日本经济 失落的三十年

咱之前不是聊过一期日本经济泡沫吗，我个人觉得好像还挺精彩，你要是没看呢，建议可以赏个脸啊。那段视频最后我不是挖了一个大坑嘛，然后也被各种评论，革命连环催，小林今天来填坑喽。废话少说，我们今天就来聊一聊日本经济泡沫破裂之后这失落的30年二战之后，日本经历了长达30年的经济奇迹。1985年，以广场协议为导火索日元迅速升值紧接着日本央行过度宽松的货币政策再加上日本银行的过度放贷。财团体系之间互相哄抬股价，吹起了日本股市和楼市严重的资产泡沫。经历了短暂的狂欢后，日本央行用力过猛的加息刺破了股市和楼市的泡沫，从此日本陷入了长达30年的经济停滞这30年恰恰就是日本经济最奇怪的地方。日本真的是经历了一番儿接着一番儿，挨了一拳接着一拳。为了刺激经济啊，日本政府不惜背上了全球最高的债务比例，日本央行更是甩开榜的印钱发明了各种各样新奇的货币政策都快把整个日本给买下来了就偏偏看不到日本经济的重启甚至啊。就这么个印钱法还天天要跟通货紧缩作斗争一说好我们把时间拉回到1991年哈那时候日本经济的泡沫刚刚破裂嘛一个烫手的山芋就摆到了日本的央行和政府面前其实啊。

资产泡沫的破例啊，这个问题可大可小，如果是某个资产的大幅缩水啊，大家一看说，哎，那我钱少了，我就少花点儿吧，如果是这种财富效应然后政府这边儿能够又快又及时又力度够好的把这个问题解决掉经济是不会伤筋动骨的你比你比如说美国2001年互联网泡沫的时候啊。那时候纳萨克指数跌了75%啊，这已经够惨烈的吧，但那时候美联储的主席格林斯潘一年之内就立马把基础率从6%爆砍到不到2%之后美国啊。就马上开始活蹦乱跳开始作准备下一次危机了但日本央行，这边儿呢，它就比较磨迹两年多的时间它把利率从6%砍到1.75%本来预期的经济可能能有点儿起色了。但没想到这次的危机跟之前都不太一样失业率还是继续上升经济还是停滞不前而且啊，日本也是倒霉因为那时候美国也在降息次激经济降得比日本还猛美国降息美元就贬值那相应的日元就升值从一美元兑160日元一直升到一美元兑79日元都翻了。一倍那你说日本这出口也受影响东西就卖不出去了，呀，那对于日本这种出口大国来讲无疑是雪上加霜所以说呢。

日本这波常规操作啊，收效甚微。但日本一看，你看我这降息不好用，那我就不得不升级一下我的刺激政策了。1995年的时候，央行就史无前例地把利率调到了0.5%，0.5%啊，就你现在听着可能觉得没什么，但在当时全球可是闻所未闻的低利率日本政府这边儿就觉得你光货币政策降利率还不够对吧。财政政策也得跟啥你双管齐下一起刺激经济于是啊，就大规模的搞政府赤字说白了就是政府去使劲儿花钱搞项目刺激需求你看啊。这是日本财政部的收入跟支出从九三年之后就已经完全不匹配了这波财政货币双宽松猛药一下肚效果那是立竿见影终于让日本的内需开始复苏经济也开始复苏一切都在朝着好的方向发展这都是表象。

我们上一期不是讲过吗，日本它不简简单单是一个资产泡沫，而是更深层的信用泡沫。其实啊，九一年楼股双崩之后，银行体系里边儿是积累了大量的坏账。你说前几年确实可以靠着政府的激励政策再苟延残喘一下，但是纸是包不住火，1997年日本多家银行破产，金融体系也是全面崩塌，银行系统几乎停摆，信贷全面收紧，真正的危机这才开始你看啊，这日本市场当时的总贷款从九八年往后就开始一泻千里。你想，银行一旦放贷开始收紧了，那就意味着经济体当中的货币量急速收缩，钱面少了，物价就会开始下跌。物价下跌就意味着公司赚钱就更少了，那工资就更低了，那大家更没钱消费了，得总需求下降总需求下降呢，物价就会进一步降低这就陷入到了。一个恶性的循环经济哈，就会越来越不活跃变成一滩死水而当时呢，很多日本的企业因为拿不到贷款嘛。就被迫去裁员甚至破产就进一步加剧了，总需求的萎缩你看这些哈就哐击一脚把日本踹进了。一个可怕的漩涡通货紧缩其实之前啊，大家也没觉得这个漩涡有那么可怕，就是对我应用前刺激刺激不就得了吗？但正是日本这次哈，让大家意识到了这个通货紧缩的漩涡有多么的可怕。1998年开始，日本就陷入了连续四年的副通胀，就是通货紧缩，失业率也飙升到了历史的高位，全面陷入危机。

