1483.海底捞到底能开多少家店？三个关键问题分析

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，3500 万投资者在线交流，一起探索投资的智慧，听众朋友们大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做海底捞到底能开多少家店？三个关键问题分析，来自于虎父兔女_大消费。

海底捞到底能开多少家店——这是个重要的问题，因为它决定了海底捞营收的天花板到底在哪里，估值的天花板到底在哪里？

关键问题1：目前最密的一些餐饮品牌都能开多少家店？

那么，我们去大众点评上拉几个数据：

星巴克北京350家店。

麦当劳北京300家店。

肯德基北京300家店。

呷哺呷哺的大本营北京有300家店。

北京最密集的面包店味多美有300家店。

名创优品北京有150家店。

名创优品的管理层说大概5万人能开一家店。

那么北京2000万人，排除不那么值得开店的远郊区县，1500万/5万，基本天花板也就是300家店。

300这个数字很神奇，或者说5万人一家店这个数字很神奇。

星巴克纽约有多少店？241家。

纽约有多少人？1000万人。所以基本也是4-5万人一家店。

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关键问题2：海底捞目前一线城市有多少家店？接近饱和了吗？

海底捞现在北京有多少家店？去大众点评拉一下，75家。

海底捞北京能开出300家吗？跟麦当劳、肯德基一样多？海底捞可是千平大店模式，显然不可能。假设3家麦当劳的人能支撑1家海底捞，看上去已经挺乐观了。这意味着海底捞北京的上限基本在100家店左右。

100家店是什么概念？我们看一下北京地图：

北京六环内，基本是48公里*48公里一个方块，六环外可真是没什么地方了，人口密度迅速下降，消费能力也迅速下降。六环外和一个二线城市也基本没什么区别。

根据14年的调查， 北京六环内有1600万人，六环外有500万人。那我们想象一下，如果我们每隔5公里插一面旗子，每行就是10个旗子，每列也是10个旗子。10*10= 100家店。

也就是说如果海底捞在任意一个5公里的正方形内，有4个角的4家店覆盖，对于一家正餐的餐厅来讲，这可是相当密了。每家覆盖2.5公里的半径。

事实上，随着一线城市门店的加密，海底捞一线城市门店的平均营收已经呈现明显的下降趋势。

2016年，海底捞一线城市一共55家门店，平均每个店年收入4900万。然后随着门店数量的扩张，平均收入持续下降，2019年门店数量190家，而平均每个店的年收入已经下降到3400万。这也合情合理，毕竟新门店肯定会分流原来老店的一部分客流，同时新店的位置也一定没有老店的位置好、人群没有老店周围的消费力高，毕竟越开越偏嘛。

也就是说，新增的门店并不能达到原来老店相同的收入，意味着如果门店数量未来翻一倍，收入是不可能同比例增长一倍的。

所以，研究了以上问题，我们可以看出海底捞在北京已经快接近饱和了。上海也是类似情况。

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关键问题3：海底捞在全国到底能开多少家店？

好了，那我们就根据上面乐观的假设，3家麦当劳店的人可以支撑1家海底捞，那基本就是15万人支撑1家海底捞。

北上广深，4个一线城市，一共7500万人。7500/ 15 = 500家店。基本上就是每个城市120家店，和我们上面对北京的分析差不多。

那么，抛去北上广深，全国前110个城市总人口有多少？统计一下，一共还有7亿人。

为什么是前110个城市？因为110名之后意味着人均GDP小于4万元，也就是一个月小于3000，那消费能力就很低了，而且基本都是地广人稀的城市，开店的性价比是相当低的。

你如果说南阳、保定这种城市能和北京一样每15万人开一家海底捞，我是不信的。消费能力差距太大！北京人均GDP多少？16万。南阳多少？4万！

好，那我们就按最乐观的，假设这7亿人和北京的消费能力一样，7亿人能开多少店？前面我们4个一线城市7500万人500家店对吧，那7亿人就是4500家店左右。这里我们要打折了，假设后面城市2个人顶北京1个人的消费能力，这不过分吧，那就是4500 / 2 = 2200家左右。

也就是说，海底捞在前110个城市的开店空间基本在 500 + 2200 = 2700家左右。

海底捞目前国内已经开了多少家店？1200家。

也就说海底捞在国内还有1.25倍的开店空间。

但要注意啊，我们前面可说到了，新开店的收入是不可能和老店相同的，所以即便门店数量翻一倍，收入也基本不可能是同比例翻一倍的。

好，以上是国内的情况。那国外什么情况？海底捞海外现在有93家店，预计能开到多少？这个我就拍脑袋了，短期算它300家吧。凑个整 2700 + 300 = 3000家店。

所以，海底捞目前全球1298家店，未来我们按照乐观预计，可以开到3000家。也就是说最多最多还有1倍多一点的增长空间。那然后呢？然后真的很难了。海底捞是千平大店模式，老店翻台率最高的时候，平均一家店年收入5000万，现在已经降到了3500万，但即便这样餐饮业也无人能出其右。就连海底捞自己也很难找到一种模式再开出一种年收入3500万的餐饮品类了。

海底捞很优秀，但还有多少增长空间，真的有点难。

股东会上大家问张勇，

“海底捞未来是否会维持业绩的持续增长？”

张勇的回答是：“我作为海底捞最大的股东，我是不抱有希望的。任何企业都不会持续增长。”

张勇还说道，“饮行业是传统行业，有边界，不像互联网企业业务范围越大，成本越低。我们餐饮企业开两家店赚钱，开三家店可能就赔钱。开店多了能增收就不错了，更可能连增收都没有。”

张勇是很诚实的。伟大的企业家。

海底捞不用增长也能活的很好，他还是一个一年几十亿利润的公司。

希望海底捞能早日找到自己的第二曲线，虽然这个曲线高度可能永远也无法超越海底捞。