06 | 不上市是不是股权就没有价值？

shijianniu1688    或者：  实践牛）

大家好，今天我和大家聊一聊公司如果不能上市那他的期权还有没有价值。

在过去的二十多年里，伴随着中外交流的加深，大部分公司学习了西方的激励股权制度，有大量的公司实施了激励股权，其中最多的一种形式就是期权，期权是激励股权的一种。不过这也带来一个问题，有很多高管朋友来问啊，他们有一个重要的疑问：期权我拿到了，但如果企业不上市那么这个期权是不是就没有价值了？

这个问题的答案当然是否定的，期权就是期待权，它期待的是什么呢？在这个语境下指的是股权，就是未来获得股权的权利。那么股权又是公司的所有权，所以只要公司有价值那么它的股权就有价值。那么期权也就有价值，上市只是提供了一个买卖场所，股东可以用很方便的方式，在资本市场上买入或者卖出，不能说没有资本市场股权就没有价值了，也不能说期权不上市就没有价值了。

但是上市确实对期权有着非常大的影响，资本市场不仅能创造出一个流通的环境，还能起到资本放大器的效果，在资本市场上，股权的价格可能是当前利润的百倍、千倍、在中国的资本市场上上万倍的情况也有。

即使不能上市，期权在行权之后还是有其他的变现方式的:

第一种方式，就是企业整体被收购，这种情况在近几年的互联网市场比较普遍，以为大批的公司想通过规模化、通过并购来形成竞争优势形成行业壁垒。比如说在15年，美团和大众点评宣布了合并，在宣布合并的当天，宣布采用双CEO的管理模式，但是合并一个月之后，大众点评的创始人张涛宣布不再担任联合CEO并且退出公司的管理层，此后又传出了在红杉资本、腾讯的主导之下张涛套现离场。外界相传套现的金额不少于10亿美金，同时，大众点评的高管也获得套现离场的机会。

第二种方式，如果公司在未上市之前，有新的投资人愿意购买公司的老股，这也是激励股权退出的一次机会，有很多发展非常成功的企业，不愿意过早的上市，都喜欢用这种方式，使员工早一点获得财务上的收益。这样的案例我接触过很多，但是公开披露的比较少。

第三种方式，也有一些企业通过股权回购的方式，让创业团队有一定的变现，我曾经服务过一家企业，他们有很好的服务和现金流，但是不愿意为了上市套上枷锁，为了让员工获得激励实现他们的期权价值，就采用了公司回购的这种方式，公司拿出现金按照一定的价格，让员工有非常的收益回报。

除了以上的退出方式，就算暂时不能卖掉股份，员工的期权成熟之后也可以进行行权，让自己变成公司的股东，变成了股东之后，就可以获得公司的分红。很多公司都会鼓励公司行权每年收取分红，比如说华为，华为实施虚拟股权制度，对符合条件的员工在其完成KPI的条件下会允许他们购买一定的公司股权，而每年的分红呢差不多要高于购买价格的50%。

不论何种的形式，只要想通过股权来获得收益，都需要把公司本身做好，让公司拥有巨大的价值拥有非常好的收益能力， 这才是股权存在价值的基础。所以，想通过期权来实现财务自由也是一种赌，赌的不是公司能不能上市，赌的是公司能不能发展起来，能不能成为独角兽！能不能为社会创造巨大的价值！

因此，与其在意公司的期权有没有用，不如想尽办法尽自己的努力，为公司创造价值去搏出一个未来，祝福大家。