【股权融资】6.投资人放鸽子撂挑子，创业者你怎么办？丨投资协议丨投资纠纷

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【课程原文】

最近连续有几个融资的项目找到我们，他们出了什么问题呢？他们的问题并不是说需要我们帮他们做融资服务，而是在融资过程中，出了法律上的问题。投资人出于某种原因不投他们了，或者是投资以后要求撤回投资了。我们其实也在总结在所谓的资本寒冬以来，出现了一系列的投资人违约的情况。这就是我们今天要给大家谈的话题，投资人放鸽子撂挑子，创业者你该怎么办？

一般来说，在现在的情况下，有哪些类型的投资人违约呢？我们把它分为四种情形。第一种情形就是，签了ts，不签投资协议.什么意思呢？也就是说现在有些投资人？他跟创业者签了term sheet，然后就不签了。而我们知道作为创业者，他跟投资人在签投资协议的时候里面都会有个排他期，比如说30天，45天，60天，甚至90天。投资人要求你跟他签了投资协议，就不能再跟其他投资方进行商谈了，也不能跟其他投资方再签投资条款了。据说现在有30%左右的投资人，在签了投资协议以后，下一步就不走了。

这也是我们有个别项目遇到这样的情况。拿到了投资条款，满怀期望的等待投资人签投资协议。结果等了半个月，一个月，45天，投资人以各种理由最后没有签投资协议，他也就丧失了这段时间的融资机会。这是第一种情况。

第二种情况是什么样的呢？第二种情况就是，我签了投资条款，我也对你进行了尽调，我也签了投资协议，但是我就不付投资款。这个情况现在也出现了。当然投资人不付投资款，他总会找到一些理由，而这些理由又让你觉得你拿他没有办法。这是第二种。

第三种情况就是投资协议签了，按照投资协议约定的方式，他需要先付一笔过桥资金过来，你也签了借款协议，也签了担保协议，但是过桥的资金迟迟不到位。最后再告诉你，因为他的LP出了问题，这个钱到不了位了，给你造成的时间成本就会更大 。

那么第四种情况是什么呢？第四种情况是说，我前面的事情都做了，TS也签了，投资协议也签了，投资款也付了。过了一段时间我告诉你这个项目我不想投了，我要求把我的投资款撤回来。我们也遇到了这样的情况。

以上说的这四种情况，我们给他归结为一点，就是投资人违约了，他不想履行投资条款或者投资协议了，这就会给我们创业者造成巨大的麻烦，甚至导致创业者的项目失败。那么我们怎么来防止投资人违约？这是我们首先应该做的问题。至于说投资人违约怎么处理？那其实是一个救济措施。那么从法律角度来说，从有律创业的角度来说，我们认为，预防的价值要大于救济的价值。

如果我们能够采取一些方式和方法，防止投资人出现违约的情况，杜绝投资人出现别的情况，就比投资人出现了违约，我们去解决这个问题要好的多。你的时间成本也好，你的金钱成本好，你的项目成功失败的成本也好，都会小很多。所以我们就来看一看，怎么来防止投资人违约的情况。我们也是根据我们前面所列的那四种情况来逐一跟大家来解释。

第一种情况，签了投资条款不签投资协议。一般情况下对于早期项目，签了投资条款通常都会签投资协议。资本寒冬以后确实出现了签了投资条款，不签投资协议的情形。我们创业者该怎么办？我们的建议是这样的。第一，投资条款里面的排他期，我们要尽可能的把它时间缩短，因为有的投资人要求你60天，甚至90天，甚至在120天之内你都不能跟其他投资人进行接触。我们要把这个时间尽可能的缩短，比如说缩短到三十天。这是第一个我们要做的。

第二个，既然现在投资人不是那么厚道了，我们在签投资条款的同时，我们也可以私下里再去跟其他投资方接触。只是说我们不能再跟其他投资方同时签投资条款。通过这样一种方式，防止当我们签的那一方不给我们投资的时候，我们能有其他的投资方可供选择。

当然有的小伙伴说，我们是不是可以在投资条款里面约定一个违约责任呢？我跟你说这个其实很难，因为这种情况下我们跟投资人之间是不对等的。如果你有这样一个违约责任在里面，投资人很可能就不跟你签这个投资协议了。这是第一种情况。

那么第二种情况，签了投资协议投资人不付款，我们应该怎么预防这个问题？第一投资协议里面要尽可能的明确约定付款的时间，而且付款的时间要尽量的在工商变更之前完成。至少要做到他付一定比例的投资款以后，我们再进行工商变更，而不要先做的工商变更再付投资款。这种情况下，一旦出现投资人不付款，我们不但会出现拿不到投资款，而且我们在工商变更完了以后，再往回变更就会变得非常麻烦。其次，我们在签投资协议之前，要跟投资人详细的了解他们投资的流程，包括尽调的时间，包括打投资款的时间，包括工商变更的时间。