得。你说日本政府这下咋整你看这时候哈利率已经降到0.5%了，就央行这边儿，弹药已经快用光了，你再看政府这边儿，我去刺激经济那些开销都得自掏腰包哪来那么多钱经济不好又收不上税那就只能靠不停的发债日本在2000年的时候哈国债已经占到了。GDP的130%这个比例其实已经是加到恐怖了，你想欧盟的入会标准是债务比GDP要冲制在60%以下日本这边都130%呀。两倍有余你看利率也降到快降不下去了，政府这边儿又债台高筑感觉能刺激经济的弹药都快打光了。但是经济和通货紧缩这边儿也看不见好转你说怎么整这央行和政府哈也是被逼得没办法就不得不再一次升级它的刺激政策虽然之前没有人这么干过可是谁说我不能接着降息接着借钱了。呢，于是啊，政府这边儿就继续扩大借债，国债比GDP突破了150%的大关。虽然大家都知道这个事儿吧，也不好，但是呢，借债这个东西，我总可以借新的还旧的。

一时半会儿他也崩不了我肯定先紧着眼下这个危机我得想办法去刺激说不定一下刺激好了经济活了之后就柳爱花梅又一村了都说不好对吧。货币政策这边儿也一样之前不是降到0.5%嘛，那不还有空间吗？对吧，咱先给它干到零还是擦腿肉也是肉1999年4月，日本开始实施零利率，就是说银行可以在隔夜拆借市场以零利率哈。借到钱实在借不到呢，还有央行来兜顶，就零利率这个事儿吧，其实之前也没有像日本这么大规模的干过。所以日本它自己心里也没底儿，因为毕竟零这个数字还是比较特殊的，也怕一下刺激不好整出什么幺蛾子。要不我们先实施一年之后有好转了，我们再调回到0.5，结果一年之后发现一是也没看着什么大问题。第二呢，调整到0.5之后，感觉这经济又不行现贷市场还是赚不起来没俩月就又把这个利率按到零但是哈。我们刚刚也说这毕竟只是苍蝇腿肉这还是不够经济体里流通的钱还是没有见到特别大的好转日本还是一直处在这个通货紧缩的漩涡当中得你说这可咋日本央行的官员哈也是绞尽脑汁终于有一天灵光一现想到了一个骚操作不就是经济体里没钱吗？那我可以印钱嗯，这个就是我们现在耳熟能详的量化宽松，就是QE EASY。没错啊，QE其实是日本人发明的，大家可别觉得你经常听说QE，它就很正常啊，它其实是一种UNDER MIND。就是非常规的货币政策。

