核心结论：需求扩张传导已至，全球性增长共振出现，甲方市场需求持续快速上升，军工进入高景气周期再次验证。龙头企业、海外、国内行业数据，三大角度再次对军工基本面的变化进行研判：
1、上游龙头验证景气传导已至，中航光电A/B指标齐放量
军工景气传导为先下游再上游，中航光电作为三军信号龙头代表行业趋势，光电Q2实现30.88%收入增长\15.53%归母利润增长，存货端增长59.32%预示未来交付高峰将至。
我们设计A指标=收入+存货+预付账款、B指标=应收账款+应收票据。A/B指标分别增长29.4%/32.66%。三军信号龙头A、B两大未来指标的持续放量预示着行业已进入需求扩张阶段，高景气周期持续得到验证。
2、海外：美军工企业同步H1高增长步入高景气周期
美国四大主机厂年报现已全部公布完毕，洛克希德马丁、雷神、波音、诺斯罗普格鲁曼净利润增速分别为36.07%\35.32%\45.49%\19.80%，整体来看营收稳健上行、新品带动毛利率出现较大幅度上升。
3、甲方采购跟踪：招标延续高增长达200%
全军装备采购信息网军品配套采购招标再次大幅放量。去年11月至今共释放261个购置类采购需求（去年同期85个），同比+207.1%。
需求扩张再次验证并开始传导，军工基本面全球共振迎接高景气时代
投资建议：
建议对高景气传导必经之路的板块核心企业进行配置——军工主机厂（中航沈飞、内蒙一机、中航飞机、中直股份）、白马配套核心股（中航光电、中航机电、航天电子）进行配置。
专题报告：https://u6.gg/exmBa
本节内容选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告《中航光电AB指标齐放量，三角度看军工基本面变化》
对外发布时间：2018年8月26日
报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
邹润芳 SAC执业证书编号：S1110517010004
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