Vol. 86 读书系列: 小白如何理财，睡得着，睡得香？

风言风语，听见科技人文的声音。大家好，我是JUSTIN。大家好，我是自立新系列啊，对，对，新系列。今天这期节目不要激动，哈哈哈，开启们的填坑节目，对，开个心开啊。今天是准备来录一期读书节目哈，我们在去年的年终总结的时候说要提到今天要尝试一下搞个读书节目。其实我们之前有讨论过哈，这个读书节目到底怎么做，哪一本书来开场呢？对吧，其实还很多选择，然后也脑爆了一些东西。那最后我们今天的这个读书节目呢，其实还是有一点点特别的，因为最近我在读这个投资理财相关的书。哈哈，而我本读准备的是钢铁侠对吧，那一期书哈，哈，哈，硅谷硅谷钢铁侠对啊，我们一开始还说过要搞个听酷客我还读完了咱正听酷口那本书读起来就确实有一点那个了然后硅谷钢铁侠也是在计划中哈啊。我们现在就爆出来了那后面我们这个I绒MAN不聊了怎么办要聊要聊呵哈，可能是第二期不管这些有的没的，我们先来聊一下我们这一次的这个读书节目哈最近读的这些书呢。

其实还挺多的然后我觉得可以把这几本书分为两个大类一个是那些投资大师的经典作品有些是美国的经济学教授啊。他深耕多年在学术界然后呢，后来出来创办了某某基金公司做成了一些比较大的基金那这是投资大师的作品特点就是论据特别多给你很多图表。但是他的这个讲的理论呢，基本上是不会过时。然后另外还有两本通俗版，我们先说一下这几个大师版好不好。大师版的第一本呢，是共同基金常识COMMON SENSE OF MUSIC FUN。作者是约翰伯格JOHNBOGO，我觉得每一本书哈，我们能够从里面去学到一个点其实对于读者来说就已经受益无穷了对吧。所以我其实每一本书我读完之后我还没来得及做笔记哈，但是每个我都把我能学到的点悄咪咪的给它记录了一下那就不止一个点那像共同基金常识这个作者呢。很厉害约翰伯格他1999年出版的这本书然后他是他相信的就是很少有人能够跑赢市场啊。我还以为指数基金可以跑一市场，哈哈哈，也不是，指数基金约等于市场嘛。

你可以这么说，所以他认为指数基金是普通投资者可以使用的最好的工具。所以他是一个什么人呢？他创造了领航投资，也叫先锋投资哈，他是创造了这个世界上第一支指数基金的人就是这个约翰伯格这个基金叫做先锋500指数基金是美国的一个美股基金非常厉害所以我从他这本书里面学到的除了说基金行业的各种有的没的然后指数基金拯救天下还有一个就是很重要的是普通投资者在股市里面你玩的不是一个零和博弈我们通常会说我去买股票然后智利把股票卖了那我和智利之间一来一回这个股票不就一买一卖那不就是个零和游戏嘛。对吧，错了中间券商收走了，多少钱这个某某税又收走了，多少钱对吧，事实上你的这个买卖行为最后获得的是一个复合博弈那么普通投资者在股市里面是很难赚钱的但是呢。这些大师他们都觉得普通投资者还是可以赚钱的这也就促成了，我们今天这个节目的很重要的一个根基哈。就是还是能赚钱的要不能赚钱我们去玩这个干嘛，对吧，对所以这个是共同基金一本书啊，也是一本比较经典的作品然后还有第二本书我个人是非常非常推荐的漫步华尔街我读的是第十二版这本书它是最早于1973年出版第十二版是在一九年初的非常有意思。这个作者是博顿马尔基尔他就是我之前说的他是有效市场假说的支持的他是一个学术界的教授然后后来他出来也是加入这个领航基金在领航基金工作了二十多年然后呢？这本书呢？我觉得是我们接下来要讲的或者是这里面列出来所有书的一个学术版的一个集大成者就是他什么都聊他会告诉你为什么股市是最好的资产然后会跟你讲历史上所有的金融危机和经济泡沫是怎么形成的我们能学到什么然后会给你讲很多激进的问题啊。等等。

这个书我觉得是。如果说各位听众朋友们，你没有办法去读完全部的书，那我觉得读漫步华尔街一本就够了。尤其是像拍拉里哈对这是第二本读一本书就够了。那就读漫步华尔街那第三本书，投资最重要的事情是来自霍华德马克思这本书这个作者呢，是之前花旗集团的副总裁后来他创办了。一个叫橡素资本管理的其实也是一个基金公司哈，帮那些大佬去投资基金的他研究的一个点是群众在股市中的心态我们不是有个钟摆效应吗？我们说啊，哈，然后他就觉得说这个市场是有周期的但是群众未必会完全跟着周期走所以你中间的这个差距是可以被利用的也就是慢周期且慢说的那个叫什么别人贪婪我恐惧别人恐惧我贪婪了。抄底，抄在山底上。哈哈哈哈，没错。

所以从这本书里，我学到的一个是怎么去理解风险是什么，然后怎么去识别你的投资产品的风险。以及你最后怎么去利用好这个风险。我们是要与风险相伴的，我们不能完全规避风险。OK，第四本这个经典作品叫不落俗套的成功哈，这个简体中文的艺名很很俗套哈，但是作者一点都不俗套这个作者是大卫斯文生他是什么人呢。他是1980年在耶鲁大学博士毕业之后呢，去了华尔街也是那种玩金融的人然后后来他回来耶鲁大学干什么他开始管理耶鲁大学的捐赠基金你知道。美国很多大学他的运作是你的校友会给你捐赠一堆钱嘛，去捐钱那其实耶鲁大学的这个钱是很多的所以他们就成了一个基金去运作这个钱尽量让这个钱首先一个你不要亏第二一个是这个通胀上去了之后你不要下降太厉害对他管理这个耶鲁捐赠基金呢？获得了很大的成功他有非常多的资产配置的方法是在他耶鲁大学管理基金的过程中去实践并且是行之有效的或者说某种程度上跑赢市场之类的啊。