央行呢，其实一般只能调节短期市场的流动性，而Q一是什么意思呢？就是央行这边可以自己印钱然后去买那些长期的金融产品像国债什么的从而去调整长期的那个利率这个在理论上你听觉得肯定是非常不可思议的事情你说这个机构它手握着印钱的大权然后可以随便去市场上买买买那不乱掏了吗而且哈一般经济学家肯定还会觉得这个会导致通胀哎。日本央行它要的不就是这个通胀那你说权力大不大这个事儿那也不是我们能说了，算于是2001年3月，央行开动了印钞期，正式启动QE项目，资产负代表在四年里边翻了2.5倍。好家伙，日本央行就在这个迫不得已的情况下，干了很多央行都不敢干的事儿，自己先当了一把小白鼠。全球的央行，包括全球的金融市场都在大眼儿盯着日本想看看这结果怎么样呢，日本通胀呢，确实略微有一点点好转就徘徊在零上下本来想要刺激那个信贷市场呢。确实也止住了，之前暴跌的趋势但也是极其缓慢的回升至于效果为什么不好呢，这个我们放最后再分析啊，关于这些宏观政策我们一会儿政府一会儿央行大家听着可能有点晕哈。就像刚刚我们讲的日本这种宏观调控呢？一般分两种就是货币政策和财政政策货币政策这块儿主要是央行管的就是调整利率啊，存款准备金率啊，就易啊，这些只是管理货币的主要目的呢？就是控制通货膨胀财政政策就是政府这边儿财政部管的它就是通过税收和自己花钱多少再看是收紧经济还是刺激经济就比如说它可以减税呀。或者搞一些基建项目什么的哎，我们接着回来说日本还记得刚才怎么着了吗？日本这边儿哈，利率降到零然后又量化宽松但是呢？效果微乎其微不管怎么说吧，毕竟2000年初那时候全球经济都处于一个大繁荣的状态之前我们聊过什么俄罗斯英国包括希腊在那个阶段全都蓬勃发展所以日本在当时那个大环境下再加上刚才我们说乱七八糟那一堆刺激政策总算稍微稳住了脚失业率这边开始下降出口稳步上升经济开始一点儿一点儿的恢复日本呢？也在2006年的时候停止了QE2007年把利息又加回到了0.5打算逐渐摆脱这种过度激进的政策一切都在朝着好的方向发展倒霉的日本经济在接下来几年里又连遭重创二零八年次贷危机爆发波及全球。加上日元升值，出口也受到了极大的影响，所以经济呢，再次陷入了短期的衰退。紧接着2011年福岛核电站事故，但经济上就花费了日本政府2350亿美元而且呢？日本出口市场持续越来越多受到了崛起的中国和韩国的压日本在遭遇了一季又一季重拳之后经济就变得岌岌可危2019年通货膨胀一下跌到了负的1.1%失业率又飙升到高点GDP陷入衰退是不是感觉熟悉的味道又回来了只不过这一次哈来得比之前又更猛烈一些得你说日本政府咋整那首先我就还得把之前那套组合拳给打出来。

对吧？政府这边先是扩大财政刺激国债比上GDP一下突破到了，惊人的200%央行啊，之前刚加息到0.5%赶紧摁回零附近然后又再一次放出了。之前自己亲手打造的那个猛兽QE只不过这次的央行行长比较束手束脚虽然口号喊的贼小但是体量跟之前比也差不了。多少但你想这次可是全球范围内的经济危机啊，你看人家欧洲央行美联储都是几万亿美元往经济里头砸那这么一笔日本洋行这力度不就跟挠痒痒似的吗？结果日本政府这边连招都快放完了，效果还是差强人意哎，看来又是时候该再次升级了，非常之时，就是需要非常之策，非常之人。2012年12月，安倍晋三再一次成为日本的新任首相。2013年3月，黑田东燕接任日本央行行长。你说啊，这两个人联手打配合，那可真是完全放飞自我了，又再一次成为了全世界央行的小白鼠。进行了人类近代史上规模最大的刺激政策，也开启了日本延续至今的前纪元。你刚刚是不是听到一个非常熟悉的名字啊？安倍。

安倍其实早在2006年的时候就接任过当时的首相小泉纯一郎，但是仅仅坐了一年啊，就下去了。之后啊，日本首相这个位置就变成一个非常烫屁股的座儿。五年换了五个首相，就没有一个人能坐稳直到我们刚刚说的2012年的时候啊，安倍晋三再次当选啊，这一次他一坐就是八年也成为了日本二战以后啊。年纪最轻同时任期最长的首相在他任期的这八年时间里啊，安倍晋三和我们刚刚说央行行长飞田东燕联手实施了一系列的刺激政策也被人们称为安倍经济学虽然呢。它也叫经济学，但是也不是什么特别正儿巴经的学术，因为毕竟安倍也是个政客嘛。其实就是把一堆政策给打包重命名了。一下那这个安倍经济学究竟是怎么回事儿呢？哎，我们得从一个寓言故事说起话说啊，从前有一个国王，国王呢，有三个儿子这三个儿子不太对付有一天国王就把三个儿子叫到面前给他们一人一支箭让他们掰结果一撅就折了然后呢？又把三个箭放在一起让他们掰结果这次再也撅不折了想说什么呢？就是说这三个人只要齐心协力就不会被掰弯嘿，嘿，不是就是团结呢，就是力量更大哎，那安倍晋三就取其精华就说，了。啊，我们之前也是有一系列的政策但是他们就好像一支一支箭他们力度太弱了。这次呢，我要把这些政策都捆绑在一起我们就一定能战胜这凡人的通货紧缩于是就有了。

