地产：荣盛发展《储备足布局优，高增长可持续》
荣盛发展位居全国房企十六强，在京津冀地区发展壮大，目前已完成全国化布局。地产业务围绕京津冀向三大城市群拓展，销售增长迅速，发展后劲充足。公司3+X业务多点开花，稳步推进。
戴维斯双击，维持“买入”评级：公司储备足布局优，高增长可持续，有望迎来业绩、估值的戴维斯双升，维持“买入”评级。业绩方面，由于前期销售靓丽，业绩高增长具备持续性，预计2017、2018年业绩增速能够保持在35%左右。估值方面，公司估值一直偏低，PE相对可比公司折让20%~40%左右，NAV折价30%以上，但多重因素有望助推估值修复：1）环京区域占比趋于合理均衡化；2）跟投机制有望为经营提速。预计公司2017、2018年EPS分别为1.28元和1.75元，对应当前股价PE约为9.7倍和7.1倍，价值明显低估，维持“买入”评级。
环保：《排污许可系列报告之五地位提升，监管嬗变，执法进化》
环境保护部近日发布《排污许可管理办法（试行）》。
排污许可证将推动执法方式进化：一是通过企业自行监测数据、台帐记录及二维码等手段审核能够降低执法检查成本；二是技术及定量化支持，类似交警处理交通违法企业，环境违法更加定量化衡量，处罚依据明确化有利于执法推行；三是强制信息公开，监管执法信息、无证和违法排污的排污单位名单都将统一公布披露，在这种顶层政策与基层执行利益博弈中，新增公众及媒体双重压力，给予足够震慑和压力。
2018年执法检查启动在即，无法获证企业后续将停产，部分获证企业也存在部分隐性产能被清除，利好玻璃、农药、铅锌冶炼等龙头企业；从周期扩散消费，关注印染、屠宰、卫浴陶瓷及养殖龙头，推荐标的参考我们排污许可证系列报告之一至四。关注排污许可证推行后企业自行监测需求增加及真实性要求提升，带来环境监测增量空间，聚光科技、先河环保、雪迪龙等环境监测龙头有望受益。
机械：《更新需求释放还能持续多久？——工程机械系列专题之一》
基础设施和城镇化建设需求旺盛、采掘景气延续叠加地产投资预期上修，下游领域景气度维持较高水平。17年前11月小松开机小时数约1461小时，同增5.35%，其中单11月增速升至8.37%，反映下游开工需求持续旺盛。此外，部分城市逐步出台限制“国二”及以下高排放设备在城市使用的措施，且中字头承建项目也存在限制其进场施工情况，环保监管持续加码。结合需求端因素来看，更新需求释放存在坚实支撑，预计18年挖机销量有望实现10%-20%增长。
行业复苏周期拉长，竞争格局优化，龙头强者愈强，有望获得超越行业的增长速度。1）设备端，重点推荐三一重工，关注徐工机械，龙头市占率持续提升，且资产负债表修复有望带动净利润增速继续超越收入增幅；2）核心零部件方面，重点推荐恒立液压，公司为国内高端液压件进口替代核心标的，对标国际液压巨头博世力士乐、川崎，跨品类、跨领域拓展打开长期成长空间。
免责声明
上述内容仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿收听或转载本平台中的信息。任何人员在收听前请自行评估接收相关内容的适当性，长江证券不会因收听上述内容而视相关人员为客户。在任何情况下上述内容并不构成对任何人的投资建议，相关风险及免责声明详见我司发布的研报，完整的投资观点应以长江证券研究所发布的完整报告为准。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、引用上述内容，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自复制、引用者承担。
用户评论