对对对所以这四本书呢？我觉得有个特点就是他们会倾向于采用一些历史上的学术研究的数据来佐证他们自己的观点所以当我们去阅读这些书的时候呢？其实是可以看到一些比较详实的论据你会觉得它的结论是更可靠的并且经过这么多年对吧？最晚的一本书是投资最重要的事情一一年出版其实到现在都已经过去有十多年了其他书都是几十年的作品经典能够被留下来是有原因的对吧？呵呵，对，历史总在重复啊。你说的这句话很对，这个所谓的人类能从历史学会什么教训就是人类什么也学不会就是历史总是惊人的相似对啊。要不然金融危机为什么会一直滚滚不停地出现呢？对吧。新的韭菜一茬又一茬哎，所以说完这四本学术一点的经典作品我们还有两本通俗作品啊，如果大家完全不想看任何学术作品那看这两本通俗作品也是可以的一本是由雪球一个社区的大V叫菲尼敖空ID叫菲尼敖空他在2016年写的一本书叫傻瓜式投资简单550法则550法则就是股市50然后现金50当然我说的是类别哈不是说你单独买个个股OK他去讲这个策略然后另一个是也谈前之前我们也提到过也谈前也大哈对吧。他不是德国的一个工程师嘛，他想说我赚够500万我就可以财务自由了就是他会讲到一个FIRE那他讲的一本书呢。叫做工薪族财务自由说明其实这两本书呢，也是把前面我说那些大师的经典的理论他们也会去提但是会以一种更加贴近中国国情然后更通俗的方式去讲给我们听OK。那么以上就是我们呃，这期节目会去聊到的一些书来对聊这期节目稍微有点特别哈，我觉得可能也是因为我们这个话题的方向是比较特别的。就是投资理财这个方向。嗯，我们知道这个金融市场有非常非常多的策略，对吧？还有各种各样的大师每个派别他的策略各不相同所以你并不能说一个人的策略在某一段时间有效他的策略就能够一直有效那么同理哈。

我们这六本书每个人讲的虽然大同小异但是会有一些微小的差别所以我不能说拿出其中一本书来然后我们就说啊。这本书它就一定是对的但这是财富密码这是不可能的对吧，对对对要根据每一个人自己的实际去制定自由兼听则明啊。对对对再来一个保密声明我们俩都是一个小白我们首先不是金融从业人员对然后呢，我们都是不专业的人然后我们节目里面是不推荐任何股票的哈。大家不要跟着我们瞎买哈，瞎买的话就会获得我们这个哔哩哔哩那一期的教训对血泪史啊，一会儿会哔哩哔哩哔哩历史对，有的时候呢，大家可能会觉得说读了一些公众号大佬的这个文章。然后就觉得自己特别厉害，我是个股神对吧？然后牛市的时候随便买瞎买瞎涨，涨了200%。

我们牛市的时候不经常看到有人发朋友圈吗？涨了200%对吧？股深，你看现在最近这两年他们还发不发对吧？所以大家真的要去操作的时候呢，每个人需求不一样啊，不要照办任何一个人的策略。然后我们今天会聊到这些书呢，最后都会写在这个SO NOT里面哈。然后非常推荐大家充分阅读这些作品然后得出自己的结论还有操作的理由之后根据自己的个人需求再去制定自己的这个投资理财计划本节目并不是一个专业理财节目就是分享两位小白主播的这个投资血泪史OK。再保密一下哈，这个如果有继承了，大笔家产的朋友或者是有在专业金融行业工作的人士听我们这期节目可以图一乐儿哈。听听我们这两个小白是什么呵，对我们主要想我们自己自身的一些经历啊，想法学习理财投资的这个过程啊，大家能够从中有所顾鸣也好或者学习也好都是有帮助就行啊。最后顺便再多提一嘴就是这个有些人可能他管好自己的钱就好了，但有些人可能是要管整个家庭的钱的夫妻的共同财产无论你要做什么样的操作最好都要取得另外一半的同意对这个很操作如果他不支持你那你就操作你自己的那一半永远不要去操作你无法承担的风险因为往往会有些案例啊。有些人把买房子的首付的钱拿去投进了，股市等等这些惨痛的案例所以不希望大家出现这样的情况OK那总的来说呢？我们这期节目还是希望在这个动荡的市场环境上你插播一条新闻吧。怎么个动荡法呢？插播一条新闻就最近啊，我们录节目的前几天这个硅谷银行发生了。几对啊，那天我看到这个这个新闻的时候我还在想啊，我靠硅谷银行发生几对啊，这一几对可不得了。

一不小心这个银行就没了。对吧。结果不到48小时它真没了。对很离谱现在这家银行已经宣布倒闭了哈，然后由美国政府是接手了我忘了是哪一个部门然后接手了之后呢？他财产还在只是说具体到它怎么操作呢，主要是因为我们知道这个拜登政府上来了之后，这个美国通胀不是很厉害嘛，对吧，然后在前面一段时间硅谷银行操作是他们把很多的这个资产拿去买了债券然后最近两年这个债券美债跌得很厉害因为美联储加息所以它这债券不值钱不值钱呢。它就开始要变卖一些证券资产然后去宣布它要卖出自己的股份来融资获得这个流动性那这些硅谷大V哈你知道硅谷银行有很多硅谷创业公司的大把钱存进去对吧。而且很多华都是很聪明的人啊，我最近还在视频号里面有看到一个人分享说好险好险自己好几千万差点没拿出来7000万好像而且他们去办那种创业公司有很多那种特别的政策和福利正好就是硅谷银行里面出的所以他也没得选别的它钱就真的在硅谷银行里然后也是今年一月份才取出来的然后现在就发生了。这个事情对对对当然现在目前来说还没有到那么糟糕的时候虽然他破产了，但是还不至于发生连锁反应我们知道历史上那些金融危机啊。像之前雷曼兄弟的，那个次贷危机就是有一系列的，坏账连锁反应导致整个美国就是一系列的大而不能倒的银行全部倒了。然后就产生了，非常惨痛的金融市场风暴但现在来说目前还没有迹象说一定会出现这个风暴但是也没人能够预测未来哈。

