260集：一个敢于说真话的记者的尴尬遭遇！

您好，欢迎做客交易报读书。我们今天继续接着讲共同经济常识，那么，到底是投资公司还是营销公司呢？作者说，当营销能力取代信托责任成为共同基金运作的驱动力的时候，投资者为什么要担心呢？因为它的结果和投资者利益直接冲突。那么受人尊敬的金融记者，那么，杰森ZYG在1997年中期的一个行业论坛上用华丽却相当深刻的语言表达了这种矛盾。我们来看一下今天，当我们面对未来的时候，你们必须决定的问题很清楚，你主要是一家营销公司还是一家投资公司。大体上你能成为前者，也能成为后者，但不可能在同等标准下同时兼具两者。一项公司和投资公司有什么区别呢？让我们来来看一看。

影像公司有一群疯狂科学家在实验室孵化新基金，如果新基金不奏效，就抛弃掉。投资公司不这么做。营销公司无论旗下基金增长到多大的规模，都收取固定的管理费，它的费率也保持在难以接受的高水平。投资公司呢，就不这么做。第三，营销公司不管基金已变得多么庞大和难以控制，都不会向新的投资者关闭旗下的基金。投资公司不这么做。第五，营销公司大肆鼓吹旗下最小基金的历史业绩，尽管知道基金的回报率会随着基金成长而下降。

投资公司不这么做。营销公司创造新的基金是因为他们容易卖得出去，而非因为他们是好的投资。投资公司不这么做。所以说很多投资公司很多营销公司啊，都卖热点追热点什么好？就卖什么基金对吧？还有你还有我们刚刚说的小的，为什么推小的基金呢？因为小的基金它们容易盈利率会更好，一点你一百块钱你挣十块钱容易但是你一百亿挣十个亿就不那么容易了那么。营销公司靠债券型基金的回报率进行推广，但他所有的股票与基金广告中不时不时的会使用第一名的字眼。那么在它的所促销的材料中使用阿尔比斯山一般陡峭的峰状图，投资公司不这么做。所以说你看看那些明晰基因，他们宣传材料上面都是那种陡峭45度角的那种增长的那么K线图对吧？营销公司不仅仅根据投资业绩，还根据投资基金的资产和现金流来给投资组合基金经理支付薪水投资公司不这么做所以说他把资产现金流和业绩同时划进考核的KPI。那么营销公司渴望它现有的顾客支付任意价格，承担任何费用，这样就能在所谓共同基金超市里吸引无数的新客户。

而投资公司会设定限度。影像公司很少或者根本不仅是客户提醒他们，市场并不总是上涨的，历史业绩没什么意义，市场在看起来最安全的时候其实最危险。而投资公司则反复告知客户这些事情，那些营销公司巴不得亮个小号，业绩非常好赶紧。那么募集资金呢？怎么可能告诉你有风险呢？对吧？营销公司只想跟着潮流走。投资公司则会问，如果市场明天下跌67%，会对运营的每个方面有什么影响呢？我们又该怎么应对呢？需要什么样的计划来度过难关呢？对吧？营销公司不这么做，所以你必须做出选择，你可以大体上做一家营销公司，或者你可以大体上做一家投资公司。但是你不可能两者兼备，只要你给予其中之一优先的地位，那么既必须来放弃另一个，也就是非黑即白了。

你想要白黑，那么你白就做不了。你想要白，黑就做不了。光和黑暗是不能同时存在的了。基金业是一项信托业务，那么我认识到这个说法有两层意义，第一个，你是受托人没错，你也是寻求利润最大化的企业也没错。这理所当然。

但是在长期，如果你不首先强调自己是受托人，你就无法作为一个企业生存下去。人无信不利嘛。在短期，主要做一家营销公司，而非投资公司是赚钱的但是长期看来那么这不可能成就一个伟大的企业。那么作者非常赞同这位坚持原则记者的观点。但是在晚餐会上，他被闹哄哄的哄下台，并被几位听众质疑他对于当前很多人把投资原则放养在次要的地位。

而认为营销优先于管理的坦率批评，让一些人感到非常的愤怒，碰巧他的听众大部分都是挥金如土的共同基金的广告商。但是作者毫不怀疑，如果论坛中都是共同基金投资组合的投资经理和分析师，他将受到热烈的欢迎。其实，基金经理还是愿意为大家来创造财富了来进行一个全心全意为人民服务的。毕竟呢，责任在那里，奈何呢？公司KPI考核又没办法又必须进行，所以很多时候基金经理也很无奈。那么我身边就有就有一一位这样的基金经理，因为风格呢是大盘稳健性风格，所以说在那个中小创热门的行情的时候呢。执意不配中小创，不愿意改变风格而被公司直接开掉，那么开的原因呢，竟然是业绩不佳能力不足那么你说冤不冤呢？