安倍经济学里边著名的三支箭THREE激进的货币宽松政策灵。活的财政刺激政策为了。增长的结构重组你看安倍是不是还挺会讲故事的哈。来来从后往前哈。依次来看一下这三支箭第三支箭啊，就是结构重组你听名儿是不完全都不知道，它是什么意思没错。儿其实它就是一堆政策的大杂烩什么增加女性工作比例啊，儿童保障啊，放松监管啊，贸易自由啊，反正这些政策呢，不是说它不好。用只是肯定效果不是立竿见影的而且其实在提出之后啊，因为迫于一些政治压力实际上也都名存实亡了。

好第二支箭啊，就是财政刺激政策这个至少你听名字方向是很明确了就是刚刚我们说的财政要大力支出来刺激经济然而安倍呢？就把它叫做一支箭听起来呢？这回就是更激进更猛比如说大规模减免公司税啊，大规模增加开支等等但实际上呢？它其实也同时大规模提高了消费税就是先是从5%提高到8%后来又从8%提高到10%所以基本上就是把钱从这边儿多收上来再往那边儿去多花但问题就在于这么提高消费税其实是对日本经济影响很大的这是日本消费者的开销。每一次加税都是一次大跳水，就一直都没回到一四年加税之前的水平。所以有很多经济学家诟病哈就这个消费税的增加对整个总需求减少的负面影响可能甚至要高于花钱刺激带来的正面效果所以说里外里吧。就这第二支箭哈效果也不明显诶，所以其实安倍经济学是花里胡哨整出来三支箭里边儿最厉害最有效的还是第一支箭就是激进的货币政策这就是刚刚我们最开始说安倍的那个好搭档央行行长黑田东燕之前央行求通胀不是又是零利率又是QE吗这回可更厉害了。就之前那些力度啊，相比于这回那都是弟弟黑田东燕他使出了。两大法宝先说利率领率这边儿看起来已经不太够了但是这都降到头儿了对吧？你南不车还能降到负的吗？哎，黑田东燕就说了年轻人你们还是太缺乏想象力利率这个东西为什么不能是负的呢？这就是它的第一大法宝负利率咱要是按正常逻辑哈，你想要是负利率你今年存100明年就能拿99那我还存什么钱我肯定把钱都取出来放枕头底下了这样至少今年100明年还是100呢？所以你要这么想着负利率不就失效了吗？这个道，理哈，其实是没错儿的所以按现在的经济理论面对普通消费者这些存贷款的利率它还不能是负的但是你对商业银行就不一样了对吧。它账上有多少钱是明明白白在那记着的他没法把这些钱都取出来放枕头底下所以即使是负利率那央行说多少他也没办法该交还是得交我跟你说啊。我还仔细研究了一下日本他其实弄了一套非常复杂的系统来限制银行系统就比如说把商业银行那个账怎么分成三份儿好这份儿是-0.1的利率这份儿是零这份儿零点儿一就很复杂央行这些聪明的大脑为了刺激经济也是拼了反正从2016年开始呢？日本就正式实施了0.1/-100的利率那你说负利率对银行来讲那钱在手上就变成了烫手山鱼我在手上留的越多那我亏得越多那我还不想尽办法把它往外借嘛。

对吧，哎，这就是央行想要的好黑田东燕的政策哈也不仅仅止于此它怎么能少得了QE呢？因为之前实施了，两次效果都欠佳所以这黑天东业啊，思来想去加上再看看人美国和欧洲的经验得出来一个结论咱之前啊。量还是太小了，太扭扭捏捏了，这个QE啊，还是要搞而且不光要搞还要大搞特搞这回人发明了。个新词儿叫QQE就是扩了这这ONE框的这意思就是有质量的量化宽松之前的QE就是央行印钱可以买买国债买买公司债然后看看情况可是这回就不一样了。啊，我们这次QE得有目标得有KPI我们就得把十年期的国债利率买到0.25%以下压低长期利率呢。就是为了。

刺激公司和个人的长期借贷还有啊，就是通过这个非常强有力的信号来告诉大众说这回我们可是来真的了。来提高大家对通货膨胀的预期来希望最后把通货膨胀目标达到2%央行这边就家族马力Q Q E不就是印钱嘛。对吧，我们央行有的是指这是央行的资产负债表，就是它账上有多少资产。这两个呢是前两次的Q E，而这个就是第三次Q Q E。印了这么多钱，日本央行就先是买国债，新发行的国债里边70%，70%啊，都被央行买走了，但这还不够，你又不能把国债买光，对吧？所以什么公司债，垃圾债，甚至连股票，它都买现在央行持有市面上一半儿的国债并且呢，是股票市场里边最大的单一股东持有将近10%的股票你就可以说把整个日本都快给买过来了在日本央行这两大招儿哈。负利率和QQE的助力下，股市一路高歌猛进，债市也涨到了极点，就十年区的国债利率一直徘徊在零左右。甚至一度达到过负的0.25%。