先下个结论没有任何人可以预测未来对反正今年的风暴也挺多的前段时间是吧，币圈的那个大交易所也是可以说没就没的。所以呢，这也是为什么我们现在很焦虑你看这个标题你就大概能知道不知道标题会不会有这几个字啊。对吧，睡不着也睡不香啊，不写焦虑两个字吧，那就写这个睡不香好吧，所以我们也是睡不香的两个人对去探索小白理财投资的一个过程啊。嘿，嘿，你睡得小啊，智力看到我表情啊，我睡得还还OK，的还挺好，的这就是说明每个投资者他的需求不一样所以他的整个配置的策略也会不一样如果有一个人他就算全副身家没了他也觉得无所谓那他就会去做一个非常激进的策略当然不是我那一会儿就看播一播你为什么你睡得香好不好哈哈那等一下我们再来聊一下这个好吧。OK那么前面讲了一大通这个保命声明啊，哇，我们这个保命还是保得很全保命十五分钟那现在我们来聊一下之前这两位小白主播都是怎么投资理财的。来讲一下我们之前哔哩哔哩的那些血泪史要不智利你先来哎，我现在已经打开了我们节目的第26期哔哩哔哩干杯。这个干杯的结果就是最近三年吧，在股市里面真的是亏得一塌糊涂，然后币圈也是有亏，因为之前市场好的时候，股市和币圈都很赚钱，然后呢就加大了这杠杆，加大了这个筹码，那后来就经历了疫情的这一波嘛，很可怕，疫情的这一波下来之后，基本就没有再好转了。哎，我跟加斯应该都是以港股，美股为主嘛，A股的话没有主观操作的部分，所以就股市的投资，其实整体还是以亏钱为主的。然后呢，基金的话，之前总是觉得基金的，收益太低了，所以就没有太多的，去配备然后呢现在看起来就是哎呀。

基金还挺让人睡得着的，对吧？睡不睡得香无所畏惮，是这个美股之前搅动风云的那段时间，真的是觉得有一点心律交瘁，这就是这几年的一个投资的状况，所以现在呢怎么说呢，还是以有一部分股票配备为主，然后理一部分理财为辅。哦，对，对，还有房产，对我们这期节目还是要拿出一点诚意来对吧？交个底，一部分背负着房贷的房产差不多是这样一个状态，没有什么现金流，我是一个不喜欢留现金流的人，不像某些大佬是吧？动不动余额上就有好多好多钱，我的银行卡余额就几万块钱不会存钱的不会存钱到储蓄卡的嗯。那JASY，你是什么样状态啊？刚才说那个大佬不是我啊，未免不会是另外一位上过我们节目的大佬。我就不点名了，你还不点名，我来点啊，你还把名。但其实我觉得这个真的就像我们刚才事前聊这个大纲的时候，我想要表达的一个点，就是无论它的绝对值是多少最终是要看它占总资产的占比的没错不能只看绝对值几万块钱你觉得说好像不是很多但是对于某些人来说可能几万块钱已经是全部储蓄了。

那它全部储蓄都空仓放在这个现金活期里面那也是一个非常高风险的事情我们另说是的回顾一下这个血泪史啊。回到这个2020年那个时候呢其实我觉得我和自立应该算是非常典型的代表就是我觉得要去学好投资理财的话。一定不可避免的一点就是你要在市场里面去交学费嘿，嘿，然后往往大部分这个个人投资者进入市场的时机呢。就是牛市的时机对为什么都在因为这个牛市大家都在赚钱然后你不赚钱你觉得你亏了没错这很正常这个是人之常情所以我们在大概1819的时候或者说更早以前其实个人会去买卖个股但是操作非常非常少我当时就是比如说可能会买一些熟悉的科技股啊。或者说像英伟达好像有一段时间挺火的然后我就买英伟达还买了小米等等之类的但其实我相当于说那个时候是一年买一次然后就放着不看了就差不多是这么一个水平那很难说你其实是有在用心去学怎么操作怎么看这个股市对吧。怎么去选股但是呢？到了像智利刚才说的那个哔哩哔那个时期其实我也是就入市了哈入市了之后呢？就用了真金白银去交了大量的学费这个学费一直交到现在哈那经过一轮牛熊之后呢？我觉得其实就应该去学习一下这里面他的逻辑到底是怎么样的于是才有了刚才那一通的书但是在这通书之前其实我还是看一些别的东西的哈这个我觉得今天也可以聊一下这个东西呢。会比我们刚才所说的读书更容易入门其实就是有之有形张小雨和梦言他们开发的投资第一课这个投资第一课就是你个认为是一系列公众号文章虽然它不是一个公众号然后这个文章不会很长每篇都很短每篇讲一个主题大概讲的都是一些经济学的基本原理以及落实到我们个人投资者身上我们怎么去买什么样的资产以及怎么去投这个在有之有形的这个APP里面都是有的那这期不是广告哈我只是说他们小白课程真的做得非常好我们可以从这里去学对。然后我刚才打开了富途牛牛看了一下，2020年的时候啊，天呐，B站还是87，当时你我们应该是87左右进去的。然后中间的二一年涨到了157，现在此时此刻十九块七毛三啊啊，真的是这个案例也可以用来作为一个非常惨痛的教训啊。

就是所谓的个股和市场，我们知道整个市场是有周期的对吧，它会有一个牛熊的转换牛市就是股市涨的时候熊市就是涨到巅峰它就会掉下来然后过个几年它又会再牛回去这个是已知的两百多年美股成熟市场的一个总结规律就是会有的钟摆效应答案是呢？个股不一定会有往往个股呢？它就是涨上去了就跌下来再也没回去过这才是惨痛的现实所以这个后面在讨论哈我们先讲回刚才想说的两个小白现在是怎么做的那经过我刚才前面的那一通所谓的学习也好或者是去了解这个皮毛知识之后呢？我就给我自己的资产做了一些不同的配置和这个调整现在是怎么配的我目前的配比呢？是分为四个资产贷类一个是股票类一个是债券类一个是商品类我们可以把住房放进商品类那它可能还包括了黄金包括了大宗商品包括什么原油啊。之类那些那还有一个类是现金类我会按照我的总资产的百分比去给他们配一个百分比这个百分比是我的目标百分比因为我们的资产一直在波动它不可能是一个一段时间内的固定水平所以我们只能是看着这个百分比自己去调那我现在的百分比调呢？是根据有资有行以及我个人的年龄家庭状况工作情况现有资产以及我期望达到的生活水平等等一系列综合考虑了之后呢？我目前是股票配到了。将近60%嗯，原因就在于我还年轻而且我有稳定工作那么我可以承受的这个风险会更大一些为什么可以承受的风险更大我们接下来说哈聊风险的时候一个是债券债券类我配到了。大概20%其实是20多哈股票稍微低一点点然后现金类我配到了。20%所以你刚才说有些人可能手里拿了很多现金你觉得不可思议但其实呢，如果它的这个现金在它总体的配比里面是合理的那么其实也是合理的当然这就是我当下的读了这些书之后我觉得应该要做成这样的但是呢。这个过程呢，其实是需要一些时间的因为我们手里会有一些存量的资金对吧，比如说你已有的嗯，可能有些股票都没卖等等之类的另外就是我们每个月因为有稳定的工作所以会有稳定的收入那这个是增量的资金那么你存量的资金和增量的资金放到一起了之后你怎么去实现这个资产平衡它其实是有一个非常具体的操作的逻辑的类似跟定投一样你可以分批卖出或者是分批买入等等之类的那这个就是看具体情况了OK。

