全球资产配置1：在长达80%的时间内，你都要面临亏钱以及回撤的局面
各位书友大家好，欢迎大家继续做客老齐的读书圈，今天我们继续讲投资，还是来看资产配置，找来一本书叫做全球资产配置，作者是麦嘉华先生，是坎布里亚投资公司创始人和首席投资官，这本书很简单，但却基本都是干货，不讲什么大道理，全都是各个公司的独门秘籍，也就是资产配置策略。用老齐的理解就是，相当于一本当今武林绝学的汇编，包括了降龙十八掌，九阴真经，九阳真经，六脉神剑，葵花宝典等等，随便学成一个，你就能独步武林了。废话不多说，直接进入主题，先讲股票，债券，与国债。
通胀是一个永恒的主题，他让美元的购买力，在100年间贬值了97%，也就是说当年的3美元，相当于现在的100美元。而平均的通胀率是3.2%，通胀率不高，短期也看不出来，但是长期就会让你损失惨重。在这么长的时间内，你做任何的投资，比如债券，股票，房地产，黄金，都要远比把钱放在床底下要划算的多，所以这就是投资的一个期限悖论，短期持有现金是最安全的，但长期持有现金却又是最危险的。短期持有股票是最危险的，但长期持有股票却又是最安全的。
如果你投资短期国债，1美元100年后变成了1.3美元，如果你投资长期国债，则变成了5.68美元，投资股票则变成了492美元，这些道理大家可以去看，股市长线法宝，这里就不多讲了。没有什么书比那本书更经典了。长期投资可以赚钱，这个已经成为共识，但问题是大家受不了回撤，所以作者也很贴心，给我们列出了各类资产最好情况，一般情况，和最差情况，咱们别老一说就是长期吃肉，咱也看看，最差的情况我们会怎么样。
首先是现金资产，最好的情况是每年损失2.2%，一般情况是每年损失3.9%，这两分别是低通胀和一般通胀环境，也就是铁定都是损失的，而极端情况是超级通胀，比如像一战之后的德国，一年就亏完了。
其次是短债，最好的情况是每年有2.1%的收益，一般情况是每年0.7%的收益，这都是实际回报率也就是通胀调整后的情况，也就是说持有短债，大部分情况下你基本上能守住币值。保值依然可以做到。但是最差情况，就是遇到严重通胀，就跌没了，年化亏3.5%.
第三是长债，最佳情况是每年3.3%的实际收益，一般是每年1.7%，也就是说保值之外还能赚点钱。但最差情况是每年赔1.4%。这就看你的命了。不过长债收益要考虑一个国际环境，早年间长债收益是很高的，基本都在7-8%，有时候还能过10%，而现在都在1-3%了。
第四就是股票，最佳情况是扣除通胀后，每年7.4%，一般情况是每年4.8%，最差情况是1.9%，全球平均是5.9%，通过对全球的统计，我们发现站在长期投资的角度上，股票投资长期全都能跑赢通胀，稳赚不赔当然我们说的是指数。所以，结论非常简单，投资只需要一直拿着股票就可以了。
这里面我们也看到一个数据，股票投资最差的情况下，要比债券的最好情况略低，这就给了我们一个思考，你要是在不恰当的时机进入股市，可能也没什么好回报，比如大牛市的顶点接盘，那么你就将产生最差回报，即便你持有了足够长的时间，你的回报甚至跑不赢短债。所以这个就比较让人沮丧了，说明股票绝不只是一直持有指数那么简单。跑不赢债券那就没啥意义了，因为你投资股票承担的风险要大的多。
当然，作者说的是长期投资，如果放在短期，那可能就更加惨烈了，短期回撤80%都有可能，作者提到了一个公式，假设75%亏损，你要上涨3倍才能回本，相当于实际年化回报4.8%，持续30年的复利。而即便只亏损50%，你也需要实际年化复利4.8%，持续15年的复利才能拿回来，实际年化4.8%，就相当于绝对收益8%了，老齐再给你补充一下，即便你能够做到年化10%，也是7年翻1倍，15年翻4倍，所以这就告诉我们，一旦我们的投资遭遇重创，你得在后面10几年，都保持高收益，并且不能犯错，才将将回本。
而跟股票比较，一旦你买到的债券，出现大幅回撤，那就更完蛋了，债券受到收益限制，所以一旦大幅回撤，你可能很难再翻本。有人问债券也会大跌吗，历史上债券大跌的时候也不少，比如70年代的美国，债券就没少跌。82年之前是债券跌的最狠的时候，回撤竟然也超过了50%，所以这时候作者就抛出了一个观点，投资于任何一种资产，都无法解决回撤问题，那么该怎么办，这时候就有一个解决方啊， 作者称之为免费的午餐。是给所有投资人的一个福利。这就是6:4的投资组合。60%的股票+40%的长债。这是一般投资公司，都会用到的业绩基准。债4股6的组合，作者也做了百年回测，最后发现，他的收益率是5.11%，远大于债券的1.82%，但略小于股票的6.59%，波动率是11.79%也介乎于股债之间，但是更偏债券，而夏普比率要明显高于股债单一品种，达到0.4，最大回撤只有52.38%，远小于股票，甚至也小于债券。
有人说，不是没有跑赢股票吗？但账不能这么算，因为纵观历史，创出新高的时间只有20%，80%的时间都是出于回撤当中，而人都是有损失厌恶的，也就是说，亏钱比赚钱更痛苦，所以在长达80%的时间内，你都要面临亏钱的局面，即便一开始你赚了钱，看到利润大幅回撤，也是很痛苦的。所以很多人其实都根本坚持不住，这么长期的投资。理论上的收益，跟现实的收益还是有差别的。到时候不光是收益回撤这么简单，各种各样的负面新闻都会充斥媒体，让你吓得提上裤子就跑。
