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前期涨势较猛，屡创新高的黄金，没想到近期迎来较大调整。4月22日，伦敦现货黄金下跌2.72%，报2326.810美元/盎司，创近两年单日最大跌幅。前两天金价延续下跌走势，4月23日现货黄金盘中一度跌破2300美元/盎司大关。（数据来源：choice,历史表现不预示未来）
有人欢喜有人忧，“跌得也太多了吧”“刚买就跌”。也有人表示，“回调的正好”“入手好机会”。黄金回调的原因是什么？现在是上车的好时机吗？今天我们就来聊聊。
01
黄金回调原因
黄金回调的原因是什么？近期黄金的下跌或由多方面因素导致。
一是地缘冲突阶段性缓解，市场避险情绪减弱。中东地区的地缘政治风险没有进一步升温，市场的避险情绪减弱，降低了对黄金作为避险工具的需求。
二是获利了结的需求升温。国际黄金价格长期处于历史高位，积累了大量盈利的投资者在基本面没有新增利多的情况下，市场获利了结的需求升温，黄金价格受其影响而出现调整。
三是再通胀压力。美国国债收益率的上升对黄金价格形成了压力，美国通胀反弹，美联储的降息预期不断推迟，对黄金构成潜在的利空。
总的来说前期黄金涨幅较大，近期的回调属于正常调整，无需过于关注短期的价格波动。
02
黄金还能上车吗？
那黄金回调现在是上车的好时机吗？
南方上海金ETF发起联接基金经理孙伟认为黄金回调往往是因为面临了一些短期扰动因素，短期经济数据、高频数据确实是长期趋势下的一些噪声，难免会受到这些因素影响，但在长期逻辑不变的情况下，黄金回调反而是考虑上车的机会。
从历史表现来看，黄金近20年历经牛熊波动，但总体收益表现良好，年化收益率达到9%以上，与标普500等权益资产相比毫不逊色。因此，若准备长期持有黄金不必太担心短期的波动问题。①
中长期来看，我们依旧看好黄金投资价值，美元信用弱化下的超主权货币价值，政治局势动荡和地缘冲突下的避险价值叠加美联储降息预期，三大利好仍在。
另外，黄金与股票资产尤其是成长风格的股票资产相关性较低，投资组合里面加入黄金，其实有利于对组合进行风险管理，规避部分尾部风险，提升整体投资组合性价比。
因此不管是从时间或空间角度，黄金目前都还是中长期配置的不错选择。
相对于历史来说，金价目前确实是在一个高位，但是并不是说在这个高位就不会涨，或者说是不是应该高抛低吸，高位卖掉，回调再买回来。如果能做到那是非常理想的，但你很难知道现在卖了之后，会不会再次破位上涨，突破大家认为的关键阻力位。这种情况下，入场怕追高，围观怕踏空？不妨试试更“舒适”的入场方式——黄金定投。
高位震荡时期，大家往往容易因市场波动而恐慌，其实这个时候，通过基金定投分批入场，反而可能是布局的较好时机。历史数据测算表明，即使是在历史金价高位入场并持续定投至今，收益也相较一次性投资更有优势，投资体验更好。波动的过程中，采取定投方式入场不仅能够减少择时苦恼，也能平滑投入成本，利于起到增厚收益的效果。
数据来源：根据指数模拟测算所得模拟收益，模拟测算收益率不代表真实定投收益率。指数过往表现不预示未来。市场有风险，投资须谨慎。iFinD，定投标的为黄金9999（AU9999.SHG），测算区间2011.9.6-2024.3.31、2012.9.18-2024.3.31、2020.8.7-2024.3.31。测算方式：首期最高点位开始定投，第二期（含）以后则每月1日买入，定投收益公式：R=【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt–b】/b（R=定投收益率，xn=申购日买入价，n=定投次数，Xt=赎回日卖出价，b=成本），申购日买入价=申购日黄金收盘价/100，赎回日卖出价=赎回日黄金收盘价/100。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
黄金市场的回调或为投资者提供了低位买入的机会，但同时也带来了一定的投资风险。各位南粉在把握市场机遇的同时，也要做好风险管理和资产配置工作。因此投资时南南提示一是可考虑用闲钱分批低点买入；二是控制好仓位，不要盲目激进。
好啦，今天的说理财内容就到这里，我们下期见。
①Wind,统计区间2004.4.1-2024.3.31，黄金价格指AU9999(AU9999.SGE)、沪深300(000300.SH)、标普500(SPX.GI)、中证全债(H11001.CSI);区间收益率(年化)=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。
南方上海金ETF发起联接A成立于2023年7月25日（孙伟从2023-07-25起任职至今、龚涛从2023-07-25起任职至今），截至2023-12-31，由于产品成立不满半年，暂不做业绩展示。南方上海金ETF发起联接C成立于2023年7月25日（孙伟从2023-07-25起任职至今、龚涛从2023-07-25起任职至今），截至2023-12-31，由于产品成立不满半年，暂不做业绩展示。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、 平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示： 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、南方上海金交易型开放式证券投资基金发起式联接基金(以下简称“本基金”)由南方基金管理股份有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站https://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.nffund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
风险提示：基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。请根据风险承受能力选适配产品理性投资，基金投资须谨慎。
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