那这个是我当下的一个资产配置那我们直接进入下一个部分为什么会是最后一个结论吗？对观众老爷们已经都知道我们两个人大概是怎么去配的一个状态了就经过这些年的学习还有最近的这些书籍的汲取那我们现在是怎么到这样一套配备的方式的首先我们在讲这些原因之前的第一步非常重要就是我到底有多少钱就先要搞清楚这一点。这个点我在大概可能1415年的时候，我有开始做记账这件事情，但是我记账当时记得还比较零散，因为你靠手动记账其实挺难去保持的。你懂的。那个时候而且那个时候其实电子支付还没有像今天那么的普及所以那个时候做下来挺难的哎。我记得好像是三年前还是几年前我没有聊过记账这个事情并且当时还要想说要不要做类似的话题或者怎么样然后当时我的身份我的姿态是我不记账我是一个不记账的人。然后JUSTIN，你是一个会为了记账去导出信用卡账单去格式化处理的人对吧，当时对我现在的做法就是完全依赖电子账单的方式去做的。

因为我们几乎所有的消费，尤其人在国内可以用微信，支付宝这两个非常主流的电子渠道去消费了那么我只要找到我的信用卡账单银行卡账单和微信和支付宝的账单那么我就可以通过自动化的方式去实现我个人的每一笔账单的记录并且我的那个工具是帮我分析了关键词啊。比如说我去某某停车场它就会记为停车费这么细致吗？我天他会帮我分类，所以我的物业费，我的水电费，我的停车费，吃饭的等等，这些他都自动帮我分析，然后自动帮我填好的，所以这个才是能够我坚我能够坚持下来的的理由。我觉得这个工具可以做成APP，拿出来卖，我就会去付费买啊哈哈哈因为我是很讨厌去记账的但你这个解决了吗？就是基本上是自动记账的一种状态，那我是不记账，但是呢，我会去看总的收入和支出。用什么看呢？用银行卡的那个账单，因为我微信和支付宝都是绑同一张银行卡，我之前很多张信用卡分着去用什么积分啊什么的。后来我为了说可以看到总支出，我就只用一张信用卡。哦，对，就来解决这件事情但一两号是不计账万的，但是至少你会去了，解你自己的，总资产有多少这个我觉得你是会去算的。其实有一种极端情况我先说一下哈，就是我后来开始认真记账了嘛，但是我在认真记账之前其实是有一个契机的就是当时跟一个朋友吃饭。

嗯，然后我们聊到说关于你的资产怎么去投资什么之类的这些事情，然后提到的一个话题就是说大概一年赚多少钱我当时是懵了我并不知道我一年赚多少钱哈。后我当时就觉得哎，这个事情有点不对劲哈，我怎么会不知道我一年赚多少钱呢，然后我当时就觉得好像这里有问题我就回去对好好的听你聊过这件事儿对然后以后我就记得了其实我第一步还是应该要先去能够知道。我自己到底有多少钱我的所有的钱都在哪里每一张卡然后呢，还有一个很重要的点就是你我都有房贷对吧。对房贷也是需要记录到我们的资产净值里面去的对这个非常非常重要哈，尤其是对于说刚毕业的年轻人假设他已经买了房然后他背的这个房贷可能会导致他的现金流每个月是负数的时候这个就更重要了对房贷的这个去记账的时候因为我是记总账的对吧。首先我知道我一年能赚多少钱然后一年大概花多少钱那接下来就是这个房贷里一年能存多少钱就是月供嘛。另外就是首付其实要包出来首付是你真的真金白银花的钱然后至于这个房子是涨是跌的那个增益。

我觉得暂时先不要把它放到那个我的资产里面，因为它是一个浮动的东西，要把房贷里面的那个浮动的部分去掉。当然我觉得中国的房子这个话题其实挺大的因为它没错它是一件挺难预测的一个东西有一些人我认识的朋友呢。他可能通过投资房产获得了非常丰厚的回报哈，但是这个东西因为太那个了所以我们就可以不聊这个方向的房产的投资了哈。我们就只聊那些比较简单的可操作的比如说每个月你收到了工资这些钱就是一堆数字这堆数字分到哪里会比较靠谱我们就只聊这个呵。对对但是永远要知道的第一点就是你至少得知道你的每个账户一共有多少钱加起来并且你的负债每个月花多少钱然后你的总个负债要付多久这些你必须必须得第一步先给它搞出来否则你后面是真的没办法进行下去的对关于房产。其实最近还有一个很热门的话题啊，就是要不要提前还款这样一件事情啊，就如果提前还款了之后，那房产的那个钱应该怎么去算到你的个人资产里。

还有就是对于一些还没有配备房产的朋友，他们很关心的是要不要在这个时机去背负房贷这件事情我就好像我们这个节目嗯。这一期也不会聊到这些东西，对吧啊？松了一口气，我靠这个聊了要得罪人哈，也关键我们也聊不了这个话题就不聊了对对就是每个人大家自己看着办法关于规这个事情实在是有点难啊。对好那回来首先第一步我们知道了自己手里到底有多少钱之后呢，就是解决了我刚才说的存量的问题对吧。我就是去回顾了我到底有多少资产它都分布在哪些地方然后以什么样的类别接下来我们今天要讲的是投资理财对吧。刚才智力有提到一个说把它的东西放进理财产品其实呢，这个理财产品四个字其实还挺大的我们一般不会去用理财产品来概括哈。因为银行出这个理财产品它背后其实会有不同的逻辑啊，有些是投这个货币基金有些是投固收加有些是投一些他们银行的一些其他的工具甚至还有一些可能为了让你的收益更多它会配一定比例的股票或者是这个混合基金之类之类的所以我觉得用理财产品是不太好的我们可以把它改成几个资产大类但是呢。这个我们资产大类可以后面再来分我前面提到的股票类型其实也是资产大类对吧，但对你个股是资产大类里的一部分但是个股在这个资产大类里面到底算不算合理啊。

