【连线】医药投资值得关注的三条主线

那前面讲了这么多之后哈，我们会发现其实整个医药所覆盖的细分行业真的蛮蛮广的，那包括我们刚才讲了中医药，然后讲的创新药对吧，包括还经常会有人问我到底是买医药比较好，还是买医疗比较好，其实新米总能不能给我们的投资者介绍一下，就是如果要去投医药方向的话哈，到底哪几个方向，或者说哪几个细分的行业，其实您比较推荐大家去关注呢？嗯，好的，就是刚才我们其实分享分享了三条，这个三个方向啊，但那个三个方向其实我们讲的长期方向，所以长期在医药里面，长期至少是五到十年起打底的，嗯，那么但是我们肯定肯定大家很关心，那作作为中短期来看，我们我们又关注什么，那么中短期啊，其实我们每年呃都会在这个年初，对于呃全年这个行业的一个情况去做出一些呃梳理，包括基本面上的也好啊，估值上的也好，那么今年来看呢，我们主要还是看好。

三条主线，那么第一条主线呢，是这个以后以后修复啊，以后修复其实是一个比较有特点的主线啊，因为在今年这个非常特殊的时间点让他出现，一方面啊是有这个，呃确实去年基数比较低，我们有很强的这个呃修复的这样一个一个需求在那另外一方面呢，呃也我们也看到就是呃之前的这样一个医药行业的估值确实在相对一个低位，那么呃以后修复其实包括两个方面，就包括这个院内的修复和这个消费的一个消费医疗，消费医疗，刚才其实敖总也说了，这个其实还是会会偏向消费的这样一个方向，但是呢，院内修，院内院内医疗的这样一个修复呢，啊，他其实又非常的不同，它其实是呃，如果大家这个对前几年还有印象的话，其实当时这个医院，医院的管控还是相对比较严的，包括对于核酸的这个要求也好，包括对于大家行程的要求也好，是非常严的。当时其实一个情况就是非必要不去医院，一方面是这个真的挺麻烦的。
另外一方面大家就会想要去医院是不是也挺危险的，那我是不是忍一忍就好了啊，但确实这个情形肯定今年，那么这他还是有些累积的需求，那忍一忍也不能也不能忍这个三四年这个这个需求是一定得释放的，而且这个这个需求他其实跟这有没有第二波也没有太大关系，那即使有第二波啊，就是我们这个这个治疗的需求啊，啊还是最终是得释放的，那这是第一条线，就是以后修复的线，那第二条线呢，就是今年我们比较看好是中药啊，这个其实刚才也有一些已经有一些分享了啊，那一方面就是这个赛道非常确有确定性啊，啊另外一条一一个很大很重要的原因也是就是中药呢，其实是这个医药里面，医药的行业里面中特估，呃它它最显，它显露的特别，呃，它体现的特别明显，或者说它的这样一个包括在基本面上和在这个估值上能够有得到特别重要体现的这样一个一个方向，因为中药的是一个特别。
典型的这个，呃，有很多企业它其实是坐在金上，呃，我也不是说要饭吃吧，就躺在金山上等人塞饭吃的这样一个行业，它有特别多的品牌，是这个我们讲的百年百年老字号，呃但这些百年老字号大家都能理解啊，基本上都是在国企手上，对呃，那么这些国这些中药的国企啊，它确实在今年的这个，一方面是中特估带来这个估值修复，另外一方面呢，呃，确实我们看到这个，呃国资委，包括这个呃，包括这个地方的国资委，对于这些企业的考核，对于他们的业绩的要求，其实都是明显的，相比前两年有非常大的一个提升，那么这也直观就导致在呃中药中药板块我们也说到它一季度一方面它是受益于疫情，但另外有很大的一个方面，呃，确实是这些中药国企，它的这样一个业绩啊，是明显的相比过去的这样一些年份啊，有明显的这样一些表现，那这是第二条方向，第二第三个方。
呢，就是创新药这个其实我们刚才也讲，呃讲了比较多，除了我们刚才说到的这些，呃，这些就是相对长的一些因素之外呢，创新药今年还有一个比较比较大的一个特点啊，就是创新药它其实是一个典型的风险资产，因为很多创新药公司，如果大家关关注创新药投资的话，很多创新公司他是没有利润的，他甚至有些公司连收入可能都不都未必有，那么什么叫风险资产，就我就是我们说的这个，他可能没有收入，没有利润，那他这个呃，他的这个业绩啊，看起来是没有办法去，呃去预判，有可能一直就是亏损啊，甚至今年明年亏损的更大，对这些企业，事实上我们机构投资者一般都是对他做估值，做这个现金流折现，这种经典的这种估值方法，而像这些估值方法，它其实对于利率，特别是对于全球，对于美国的这个利率，它其实是非常敏感的，因为创新药其实是一个全球性的行业，它不是，呃，不是单单，单单对于这个中国的这样一个行。
业，它其实是一个非常的这样非常国际化的这样一个行业，那么这个行这个行业在这样今年的这样一个美联储的降息，美联储的加息周期走到末尾的这样一个状态下面呢，这个行业其实还是会明显的受益于利率的一预期往下行，带来它的整个估值模型的一个呃向上的这样一个情况，因此这个也方向也是我们今年比较看好的方向，也就院是三个方向对吧，第一个是以后修复的，那中间包括了院内修复，也包括像个消费医疗，哎这是一块，这个逻辑大家很好理解。那么第二个呢，刚才讲到的是中药对吧，这一个刚才也特别讲过，第三个创新药，其实刚才新平总在这里讲到创新药的时候，我在听的过程中间，其实大家就这样理解就好了，创新药大家把它往科技方向去理解，对吧，不要把它往消费方向去理解，因为科技板块一说我们之前都讲过，实际上从估值模型来讲，它受这种无风险收益率的变化影响会非常的明显。
去年为什么纳斯达克那么惨，去年为什么科技板块跌那么惨，其实背后的利都在于这里，而我们也知道美联储五月份有可能大概率是最后一次加息的，接下来下半年大家现在在猜的是他到底什么时候开始重新QE对吧？那在这种情况之下，其实对于以创新要为代表的，或者说类似于的这种科技行业成长板块，其实它带来的这种模型上面的修复的估值修复的力度可能就会受益了，所以呢，三条主线话特别跟大家讲到了。