念，因为无法认同为何10元物有所值的东西，跌到7元反而要卖掉。
在讨好市场和讲实话之间，我选择告诉真相：我不会大众所谓的“止损”。在现实中，如果我们认为物有所值的对象下跌了，通常会买入更多。如果资金耗尽，我们至少选择持有。但我们有卖出股票的三个理由。
44，成功的企业家大部分还有一个特点就是使用负债，即财务杠杆。故此我们在合适情况下，或许会采用财务杠杆，但毫无疑问，杠杆会增大投资风险。
45，持仓为主的风险在于遭遇系统性风险，例如在1998年的亚洲金融风暴、2008年全球金融危机都造成严重的负面影响。对应这种系统性风险的手段是合适的人和合适的资金，而不是所谓的“止损”。
46，集中投资是达成投资目标的重要手段，否则仅以百分之一的资本即便抓住了上涨十倍的股票，也是于事无补。了解对象的集中投资较之不明就里的分散投资，实际上更具安全性。
47，集中投资的风险在于投资对象货不对板，控制集中投资风险的手段是勤奋工作，别无他法。
48，我们知道很多人仰慕低买高卖、先知先觉的能力，我需要很遗憾地告诉大家，我不具有这种能力，尽管有人以此为生。
49，卖出股票的三个理由：目标公司本身运营恶化、价格高估、有更好的选择。如此表述首次出现在我1997年的文章中，多年以来没有改变。
50，我们很少对于市场发表看法，但这不代表我们没有看法。
我们对于过多的争论毫无兴趣，从未见过与无聊的莫名者的争论使人进步。我们喜欢老子所言：“夫唯不争，故天下莫能与之争”。
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