我ALL IN特斯拉那我算不算是一个合理的配置那就是另外一回事了OK知道我有多少钱之后呢。接下来怎么去决定我什么钱可以拿出来投资，什么钱不可以拿出来投资呢？其实且曼做了一个非常非常通俗的版本且曼就是梦岩之前创业去做的那个公司啊，他后来离开且曼之后做了有志有行前面有一个叫四笔钱的逻辑非常的花四笔那我们说这个四大基本险呢。其实就是每一个人都应该要有的尤其是你越年轻这个杠杆作用就越明显四大基本险是什么呢。假设小明然后他现在二十多岁刚毕业对吧，他要去配这四种险那就命中了智利刚才说的30岁以下保费比较便宜对吧。对那么一个是这个医疗险医疗对吧，小明如果他生病了这个医疗险在医保之外的那个不计免赔的额度之外可以补充给你拿这个钱直接去给医药费你就不会因为担心说病了没有钱治病了那小明就可以获得这个医药费第一个是重疾险如果小明得了重疾险里面标称的那些重疾那他很可能是没法工作的那如果小明没法工作他不就没法生活了吗？对啊，你那个医疗险其实是帮这个小明去付医药费的但小明还要吃喝拉撒呀，怎么办就由这个重疾险的一次性赔付的这个钱来支付所以这个是重疾险第三一个呢？是寿险小明他可能是这个家庭的经济支柱对吧，如果这个小明他结婚了或者是他是他家唯一的儿子那他很可能是家庭经济支柱那这个显然就不是为小明本人去买的而是小明如果一旦遭遇意外等等之类的他全残了或者是身故了那么小明本来要起到家庭经济支柱地位的这个钱是可以获得一定的补充的就是补一下这个缺口给大家一个缓冲期小明的家人可以在这段时间想办法去解决以后的事情所以这个是寿险另一个就是意外险反4种基本险就是这样子然后每一种怎么买法呢？各个平台都有说法那我们这里就不再赘述这个讲起来就实在太繁琐了但是呢？四笔钱为什么要有一个活期和一个保险呢？其实最重要的就在于说人生是无法预测的它比股市还无法预测对吧？没错股市你好歹看到信号还知道会发生什么人生你真的不知道明天会发生什么有很多人他今天看着人好好的。对吧，明天突然就说他生病了。

这种事情我们身边很常见啊，嗯，所以哪天小明会发生什么事情这个是很难说的所以小明为了能够在他的人生的波动里面去把去对抗这种不确定性给往上提一点哎。对，对抗不确定性这个话说得非常好所以需要配一些保险起到一个杠杆的作用所以呢？你一定要留这两笔钱活期的钱保险的钱那接下来第三个两笔钱那就是可以拿来用投资的钱了哎。终于说到投资了哎，呀，讲了这么久对吧，那第三笔是什么钱呢，第三笔叫做稳健理财为什么且慢要分出这个稳健理财呢。就在于有一些年轻人他很可能要留一笔钱买房对吧，假设小明他谈了，一个女朋友这女朋友跟他说要不我们明年结婚吧。但是结婚之前得先买个房子小明手里有一笔存款他讲的啊，明年结婚凑个首付好像也可以那他就有一笔钱是为了明年结婚首付的时候用的对这笔钱它就设定了一个时间期限。明年要用到的钱。这样的钱呢，它是不可以投进那些短期波动很大的产品里面去的。那么尤其是不可以拿来买个股啊，哪怕你觉得特斯拉它后年会起飞涨个十倍那明年如果它跌个50%呢？你这首付不是飞了吗？后还结不结对所以稳健理财这笔钱呢，其实就是有明显用途的钱明年要买车的钱要结婚用的钱要买房子用的钱那就不可以拿来投资必须要把它单独的划到一个稳健理财的账户那么稳健理财就有很多种可以选了像智利刚才提到的那些货币理财产品对吧。

对吧，银行出的这些货机当然它是流动性更强反正就选择一个你觉得一定能保本的产品那这个是稳健理财的钱那稳健理财其实严格意义上来说呢。它还是流动性很强的一笔钱所以我觉得如果从资产大类里面其实还是应该把它归进现金类因为它流动性很强你一般不会拿它去买什么特别波动的东西你其实很难接受一般的首付没了。这太危险了对对对所以第四笔钱来了第四笔钱可能就是我们接下来要聊的一个重点就是长期投资的钱那么且曼也是很强调了长期两个字。我们今天要说的那六本书里面每一本书其实都在强调长期两个字，那么我就想问一下，自立哈，你觉得长期投资这个期限长期到底有多长我觉得至少应该半年到一年的样对半年起或者一年起因为之前都有考虑过一个叫投资回报率嘛22年算的就是这一笔第四笔钱我按年是能够以多少的回报率来增长那这个回报率我提前要有一个概念并且要有一个预期那后面如果没有达到这个预期我就能在第二年明确的说资历你去年折腾了。一年的某某某亏了，就我在投的时候我有一个心理预期我不是说我不是那种说哦，我投了，之后看它涨嘛，涨了，就涨跌了。就跌呗，不我提前心里要有一个明确的预期啊。所以可以以年为单位啊，因为现在很多的这种货币基金也好，什么指数也好，都有一个叫年化收益率嘛。所以以年为单位对。

那你觉得呢？或者说书本里怎么去讲这个长期主义OK，首先我们先说以年为单位哈对就是要以年为单位只不过这个年呢。不是半年到一年而是至少五年以上哇，这么长对对对所以很多时候我们没有去真正了。解这些作品，或者是他们那些就是专业做投资人的逻辑的时候，我们很难理解，哦，原来这个长期是要尝到这么离谱的。对啊，那为什么要尝到这么离谱呢？其实就跟风险是有极大的关系的。无论是有志有形，或者是那六本书里面其实他们都引用到了一个我忘了哪个叫什某教授杰MI的一个研究就是他研究了过去两百多年美国市场里面的几个资产大类他们的投资回报率包括股票包括债券嗯。

