【0421市场分析】大跌，发两车，有人送钱！

一、可转债上市

山石转债，网络安全，规模2.67亿元，A+，转债税后本息为116.48元，质地一般，转股价值82.43元，合理价值为117元-121元。

类似转债：万兴转债、久其转债。

按照交易规则，开盘在120元或以上，不触及130元会停牌至半小时至10点恢复交易；触及130元会停牌至14：57分恢复交易。

个人求稳会在9：25分之前，挂100元卖出，预计会按照开盘价成交。

由于转债规模较小，可能随时被炒触及130元，实现时间不确定，有耐心可以多拿一段时间。

需要说明的是，大盘债科伦转债开盘价略低于预期，其后震荡回落，显示转债投资情绪偏谨慎，大盘债的转股溢价率有回落压力。

二、打新分析

1.垒知转债，装配式建筑，规模3.96亿元，AA-，转债税后本息为116.04元，类黄金级，转股价值98.59元，预计每签能赚170元，我会顶格申购。

类似转债：中装转2、精装转债。

2.4月25日可转债打新——巨星转债，饲料及养殖，规模10亿元，AA-，转债税后本息为112.6元，质地一般，转股价值84.79元，预计每签能赚70元。股权登记日为4月22日，每股配售1.975元，最低507股可以确保配售一签。

类似转债：正邦转债、温氏转债、希望转债。

3.美锦转债和药石转债中签率分别为户均0.244签和0.03签，大概4户可以中一签。主要是美锦大股东减持期间不能参与配售，造成线下打新可分配的额度增加。21日晚可查中签结果，预祝大家好运！

三、正邦转债送钱！

正邦转债董事会提议下修转股价格（正式实施尚需股东会表决），如果下修到底，则可转债的合理价值将提高至110元附近，较20日收盘价存在10%左右的上涨空间。

一般公告后上涨到107元附近，在下修成功后攀升到110元附近，其后与正股走势相关。

该转债自2020年6月17日发行，曾因养殖行业景气，最高攀升至179.88元。后在行业景气度下滑和企业业绩下滑的双重影响下，最低下跌至99.301元，并遭遇信用评价下调。

但转债2021年6月17日开始，满足转股价格下修条件，即“发行人股票在任意连续 30 个交易日中有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%”。

公司在犹豫10个月之后，还是被迫下调转股价格，以促进早日转股。

下调转股价后，可转债的转股价值大幅提升，未来更容易触发强制赎回，可以正当不还本金、不支付利息，帮助公司减轻偿债压力，代价只是让可转债持有人多换几股股票。

熊市中，可转债下修是最常见的“赖账”方式，也是减缓可转债下跌，提高可转债价值的最常见手段。

基少目前重仓低价转债，包括开始送钱的正邦转债，希望借助低价债的“盾”抵御市场的调整。

未来，欢迎更多可转债下调转股价，帮助大家回回血、充充值。

此外，赛伍转债公告自2022年4月22日下修转股价格至19.2元，高于底价18.75元，处理的拖泥带水。下修后，转股价值调整为91.61元，其合理转债价值为117元，略低于当前可转债价格。

四、大跌，发两车！

20日，万得全A放量下跌1.6%，距离前期低点仅有1.7%的距离。按照2018年的市净率估值数据看，未来的极限跌幅为15.57%。

下跌的原因主要是十年期利率走高、权重股业绩不达预期，特别是后者，对市场信心摧毁较大。

例如某光伏逆变器龙头企业，不少券商预计2021年的利润同比增长在50%左右，可以享受70-80倍的市盈率。

结果年报显示净利润下降19%，扣非利润下降28%。其董事长抱歉地说：“2021年，公司步子迈的有点大，对芯片和疫情的估计不足，内部管理不够精细，存在上亿元汇兑损失，且人员、研发增长导致费用水平有所提升。”

不少券商立马将其目标价打5折，其实该股的股价早就打了5折，而且主要是估值打折。过高的预期和估值，其实已经注定了未来会吃亏。

同时，某锂电池龙头也传闻一季度业绩不佳，某医疗龙头则是2021年四季度业绩增速低于预期，2022年一季度经营现金流低于预期，均出现杀估值。

上述个股均为创业板龙头企业，造成该指数单日放量下跌3.66%，且无企稳迹象。

熊市中，一般会经历杀估值和杀业绩两个阶段，目前杀估值已经进行的比较充分，正在经历杀业绩。随着4月底的临近，2021年年报和2022年第一季度季报也将逐步披露完毕，杀业绩也将逐步临近尾声。

考虑经济、企业业绩等很可能在二季度见底，后面的杀跌值得珍惜。

个人20日执行执行“绝对赚钱”（节节高混合）第四买点第3笔操作，买入1万元；执行“雄霸天下”第五买点第6笔操作，买入0.6万元，连发两车。

五、特色老债

1.低价转债【偏安全】：洪涛转债、大秦转债、海印转债、光大转债、南银转债。

2.折价转债【优于正股】：华统转债、石英转债。

3.风险提示：科华转债两家控股子公司拒绝配合会计师事务所实施审计，导致公司财报被出具“无法表示意见”的审计报告，公司股票可能被实施退市风险警示，求稳可回避。

20日可转债市场整体下跌，均价下跌0.41%，收于130.77元，整体溢价率50.99%。

多数价格段转债下跌，90-100元的转债均价上涨0.14%，表现最好。

小盘转债再次出现异动，智能转债大涨30%【在20日小盘债清单中】，泰林转债、聚合转债等涨幅超过10%。基少布局的九典转债盘中站上130元，做了部分止盈。

涨幅靠前的概念/行业为酒店及餐饮、食品加工、景点及旅游、饮料制造和种植与林业，跌幅靠前概念/行业为房地产、煤炭、贵金属、钢铁和油气开采。

市场情绪偏弱，再次陷入结构性杀跌。

夜间美股分化，道琼斯指数上涨0.71%，但大型科技企业业绩不达预期的纳斯达克下跌1.27%，中概指数大跌4.81%，继续探底。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。