【幽灵玩股】如何从年报中发掘优质股票

如何从年报中发掘优质股票？前面呢，泥鳅老师做了一篇快速阅读年报的文章，那期节目呢，对于喜欢基本面选股和长期持股的投资者是比较有价值的。读总年报之后，接下来就是从众多公司中优选出具有成长潜力的，这就需要做一番比较了。都有哪些指标可以参考呢？市场又是依靠什么给公司定价呢？首先呢，挑选优质的公司要从多个方面入手，行业发展，公司内部发展，外部形势，国际形势，汇率变动，期货价格变动等都会影响一家公司的业绩。进而影响股价的变动我今天讲的主要是如何在年报中寻找优质公司。后面所提到的公司呢，只是举例，不是荐股。

一般来说呢，我们打开上市公司年报，最先应该看到公司的介绍，介绍这家公司所处行业，业务概括，主要业务构成。这里面我们应该仔细的阅读，熟悉公司的业务及主要构成。如果有新的业务，新的业务形态加入呢，这里也会加以介绍。不要觉得相关的介绍文字太长，这是了解一家公司和一个行业最直观，最快捷的方法。例如永辉超市，我们在看2016年永辉的年报时，我们就需要仔细的阅读其公司业务概括和经营情况介绍。永辉超市是一家连锁的品牌超市，它的业务主要分布在二三线城市集中的中西部地区并且向一二线城市密集的沿海地区渗透在其业务相对集中的四川和陕西一六年收入同比增长50%其他地域也有双位数增长这说明呢？它的后院稳定给它后面的扩张提供了强大支持再看扩张地区，上海，江苏地区扭亏为盈，天津，广州减亏，这说明呢，它的扩张取得了相应成果。

这从它的门店数量增长数据也可以得到印证这就说明它的营业情况良好，公司后期的业务增长可以预见，并且可以保持相应的增速。当然，这里边儿还有很多可以读取的信息，例如它的业务主要是以零售业务为主，而报告期内还有并购，重组等相关信息，这需要我们慢慢的研读和挖掘。然后呢，我们需要观察和比较的指标主要是营业收入，需要横向对比，企业营业收入是否稳固增长，收入的增长是企业是否稳定发展的基石。其重要性不言而喻。另外，营业收入增长的同时，营业成本是否也同比的增长？这项指标主要是为了引出我们后面这个指标，营业毛利率。营业毛利率这个指标一般企业都会在年报中披露，并且会做到分行业或者分业态披露出来我们可以按照年份收集观察它的变动情况并且需要横向与行业中的其他公司对比下图是一六年格力年报中披露的主要业态毛利情况。图中我们看到，格力一六年主要业务毛利率处于稳步提高的状态。紧接着就是公司的财务数据概括。

上期我提到过，我们应当关注归属上市公司股东的扣除非常非经常性损益的净利润这个指标。该指标代表上市公司主营业务所产生的净利润，这个指标的好坏直接关系到这家公司是不是一家正儿巴经的公司那我们应该怎么看呢？首先将该指标近三年的数据摘录出来进行对比，然后看增长率如何。一般来说呢，高成长的公司该指标的增长幅度呈跳跃式增长发展稳定的公司增长率就会保持稳步向上而一家已经衰退的公司这个指标就会呈递减趋势所以都是盈利但是从盈利的增减状态比较公司的发展情况我们来找一家上市公司给大家看看还是格力电器一六年扣非净利润比一五年增长26.69%而我们看到格力一七年三季报扣非以后的净利润已经超过一六年全年的扣非净利润了同时同期的增长率已达32.78%其业务增长可见意外主业务稳定增长是去年白把股炒作的基础指标另外。我们还需要看的是公司的RO OE，也就是净资产收益率，相关指标能告诉我们公司的价值如何。我以美的和格力为例，一七年三季报中，美的的ROE为22.61，基本与前期持平并且略微有所变动同期格力ROE为25.1也是同样的情况从中我们就很快的得出这么一个印象美的格力这样的公司经营稳定盈利增长也很稳定总之。年报分析首先要仔细研读企业的经营情况，分析行业环境，然后要比较公司营业收入，毛利率，扣非净利润和ROE三年的变化情况。然后结合行业的平均水平或者是同行业类似的公司的相关数据如果发现有问题的地方呢，还需要对财财务报告及其附注进行仔细研读找到问题由于篇幅的问题呢。我这里只介绍这几个比较重要的指标，供大家参考。

我个人觉得找优质公司没有捷径，大家必须花大量的时间和精力专专门研读年报和研报只有这样才能找到质地优良的上市公司最后一段呢。是我补充的ROE不同呢？市场给出的估值差异很大我为什么说波音是女神级公司因为它的每股净资产只有0.6元每股收益十三元ROE高达2100而同样的A股最贵公股票茅台RO E只有24净资产收益率反映了公司单位资产的盈利盈利能力技术含量市场地位以及等多项综合指标因此在选股中是非常重要的参考指标特别是在市盈率已经被炒高的情况下ROE决定其估值是否合理都是一家纯干货。错过后悔一辈子。欢迎大家关注我的新浪微博ID，幽灵礼物和阿财精龙秀。此外还有微信公众号，幽灵玩股，你有困惑或者疑问都可以私信给我回见您呢？