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中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,MLF)由人民银行2014年9月所创设。具体来说,是中央银行采取抵押方式,通过商业银行向市场提供中期基础货币的货币政策工具。对象包括符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。期限一般为3个月,到期后可以申请展期,也可以和央行重新协商确定新的利率。尽管MLF期限只有三个月,但到期后商业银行较容易申请展期,所以该工具与降准作用更为类似。
MLF可以提供市场流动性,补充市场流动性不足。同时也可以稳定中期利率政策,引导商业银行降低贷款利率,降低社会融资成本,促进实体经济发展。MLF要求各商业银行投放于三农和小微企业。
有机构认为,考虑到年末来临,跨年等长期资金需求较强,且年底MPA考核在即,央行提前超额续作MLF,为市场提供长期资金支持。从量上看,本次央行延续前月超量续作,满足市场对长期资金的需求。2017年12月14日,央行开展2880亿元一年期MLF操作,对冲周六1870亿元1年期MLF到期,当月释放1010亿元中长期资金。从价上看,本次1年期MLF操作利率上调5BP至3.25%,随行就市缩小政策利率与当前长端利率的差距,增强对市场利率的引导作用。
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