包括黄金包括短期国债还有一个是什么我忘了反正就是研究了这些资产大类他发现投资回报最高的依然是股市。嗯，就是无论这个股市它是怎么波动的，最后投资回报最高的就是股市。所以这也就是前面我们说为什么资产配置里面一定要留有一个股票类资产的一个部分那么回到我们这个长期时间上面来来哈。就是你刚才说要以年为单位是对的然后我自己会觉得说对于我来说这个长期除了五年以上之外最理想的情况他是要理财理到我死掉为止这是这个是我觉得的长期就是一直要理下去。对，一直要理下去。这就像那个我们前两年那个牛市的时候，很多朋友圈不是有人发股神嘛，涨了200%，还有一些小道消息某某人炒股赚了800万然后我们就觉得哇。好屌啊，那这个人可以辞职了然后就自由了但我想问的第二个问题是你拿到了这800万之后你就不理他了吗？你全部放到货币基金里面然后你就每天吃这个货币基金的利息你真的会这么干吗？我相信天上掉下来这800万之后你不会这么干的所以这就引入了一个非常重要的问题，你到底要理财理多久？我的答案是我会一直理到我死为止对吧，这个没错，吧，没错，OK，但是我的意思不是说我就买一个产品用到我死啊。这当然是不可能，所以才会搞出一套什么资产配置那么复杂的东西，但是这个时间期限是要看清楚的我们不是说今年赚了就收手什么都不搞了今年亏了我就认栽了不我每一年都得去看这个东西对我觉得你说这个挺重要的因为现在有很多人处于一个状态叫做去年亏了。今年亏了，前年亏了，那我就不理他了，以前叫你不理财财不理你现在已经变了，现在的时代叫你不理财财就不会离开你但是后面这句话只能当段子听一听其实你还是要对你的这个资产的第四种钱去在意一下不然的话它甚至没有办法跑赢通胀对吧。

现在很多人即便你躺赢了，活了，你就在那里什么都不干你还是在亏钱的实际上因为你没有在理财别的人在做很小的哪怕说债券或者是银行理财年化有个2%到4%他也是在跟通胀去对抗。而你躺平就完蛋了，我觉得血亏对。所以我觉得这里有一个非常重要的不同啊，就是当我去接受了这些真正意义上的长期之后，整个思维其实会被打开的。嗯，其实很早就我在看那有只有行的时候，他就有提到这个，说什么这个市场有周期这个周期大约就是三到五年从历史上来看所以他才说五年以上算长期原因是一个五年就能穿越一次牛熊你的投资组合要能够经历一次牛熊的考验才能证明你的这个组合是可以一直走下去的至少一次那么我们想要做的东西呢。不是说现在牛市了，然后我一下赚800万不不不不我不干这种事情因为我这800万很可能在下熊市我就直接亏了。

一千多万了，对吧，假设我能拿到800万的话你很可能会这样子的因为它就是会有一个波动以及这个风险其实金融界经常说这个把风险等同于波动。但这个其实是很大的一个问题，因为波动不带有危险性，风险其实是一旦它发生了，你很可能会受不了的。那我们现在国家因为监管的原因，你去买任何一个投资理财产品它都会给你一个什么个人风险喜好评估对吧？你会记得那个东西吧？对激进型理财还是什么什么保守型对这只是一个非常形式化的东西它并不能说明什么但是呢？这个风险一旦发生就看你到底能不能受得了这里我举一个例子哈，应该是那个漫步华尔街这本书里面因为它讲了非常多泡沫的例子漫步华尔街这本书是非常容易读的我觉得听众朋友们可以先从这本书读起里面提到一个非常典型的案例安然公司美国的一家一九八几年创办的能源型公司这家公司巅峰时期呢？它有2万多名员工然后呢？这些员工手里有大量的安然公司股票然后这个公司非常屌他还会搞这家公司的养老金计划你要知道美国也有一些百年企业嘛？大家就觉得稳了啊，我作为这家公司十多年老员工没问题养老金也是他的我手里还拿大量安然公司股票我是千万富翁屌的一逼结果这个公司呢。在2001年的时候大概在几周时间内直接倒闭那么安然公司的员工，他手里的大量的安然股票直接没了。对，首先这是第一点，你的股票全没了，第二，你的养老金也没了。所以这个是什么呢？这个是风险的，一个非常具象的案例，就是当它没发生的时候啊。我作为安然公司的员工，屌的一逼，对吧？但当它发生的时候你能否承担这个风险给你带来的后果你一无所有了？你连养老都养不了？了？这个后果你真的能承担吗？那个问卷他就说问你回撤50%你能不能承受你就勾个试就好了那你到时候试一下回撤50%你到底能不能承受不能对所以我们前面说这个牛熊你投资者如果不是真的自己去亲身实践真金白银交学费经历过一次牛熊你真不知道你自己能不能承受了最近为什么那个SBB这个事情会让人联想到非常不好的后果就是你就做一个假设SBP的倒下导致了美国金融危机的发生美股和港股的相关性是很大的那么假设你手里的资产不是美股就是港股占了你资产的80%这个时候你这80%的钱清零了请问你内心是什么感受你受得了还是受不了这个就是当风险发生的时候你会去承担的那个后果对所以其实这个承担风险的能力本身以及你这个配备的资产它的这个风险性本身其实我觉得它也是一种不能说叫收益也是是一种它的价值的属性就是风险如果过高或者你自己配备的这个比例过大导致你自己就是所谓的标题的那个睡不着那其实他所给你带来的那个资产收益啊。

里面有很大一部分心理资产的那个负债我觉得是很高的，这个提了一些我自己包装的概念，所以我现在就是为了让自己能够睡得着。能够睡得香，对吧？所以很多很高风险的事情没有再去做了，只是选了一些很稳健性的，当然比如我现在有持吃那个特斯拉。你觉得特斯拉是不是一个稳健性的可能每个人去看待的不一样，我觉得还是要根据它的几个方面的综合考虑去选择对那正好智利提到了特斯拉也提到了这个风险那么我们刚才一直在聊风险哈现在我们已经聊了快一个小时了嗯。本期节目可以预期这个时间会比较长我们到时候可能分上下两期哈对我们为什么要聊风险呢。是因为刚才提到这个时间期限的原因这个时间期限恰恰就能够熨平市场带来的这种性风险就是首先刚才你也提到的特斯拉算不算风险其实要看你从什么角度去看它了然后时间长度其实可以运平市场风险。

