20220426《金融在线》南京证券伍翔

投资有风险，理财需谨慎。宁夏经济广播金融在线正在进行，从宏观到微观，从大盘到个股，最直接的建议，最及时的剖析。交易开始了，听听九二八怎么说。接下来的时间，交易开始了，我们继续连线，特别连线到的是南京证券的投顾伍翔，伍翔，你好啊，主持人，你好好，我们问候伍翔的同时，先来关注一下昨天啊，我们和伍翔探讨一下上证综指是大跌了5.13%也是跌穿了3000点的大关这个对于很多投资者心理上是接受不了的您觉得是什么样的原因带来了这次市场这么大的一个调整呢？呃，主持人昨天三大指数呢？迎来了比较大的调整我想主要原因有两个第一个就是北京疫情的紧张导致市场继续对复工复产和经济的反弹产生比较大的担忧第二个原因就是近期人民币的快速贬值。美联储方面的消息是5月4号将开会，大概率加息五十个币，这个力度也是超市场预期的。我认为最近一段时间应该是美联储最阴最强硬的时候，除了美联储加息带来的相对悲观的预期。国内疫情的严防严控也带动了国内出口预期的总走弱。所以多方面因素导致了人民币贬值的加速，也对资本市场造成了非常大的心理冲击。今天市场的表现会比较关键，如果出现大级别的反抽，很有可能在2900点到3000点之间完成。

注，嗯，如果继续下杀呢，恐慌盘造成的出知到2800点的可能。嗯，好的，当前的指数呢，已经跌破了3000点，开始逼近2900点了。我们看到有一些投资者开始在一些板铁下面留言说都不太敢看，那之前呢，很多机构也都在说三千点是一个底部。那现在你怎么看这个位置呢，吴翔，其实昨天指数跌破三天点后呢？给市场带来了很大的恐慌我认为当前对于市场对于投资者而言呢？有两个关键的问题第一个就是股市还还有多少下行空间，就是什么时候可以转乐观。从空间上看呢，A股已经进入到了价值区间，这一点是毋庸置疑的。

经过昨天的二次探底以后呢，全A股风险风险溢价指标再度回升到了历史的90%分分倍。其对应的未来十二个月预期收益率已经达到15%，就是说，从长期配置的视角来看呢，当前A股已经进入到了深度价值区间。也就是这个位置逐渐在靠近估值底，目前已经进入到了理论上的估值底部去区间，至少未来下行的绝对空间已经不大不大了。嗯，好，那么按照您的观点来说，目前A股已经是进入到了估值的底部区间。那你认为市场转乐观需要的宏观信号应该是哪方面的？我认为主要转乐观不外乎三个信号，第一个就是内生性的信用扩张能否实现在这其中呢，企业的中长期贷款是关键。第二个就是全球利率环境的转向，说白了就是什么时候美联储的加息不再这么暴力。

第三个就是请管控出现转机，这个也是最重要的。就目前情况来看呢，这三个条件仍具备不高度的不确定性，所以据这三点来判断市场合适，这个难度可能相对比较大。嗯，那通常市场的交易面出现什么样的状态，或者说市场的情绪出现怎样的变化的时候，市场的底部才会出现呢？其实市场的交易量的极度萎缩呢，就是一简单而重要的信号。历史上的大地通常伴随量以及换手率的压缩，考虑到A股市值的模拟换手率的视角来看，历史上的重要底部换手率都在1%的下方。现阶段，鉴于市场指标和1%还有一定间，那么市场的底部和交易大的关系呢？从前两次市场底部的经验来看，股民情绪去到达底部拐点分别是二零一六年的年初和2018年的三季度。当时冰冷的市场就是股市见底的重要信号。

目前看呢，互联网股民仍然处在下行的通道当中，这也指向了当前市场仍然处于探底的阶段。但市场上清仓展仓的声音能够感觉到底部的即将出现。嗯，好的，非常感谢伍翔的精彩分享，谢谢你，再见