虽然不见得他最终一定会严格的按照这个口头的说法来做，但是这就要我们可以预防在先。还有就是如果有可能，我们可以在投资协议里面约定，投资人不付款或者延期付款的违约责任。虽然这做起来也比较难，但是我们可以尽力的去争取。那么这是第二种违约情形，签了投资协议也不付款。

那么第三种情况，签了投资协议答应付款，过桥资金不到位的问题。我们在以前的节目里面讲过什么是过桥资金。过桥资金就是说投资人在正式投资你之前，因为你用钱比较着急，他可以先借你一部分钱，等到你投资款到位之后，再把这笔借款还给投资人，这就是所谓的过桥资金。那么我们遇到过这样的项目，投资协议签署了，过桥的借款协议也签了，担保的条款也签署了，但是投资人的过桥资金迟迟不到位，这也会给我们的创业项目造成巨大的麻烦。

那么怎么来防止这种情况发生呢？其实我们是可以参考第二条签了投资协议不付款这种情况。比如说我们了解清楚他的过桥资金到位的流程，再比如我们在过桥那个借款协议里面约定过桥资金不到位的违约责任。更要加上，如果他的过桥资金不按时到位，我们要解除跟他之间投资协议的问题。如果没有这样一个约定，我们就可能会被他拖死。

第四种情况就是投资人投资之后要求撤资。我们有这样几个案例，就是投资人当时投资的时候兴高采烈，过了一段时间以后，因为项目的发展有问题，又或者他的资金出了一点问题，他就要求创业者把他的投资款撤掉，把他的股权拿过来。而对于创业者来说，项目已经发展了一段时间，我也因为拿到了你的融资，我已经进行了企业的布局，该招的人也招了，该走的渠道也做了，然后你把投资款撤掉，也就意味着这个项目基本上只有死路一条。

那么怎么来预防投资人撤资呢？第一点，通常情况下如果我们有比较知名的机构来选择，我们就选择知名的机构来做我们的投资人。因为知名的机构，他通常比较在乎他的声誉。他不像刚开始投资的那些投资人，对声誉看得没有那么重。他的资金量也很有限，尤其是他认识到他不适合做投资的情况下，他为了减少他的损失，就会不计后果的要求撤资，也不考虑他在这个行业里面有什么还要发展的问题。

第二，我们尽可能的在投资心里面约定清楚，当投资人出现撤资行为的时候，我们要求他承担什么样的责任。

第三，我们认为也是最最重要的，也是被广大创业者严重忽视的一个问题。换句话说，那就是我们拿到投资人投资之后，一定要对企业进行规范经营。我们发现有的项目在投资人要求撤资之后，创业者之所以不得不去配合投资人的撤资，并不是因为我们原来的协议约定有问题，而是我们创业者在拿到融资之后，在做企业经营过程中，没有做到规范，反而出现了一些违规，甚至违法的行为。所以当投资人一旦提出撤资，他就会陷入被动。

反过来说，如果我们的企业规范经营，按照公司章程，按照投资协议，按照公司的法律，按照其他的法律规范的经营，即使投资人出现撤资的要求，我们完全可以不理他。因为他打官司，他也不会胜诉，他就不会强硬的撤资。尤其是对那些还准备在投资圈混的投资人，他往往不希望去打官司，因为一旦打官司，对他自己的声誉也会造成非常不好的影响。

所以如何防止投资人违约，我们要做到两点。第一点规范投资协议，第二，规范企业经营。如果你能够做到这两点，我们相信投资人轻易是不会违约的。我们前面讲了，如何防止投资人违约。

如果出现了投资人违约，我们该怎么处理呢？第一，看法律文件。看哪些法律文件，无论是你签过的投资条款，还是投资协议，我们看一看根据投资条款和投资协议，我们自己是否存在违约，以及是否可以要求投资人履约，甚至追究投资人的违约责任。

第二，看经营，看看我们拿了投资人的钱之后，我们在经营的过程中是否存在违规违法的情况。如果存在违约，违规，甚至违法的情况，看这种情况是否严重，投资人如果走法律途径，是否可以解除我们的协议，甚至追究我们的违约责任，违法责任，我们要进行一个判断。

第三，分析投资人的情况，包括投资人在这个江湖中的地位，投资的资金状况，投资人的人品，投资机构的特性，由此来判断投资人的真实目的是什么？投资人是否会走法律途径。

第四，我们根据前面的分析来判断，我们跟投资人是通过协商来解决，还是把投资人的行为进行曝光，又或者采取法律途径来解决投资人违约的问题。我们曾经接触过一个案例，投资人违约不给钱了，创业者采取了适当的曝光的方式，那么投资人把这个钱还是投资到位了。当然对投资人和创业者的关系来说，会发生一定的变化。我觉得无所谓，反正我们拿到钱了，我们在进行下一轮融资好了。

ok这就是我们今天讲的投资人违约了，创业者该怎么办的话题。