可能又有人要问了，股6债4的组合，回撤也不小啊，都52%了，确实如此，这么大的回撤投资者也根本忍受不了，所以这个模型只是起点，还远不是终点，顶多算个野球拳，还远不是降龙十八掌。
另外，在一些特殊的年份，其实收益很可怜，比如2000年到2014年，美国股票的绝对收益只有年化4.9%，如果考虑通胀的因素，实际回报率只有年化1.9%，而且你还得穿越2次大熊市，忍受巨大的痛苦只为了这么点收益，相当的不划算。那么怎么能避免这个悲剧呢，这就需要我们不能买的太贵，初始估值低，后面收益率就高，初始估值高，后面的收益率就会大打折扣。美国股市的估值中位数就是16.5倍市盈率，如果你在这个市盈率估值上面去购买，那么肯定回报率就会低于均值。而在这个市盈率下面去购买，回报率就会更高。但是从1991年开始，美国股市就一直高于均值，只有2008年的金融危机，才跌回到了均值以下。所以要说投资机会2008年确实难得。就2020年3月的美股来说，恐怕得跌一半，才能做到基本估值合理。所以我们要投资，少说也得等他跌3成以上再逐渐入场。
作者做了一个市盈率和回报之间的关系，当滚动市盈率低于10倍的时候，未来十年的实际年化回报率大于10%，10-15倍的时候买，只有8%的年化，15到20倍市盈率买就有点高估了，未来十年回报率就降低到了年化4%-6%，要是20倍以上买，那么长期年化回报就只有2%了，大于25倍买，拿10年你也不一定能够盈利。
至于债券，其实2000年到2014年，债券表现十分优异，复合回报率达到每年6.24%，扣除通胀后每年还有3.82%，但这也有不小问题，那就是债券表现良好，是以牺牲未来收益率为代价的，也就是说长期利率跌无可跌了，未来怎么办？这个确实比较让人揪心。毕竟债券的内核还是票息收入，而不是价格博弈，票息收入压到0了，那债券也就没啥意义了。
预测未来债券的收益率很容易，他的基本收益就是持有到期的票息收益，也就是说现在美国的10年期国债都不到1%了，那么以后10年，估计名义回报率只有1，除非是0通胀或者是通缩，否则很难产生收益了，所以债券短期可能还行，中长期肯定是走不通的，那么就只能去玩股票，结果买的人太多，就把股市也推出了一个泡沫，2020年初，美股的估值已经快30倍了，名义回报率不到3%，按照之前给的数据，你甚至在未来10年都不一定赚钱。所以美国实在是没什么资产可投，那么6:4的股债组合显然也就失效了。这时候即便你做了资产配置，在美国股债上，那么未来的实际年化回报率可能连1%都没有。那么光买股或者光买债都不行，现在股债配比也不行，那么我们该怎么办，明天我们接着讲。
富人为何重视资产配置？什么是资产配置
资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。 在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。对资产配置的理解必须建立在对机构投资者资产和负债问题的本质、对普通股票和固定收入证券的投资特征等多方面问题的深刻理解基础之上。在此基础上，资产管理还可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果，也可以采用其他策略实现对资产配置的动态调整。不同配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式，并适用于不同的市场环境和客户投资需求。
什么叫资产配置？为什么要进行资产配置
资产配置顾名思义资产进行合理配置达佳利用具体配置需要看当时情形经济状况组合资产也此
什么是资产配置
“资产配置，指代的是投资者或者投资机构根据投资需求，将用来投资的资金在不同的资产类别之间根据一定的比例进行分配的行为，以此来进行投资组合，更好的实现风险—收益的组合。”
如何进行资产配置？
分散投资不等同于资产配置，那么如何进行资产配置，展恒为您解析。 首先，我们要弄清楚为什么要做投资？或者说我们为什么要理财？是为了实现个人资产的保值与增值，在可以承受的风险范围内，实现投资收益最大化，最终让金钱成为我们追求幸福、自由生活工具。 简单说就是“钱生钱”当然是要越生越多，别生着生着，蛋没捞着多少，鸡没了！在做投资之前我们要设定预期收益目标，这点很重要，非常重要，这里的设定目标不是简单的定个收益的数字而是包括两方面，后面会谈到。设定好目标之后我们就会发现简单的分散投资，并不能完成，这就需要如何进行资产配置！如果我们是想拿鸡蛋到集市上去卖，我们应该分散装在不同的篮子里，但是如果我们想做成卤蛋，那还是一起会比较好，因为这样成本会低很多！ 所以我们要先设定目标！但是我们知道投资是概率事件，投资的本质就是不断地提高赚钱概率而降低赔钱概率的过程。分散化投资对不同投资品种赚钱的概率大小不作区分，寄望于某些品种的上升来抵消某些品种的下降，通过社会整体进步获得平均回报率。也就是说它还是有概率的，虽然分散了风险但并未做控制或抵消；而如何进行资产配置追求的是“提高确定性”，也就是在当时的情况下，分析各类资产赚钱概率的大小，对于赚钱概率大的资产，加大其配置比例；对于赚钱概率小的资产，哪怕后来证明可以带来很高收益，也要降低配置比例甚至不予配置。
