居安思危 攻守兼顾 2019.2.12

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一、A股继续上涨，主要还是近期资金参与热情回升带来的惯性效应

1.      预计反弹将持续，但上档空间有限，参与应攻守兼备。

2.      目前处于相对平稳的信息释放期，但接下来可能会有一些不达市场预期的基本面消息出现，扰动市场。

3.      昨日国务院发布关于支持商业银行多渠道补充资本，提高永续债发行审批效率等消息，加上近期将公布的经济数据，预计将对市场产生正向刺激。在连续三个交易日上涨后，如果利好消息再度刺激市场上涨，可能招致短线平仓，引起市场波动。

4.      宏观经济形势仍无明显改善，风险也未释放干净。

5.      牛市还很遥远，近期参与应关注前期超跌的板块，不要过分恋战。

二、债市方面，收益率仍处于低档震荡。隔夜美债收益率出现明显反弹，边境墙事件终于达成一致意见，避免了政府再度关门，市场情绪有所回升，预计美债收益率仍将在区间波动。

三、全球金融市场在一季度普遍表现平衡，但这是更加剧烈的波动之前的暂时的现象，预计2月份之后市场波动率将回升。

四、美元持续反弹，但人民币表现一直较为坚挺。美元的坚挺并未对黄金价格产生明显影响，但在美元的制约下，预计近期黄金不会有突出表现。

五、大宗商品近期表现平稳，淡水河谷事件发酵完后，铁矿石也从高点回落，预计商品的普遍调整近期会展开，原油在整理后才会走出中期行情，投资需要谨慎。