入门篇：可转债回售与强制赎回（上）

【文稿：】

今天我要讲的是两个知识点：分别是可转债的回售和强制赎回。再讲正题之前大家先回忆一下上期内容中的“转股价”，没回忆起来的话建议把上期内容再听一遍。先来解释一下回售和强制赎回的概念，二者有一个相同点：都是公司自掏腰包买回自家可转债的行为。

可转债回售也可以叫可转债回购，意思是公司用自己的钱在市场中买回自家可转债。而可转债强制赎回也是相同的操作，都是公司花钱买回自家可转债的行为，虽然过程都一样，但背后的目的却完全不同，这一点我们等会再讲，先来看看什么条件下才会发生回售或者强制赎回。

当公司的股价连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%时，将会触发强制赎回的条件，记住这是强制赎回的条件。当公司的股价连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价不高于转股价的70%时，就会触发回售的条件。我知道很多人看到数字就犯困，一会儿130%，一会儿70%，我发现很多人都算不明白，所以我用通俗的话再解释一遍：当公司股票价格比转股价上涨30%的时候，就会触发强制赎回，当公司股票价格比转股价下跌30%的时候、就会触发回售。除此之外、再加上时间条件就行，也就是连续30天中有15天出现了上述情况，这回听懂了吗？

最后我们来讲讲强制赎回和回售有啥区别，其实强制赎回是公司的一种权利，而回售是投资者的权利。也就是当股价涨幅远远超过转股价的时候，公司可以行使它的权利强制赎回可转债，而当股价跌幅过大、远低于转股价的时候，投资者将面临损失，所以投资者可以行使权利，要求公司回售投资者手中的可转债。

无论公司是强制赎回还是回售，最终花钱买回来的价格都是按照债券面值加利息计算的，举个例子：你花了130块买了一张可转债，假如现在满足了强制赎回的条件，公司可以从你的手中买回这张可转债，但是买回来的价格可不是130，而是按照当初约定的本金+利息买回来。可转债最初的面值都是100块一张，而利息多说也就是几块钱...假设这段时间的利息是3块，那么强制赎回的时候、公司会以103元的价格从你手中的买回债券。

听到这你可能会说：“我也不傻，谁会把130元的东西按照103元卖掉？”说的没错，没有哪个投资者会这么傻，所以人们都会在赎回前将可转债转换成股票持有，这样最起码还可以拿着股票，有需要的时候可以在股票市场卖掉股票。假如赎回前你忘了转换成股票，那么恭喜你，花130买的可转债将会变成103元的现金躺在你的账户里。但你也不用担心公司会坑你，因为强制赎回前公司会提前发公告通知，所以你要时刻留意公司的公告。

另外再说一下回售：回售是投资者的权利，回售条件刚才也说过，股价大幅低于转股价的时候、投资者可以要求公司回售可转债，因为这是投资者的权利。公司回售的价格也跟上文说的一样，也会以本金+利息的方式回售。这也算是保证投资者利益的一种制度，因为股价远低于转股价，意味着你的可转债转换成股票后就会面临亏损，此时你可以要求公司从你的手中按照当初约定的本金+利息回售可转债。另外再强调一遍：听到这如果还有人没听明白的话，一定记得把前面的讲过的内容再去听一遍。知之为知之，不知为不知，千万别糊弄自己！

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