我们刚才说市场是有周期的它会有牛市也会有熊市但是这个牛熊转换之间呢，它是有无数的赚钱机会的那么这个赚钱机会往往呢。它是只有一瞬间它的概率是小过你被闪电劈中的所以巴菲特有一句话叫做当闪电劈下来的时候你一定要在现场就你一定要被闪电劈中明白吧？所以这句话怎么应用到我们这个投资里面呢，就是我们永远不要离开市场。所以为什么说空仓，它是一种高风险行为呢？就是你刚才有提到说，哎，现在不想去搞那些高风险的产品了，我可能想要更稳健一点，那么可能有些人最稳健的做法就是凭空掉下来800万那我全部塞进货币基金每年赚它6%我不香吗？他觉得这样很稳健对吧，实际上空仓也是一个非常高风险的行为因为你完全离开了市场可能给你带来的收益那我们就说回风险除了这种系统性风险之外系统性风险就是这个周期牛熊转换给你带来的风险或者是美股崩盘了经济大萧条了这种是系统性风险还有另一种风险是非系统性风险就是刚才智利说我买特斯拉那算不算高风险对吧。对啊，这个看什么角度看从我的角度来看呢？得看你手里现有的投资组合你手里现在到底买了多少只股票每只股票配百分之多少的资金然后是在哪个市场买的然后这个股票它所属的行业是什么这个如果特斯拉在你的投资组合里面然后它以一个比较合理的行业配比等等配比在你的投资组合里面出现那么它就是合理的低风险的OK。怎么去评判这个东西呢？在漫步华尔街共同基金常识和投资最重要的事情他们都有提到一个分散投资这件事情嗯，这四个字我们经常提哈但是具体怎么分其实就很少有提的对鸡蛋不要装在同一个篮子里你说的这个很对哈这就提到前两天我看到那个陆可DA西哈他们创办了一个新的公司好像是新加坡的帮助互联网大佬去管理他们的资产配置其实他提到一个点就是互联网早期创业的大佬们他们在互联网赚到了。钱之后呢，他真不一定在投资领域会做得很好，这个我们都知道吧，术业有专攻，你你会一样东西做得好，你把公司做得好，不代表你能够把理财做得好那么他提到一个互联网大佬的共同特点就是首先他公司做得很成功。所以他有大量他公司的股票，那么他们是互联网科技股没错吧？然后呢，这些大佬手里有钱之后呢，哎又觉得我应该买买股票，因为他们智力很高哈，一般都是很聪明的人，所以他们就觉得哎，我通过这个附图买一买股票我买点苹果哎。

我买点小米哎，我买点这都哔哩哔哩是吧，对最后发现我操我所有的全都都在科技股啊，我以前就是对这个是一个相关性的问题哈。对所以这就变成了你的风险到底大不大那得看你这个投资组合每一个股票之间的相关性有多大所以为什么要强调不同的行业好我们来举一个例子在漫步华尔街这个书里面他有一些比较有意思的例子哈。他举了一个例子是说我们假设现在智利你和我在一个海岛上面然后我们两个是投资人然后这个海岛呢。它就只有两家企业一家是卖雨伞的那么什么时候它雨伞卖得好，呢，就是下雨天多它雨伞就卖得好，嗯，那另一家是做度假村的什么时候度假村生意好。呢，晴天多度假村生意就好，假定我们这个海岛就只有这么两家企业然后我们去投它如果我只投雨伞企业然后这个一年里面有一半的日子下雨一半的日子不下雨那么我就会有一半时间赚钱一半时间亏钱对OK。那如果我只投度假村也是一个道理但如果我两家企业都投那么就可以造成一个现象就是我在赚钱的时候有另外一家在亏钱但是我亏钱的时候有另外一家在赚钱假设我亏得比赚的要少一点点那么其实我是以更低的风险去获得了一个更高的回报只能说更稳定的回报并不是更高的回报更高的回报当然是可以对了对吧。比如说八成晴天两成下雨然后你全播映晴天对吧，行吧，你要这么说也是对的只是说他这个假想的例子其实它是有一堆数字的我只是说觉得如果我们在播客里面去讲数字还挺挺难立马算出来所以就把这个数字忽略了但是他想讲的一个道理就是当你能够把你的资金分散在两个不是太相关或者说他们是有正负对冲关系的资产里面的时候你的风险是更低的这个没问题吧。对你可以获得平均收益或者是获得类似的收益但是你的风险是更低的那么把这个海岛的案例呢。

我们把它放开，放大到整个股市里面去。特斯拉如果跌了那么有一种可能是整个科技股在跌也有一种可能是特斯拉单独在跌或者特斯拉单独在涨或者科技股全盘在涨对吧。嗯，但是毋庸置疑的是科技股与科技股之间它必然是有相关性的我们知道那个AI GC前段时间很火所以导致了一批AI相关票是跟着涨的对那如果哪天这个贵了。那是不是一批AI相关的就全面了。嗯，如果我的投资组合里面全投的都是AI相关的那么就跟我去投雨伞企业是类似的所以学者他们进行了。研究尤其是像JOHNBO狗就是我们说那个共同基金常识的作者他们研究了。之后发现当你买的股票是50只规模还不错并且相关性足够分散的股票的话那么你的收益是接近于整个美股市场的平均收益啊。这样这个就很有意思了。

有意思我现在不够50只我现在可能十只左右啊。当然你说的这个是另一回事啊，这个后面的是吧？对，那约翰伯格他们去研究这个东西之后，发现哈，超过50只之后，那理论上你的风险是不是应该更低呢？是的，没错，但是它这个边际效益是递减的，就是本来你降风险是很快刷一下降下来，但是超过50之后它降得越来越慢越来越慢越来越慢是这么一个曲线啊。所以这个约翰伯格呢？他们创办了指数基金了之后呢？就长期去运作这个指数基金那我们现在知道，了我们A股也有很多指数基金美股也有很多指数基金对吧。他们约等于整个股票市场的一个表现但是他们并不是整个市场因为他们只是很有代表性的一些股票但是其实就是他的说法的一个印证哦。这里还有一个非常重要的一点就是虽然放到这里再说好像有点晚，就是你觉得对于这个投资理财来说现在这个时间来讲2023年对于每一个人来说它的重要性是怎样的反正我想表达的意思就是投资理财其实对每个人的重要性都非常非常的重要我觉得它的重要程度越来越强了还是那句老话嘛。前些年大家只是在口头去调侃可能从五年前还是六年前，当时支付宝的那个余额宝出来的时候。