这就是说，那时候啊，日本政府借十年的钱利率都是负的你这样放在30年前的经济学大家想都不敢想那你看如此激进的货币政策如此激进的安倍经济学日本的经济总算应该被拉到正轨了吧。我们来看结果哈先看经济增长就是GDP你看这个呢？是日本用日元计价的GDP这一段儿是安倍任期内的GDP咱刨开疫情这段儿期间哈你就看确实也在涨你是不是也纳闷儿哈都印了。那么多钱这效果就就这样这还不定零八年之前日本的增长呢？你说印了，那么多钱那通胀总该来了，吧，这是日本那期间的通货膨胀是不是感觉跟G D P有点像就他确实也是挣的了躲开了通货紧缩那你说央行印了那么多钱怎么就放了这么个R P呢？你要说安倍经济学最大的效果呢？其实是资产价格的狂欢就股市债市都在一路涨是不是有点讽刺所以说这个安倍经济学哈，效果肯定是有但你肯定不能说它成功毕竟代价实在是太大说到这儿哈。问题就来了，你说从1991年日本经济泡沫破裂开始，财政部这边儿就持续不断的扩大负债规模。使劲儿花钱刺激经济，央行这边儿更是使出了？你看哈一开始零利率QE然后又是负利率Q QE一番比一番儿嘛？就为了？那么一丢丢的通货膨胀和经济增长可是你说它为什么就这么难呢？为什么都负利率加上印钱还是换不来他想要的通货膨胀呢？熟悉日本的朋友哈心里肯定早就开始犯嘀咕了你说人口这么重要的问题小丽你怎么能不提呢？哎，搁这儿等着你呢？哈就日本过去这30年尤其是在一零年之后为什么这些政策都收效甚微呢？其实最主要的一个原因就是人口老龄化你想人口就是推动一个国家经济发展的原动力啊，都没有人的哪来的消费哪来的经济增长对不对你看这张图哈。是2019年日本的人口结构这下面是新生儿越往上是越老人上面这一坨的人口爆发其实就是二战之后的婴儿潮这30年哈。生育率都非常高就是现在集中在40到70岁的这段人群而问题就是从2010年之后哈，这波婴儿潮的人慢慢开始退休了，那老人在社会当中的比例就越来越高工作的人就越来越少恰巧哈。

日本又是全球最长寿的国家之一老人都特能活预期寿命有85岁当然长寿啊，对个体来讲肯定是个好事儿只不过如果我们单从经济的角度去分析你想啊。老年人是这个社会当中需求最不旺盛的一个群体你把钱给到他们大概率就存起来了，年轻工作的人呢，也要花越来越多的钱去赡养这些老年人并且呢。政府也要拿出来月流的钱去保证老年人的福利这种种种种都会对总需求产生一个极大的抑制你还记咱最开始说的通货膨胀的那个漩涡嘛。就一层一层，怎么绕绕绕就绕不行了。人口老龄化带来的总需求下降呢？它就是一股持续不断的那个潮汐力，把日本奔着往这个漩涡里头拽所以日本央行这边通过各种途径吧。把钱塞到企业手里按例讲你要是放在比如像美国企业拿到了钱它可能会去营销经营生产投资这些其实都是政府希望看到的但是对于日本这些已经深陷这炫涡的企业呢？你给我钱我是高兴可是我拿着钱干什么呢？我扩大生产营销收购投资这些都没啥机会我还不如把钱就直接分给大家呢？于是呢？日本企业非常爱干的一件事儿就是分红或者就是要么去开始买股票买房买地买国债要么就投资到海外去所以你能看到日本还有大量的海外资产就国内真的已经没啥磕头的了对于个人也是一样的。对吧？因为需求不足的时候，就算你把钱塞到个人手里，他也不会去消费，也不会产生需求，所以要么就是存银行，要么就是买房子，买股票，钱从央行出来溜达了一圈儿，都进到资本市场去了，而不是向政府向央行希望的就是这些人拿到钱去花去投入到经济体里来打破那个恶性循环这也就是为什么央行使劲儿一个劲儿不断的印钱往经济体里砸结果看不到效果只是看到了资产价格一路飙升其实不光是日本哈。

像希腊，韩国都面临着类似的问题。尤其是韩国，你看那个人口图，就是一个特别明显的大肚子形状，就几乎所有的人口都集中在工作年龄。你看下面那个新生儿真的是少得可怜所以这是为什么哈，韩国政府为了刺激一点生育率真的也是快急疯了导致日本这些政策失灵的原因哈。除了人口，还有一个非常重要的一点就是价格预期的锚定，就是大家基本上都形成了一个共识。价格就是这样的，你要是敢先涨价，那我就给你翻白眼儿抵制你。甚至会有一些商家因为涨价来跟消费者道歉，所以说当成本上升的时候商家第一件想要的事儿不是说涨价而是想怎么去削减成本勒紧裤腰带他们甚至会给员工降工资也就是说这个价格预期一旦固定住了它就非常难重新转动起来你就需要足够大的力量让几乎所有的商品同时都涨价才行所以央行为什么之前那么激进的去QQ一哈一方面确实是注入流动性控制长期的利率还有一个非常重要的目的就是向广大的消费者就是传递一个信号就是说哎。同志们我这儿可都印着钱呢？咱们可以一起涨价了可是效果却并不理想就说明这个锚定哈的修正有多么困难而且日本的文化和习惯就是说人会一辈子在一个公司工作他很少跳槽这也是为什么日本的失业率比其他国家都低很多的一个主要原因虽然稳定。

但是呢，作为公司雇主，这边儿他就没有员工要跳槽的那个压力所以老板一想你说这员工也不会走那我就不给他们涨工资了吧。你看哈，这个是日本的一个工资水平，从上个世纪90年代几乎就没怎么动过。这个表里有一些小尖儿尖儿其实也是因为这个是按季度统计的就是它会有一些周期啊，或者奖金什么的那你想工资不涨，那消费就很难增加，那整个通货膨胀这个循环就没有办法很有效的刺激起来所以刚才的分享。就人口老龄化和锚定的价格预期，是日本为什么很难获得通货膨胀的两个非常主要的原因。当然还有一些其他的理论哈说日本金融系统的问题日本经济结构的问题等等就我个人感觉可能没有那么有说服力所以在这儿也就不跟大家分享了不过虽然说这个安倍经济学它效果不太理想但感觉日本这些政策制定者好像也想不出什么更好的办法确实是个大难题这也是为什么安倍能一直保住首相的位置甚至在他退下来之后还依旧保持这套政策的一部分原因吧。2020年全球疫情爆发，又是一记重拳砸在了日本的脸上。当然，这记重拳砸在了全球所有国家的脸上，大家也都忙于各种刺激政策，自救你看这是2020年日本第二季度哈GDP总需求出口全部暴跌我估计日本政府都无语了你怎么一季拳接着一季拳而且一季比一记猛没办法日本的央行和政府又又又又来了一波刺激政策财政部这边儿就出台了日本历史上有史以来规模最大的刺激政策拿出了差不多1万亿美元注意啊。这可不是央行就是印钱直接能印出来这财政部它需要借钱这也让日本债务比上GDP的比率一下飙升到260%这是什么概念这就需要日本政府不吃不喝不花钱光收税也得20年才能还清而央行这边儿本来都已经快买下半个日本了没办法也得继续开动印钞机然后最近呢？也在跟国际炒家硬钢资产负债表也持续扩大这回日本总算是反映的够及时够迅猛了所以你能看到日本的经济也是迅速回升失业率迅速下降同时呢？由于全球的供应景缺日本出口这边儿也看到了大幅的回升这波劲儿哈。

总算是没白使而且2022年因为俄乌冲突油价开始暴涨这回日本终于FINAL里看到了久违的通货膨胀虽然说这种成本上涨就输入性的通货膨胀对经济来讲它不是个好事儿但是日本哪管得了那么多呀。就是只要是通货膨胀我都欢迎看着再次重启的通货膨胀快速上升的出口持续下跌的失业率飞涨的股票日本总算结束了他噩梦般失落的30年么？那你说这经济的回弹能持续吗？油价上涨导致的输入性通货膨胀真的是好的吗？日本260%负债比GDP，难道大家不担心吗？为什么日元在今年持续暴跌国际炒家大举做空日元为什么一向稳如狗的日本国债在今年的六月份闪放这一切的背后到底是人性的扭曲还是道德的沦丧呢？敬请期待下一集日本三你说咱这小节目都做成连续剧了，