大家才头一次有概念叫我的钱存在银行其实是亏的，存到支付宝可能有六到十个点的收益，当然这个数据现在已经变成可能两个点不到的这个收益了。那大家才开始有一个理财的启蒙那到现在随着你在线下经常去买东西，你买个包子，你买一瓶饮料，当然不是可乐啊，可乐的价格还真就没有变，你去买一瓶饮料，你会发现越来越贵了，那这个就是其实通胀在里面，那每年的这个通胀都在跑，然后大家的这个钱呢，又没有那么质的飞跃就每年的这个收入那么你的钱如果还是以一种很低的比如说货币基金的方式去存去理财的话是跑不赢通胀的然后你就很焦虑这就是我觉得说现在这个节点投资理财已经不再是一个随口说说的事情了。我觉得应该从小朋友教起对不对从小做起很重要，对这个说得非常好啊，就是当年这个支付宝我想想一四年左右吧。那个时候支付宝余额宝好像去到了6%以上的这个收益你现在想想啊，我们现在的货币金金收益是二点几啊。当时6%啊，简直离谱，三倍于现在的这个收益当时还有10%的呢，对所以我觉得这里涉及两个事情一个就是理财意识的事情我觉得越年轻的人开始去有理财的意识是越重要的因为市场存在复利这一说复利就是可怕的复比如说我一百块的本金然后一年之后赚了十块钱那我把这一百块钱又投回去那我就是下一年就是一百一十块钱的滚了那这个滚滚滚滚起来是很夸张的所以你越年轻。越有理财意识，你的起点就越高，而且越年轻，它的抗风险能力越强，包括比如说你可能手里的资金不够多。不多，的情况下你越可以去尝试高，风险的理财产品另外就是你的收入会随着你年龄的增长职业生涯的发展而增长所以你早期你可能比如说投一百块你觉得好。

像挺多，的后面你能够赚两百块三百块四百块了你就不会觉得那一百块有多么庞大所以你的这个抗风险能力很强的另外一个就是我觉得非常非常重要的。我刚才说理财这件事情一定要理一辈子，对吧？那么我们最近这两年其实已经有这个趋势了，就是人口老龄化的趋势这个是一个非常需要去探讨的一个问题在欧美这些发达国家人口老龄化已经是一个困扰。他们很多年的一个问题了，所以在个人养老金的这一块呢，其实美国和德国都会有一些不同的养老金计划那中国最近不也推出了。一个你可以开个人养老金的账户嘛，你去银行开一个账户然后呢，等到你退休的时候你这笔钱可以拿出来或者你出国定居那这个东西呢。其实是非常非常看重你个人理财能力的虽然说我投进去的钱也不多每年就投那一点钱但是呢。

如何选择银行里面的理财产品这个是考验个人投资者能力的对比如那个我就没买哈哈哈，对，买不买就另说啊。当然现阶段他给出的产品都比较的，因为那个要退休后才拿出来我就不是很感冒。对，但是道理是相通的，我们的父母辈他们现在退休的话，是可以拿退休金，他们拿的退休金的。这个逻辑其实是我们年轻人交的钱转移给了，父母老一辈但是如果年轻人越来越少老年人越来越多。那么年轻人转过去的，资金是不够老年人支取的，等到我们老了，我们是没那么多，钱可以拿的，所以第一你靠现在的养老金制度你是拿不到多少钱的对。所以面对这样的一个风险，然后我也是做了一件事情是Q回之前我们第二类好像提到了保险。

这样的一个配备，我是有配一个在香港那边的一个保险，不是普通意义上的那种，就是保事情，它是到了退休的年龄之后会连本金一起带着一些带通胀。的收益给到你去对抗一个说可能未来这个养老保险方面我们会有一个比较大的风险所以你这个是有点像是有带回报属的那种对它很像一个带投资属性的对有其是一个假保险对是的但也挺OK。你可以把它当做一个稳健的产品来对对但它里面就是保了一些那种什么大病医疗啊，或者一些各种病症嘛，OK，当然我个人是不推荐这样的产品的哈。但这个每个人的理念不一样啊，我的看法是这种东西呢，其实它保病的时候额度不够高然后周易也不够高这笔钱我其实会用来放在其他的配置上而不会去选择这一类型的产品这个是我的看法但每个人有自己的选择哈。你看我们两位主播选的都不一样各位听众朋友就自己开了办好刚才为什么说要呢，是因为我们理财对个人来说是非常非常重要的尤其是说。一个例子哈，我之前去美国的时候然后打UBER然后来的是一位老爷爷老爷爷就跟我聊天他就说。哎，呀，这个我在美国现在退休了。这个也没什么钱退休金也没几个啊，不得不出来开UBER所以呢？我觉得大家现在就开始做好长期的理财计划其实也是为我们未来不仅仅是像也谈钱那种搞什么财务自由对吧。我不搞财务自由但是起码为我自己个人的养老啊，等等这些提前做好打算还是很有必要所以理财真的很重要很重要非常希望大家都可以去把我们刚才说的那一系列的经典的书阅读一遍能够学到不少东西啊。

当然你学了，不能变成大师但你学了，之后至少不再是一个小白你可能是一个从一知半解的小白变成一个半知半解的小白好吧。对至少有一些投资的意识我觉得这个也至少成功了。一半儿嗯，有这个意识非常非常重要好那掐一下表我们先把这一期到这里终止然后下一期我们开始聊智力说的收益这是扣留的。可真行好。这是我们第一次尝试一个新的系列啊，一个读书节目，大家有什么好的建议和意见呢，也可以跟我们提对，没错，没错。然后这个形式和节目的这个方向都还没有定下来，所以大家在评论区可以畅所欲言哈。然后我们这次要念的书也比较多所以可能会跟以后我们单独讨论一本书那个结构又是会不太一样的所以不一定是这样的一个节目形式好那么今天第一期的节目就到这里了。

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