如何合理配置资产
"要鸡蛋放篮"现已经深入存着误区,般都认资产雄厚才需要进行配置,钱本,索性赌,需再配置其实,资产配置本意指规避投资风险,接受风险范围内获取高收益,其通确定投资组合同资产类别及比例及各种资产性质同,相同市场条件能呈现截同反应特点,进行风险抵消,享受平均收益我作普通投资者何进行散投资合理配置资产呢 1、散投资象资金完全怜投向同象购买股票要买至少买三选择股票要集少数几行业投资房产业假资金允许买同段公寓、办公室、商铺等投资品种现热门基金投资股票型基金、债券型基金、货币市场基金、合理进行投资象散规避风险 2、散投资领域投资者规避风险资金投同领域内股票、房产、黄金、储蓄、债券等等目前金融产品看产品断丰富再前储蓄存款、债二元选择放式基金、信托产品、券商集合理财计划、银行结构性存款等等纷纷涌现投资者再钱处投面同投资领域、同金融产品何选择、判断、组合问题 3、散投资区域资金完全流向同区尤其认定区发荡风险系数较高部资金转移处特别房产投资散投资区域尤其重要于海外投资市场目前于普通投资者定距离实际现金融机构设计产品作些益尝试信银行近发行结束产品:与香港能源股挂钩民币结构性存款虽资金直接投资于海外市场却投资者收益与海外市场收益挂钩 需要指充散风险虽遇坏情况能遇情况能发情形坏投资报率非接近平均值印证条规律:散风险固避免糟糕局面现现局面能性同取消 数投资功士都采取集投资原则少既股票投资专家房产投资专家某项投资相应手完全集投资绝数投资者部投资象都没握我建议家采取散投资收益风险于普通投资者应该规避风险放首位 外传统散投资策略三:财产1/3投资于产1/3投资于储蓄1/3投资于证券目前阶段看众家庭承受风险能力限我般建议普通家庭投资组合:40%银行存款、30%投资于债券、10%投资于股票、10%购买保险、10%用于其投资于投资组合设计我般根据投资者投资风险偏投资者龄层、投资者未财务需求三面进行产品组合设计
资产配置的十大金句
您好，资产配置的十大金吵搜句：1.人口结构是一个汪慎非常本质的想象，困碰敬人口的增长决定了经济的总量。2.资金的流向。3.中国居民资产端的配置，有待优化。4.资产配置长期转向。5.从银行融资到资本市场的过渡。6.美国的金融投资银行的发展路径。7.国际投资银行的业务结构。8.中国金融市场的格局变化。9.大类资产的配置类投资。10.大资产美林时钟。
资产配置是什么
资产配置(Asset Allocation)是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。 在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。对资产配置的理解必须建立在对机构投资者资产和负债问题的本质、对普通股票和固定收入证券的投资特征等多方面问题的深刻理解基础之上。在此基础上，资产管理还可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果，也可以采用其他策略实现对资产配置的动态调整。不同配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式，并适用于不同的市场环境和客户投资需求。 资产配置在不同层面有不同含义，从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人的特征与投资者的性质上，可分为买入并持有策略(Buy-and-hold Strategy)、恒定混合策略(Constant-mix Strategy)、投资组合保险策略(Portfolio-insurance Strategy)和战术性资产配置策略(Tactical Asset Allocation Strategy)。 买入并持有策略 买入并持有策略是指在确定恰当的资产配置比例，构造了某个投资组合后，在诸如3—5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。买入并持有策略是消极型长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。 买入并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。 恒定混合策略 恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的固定比例。恒定混合策略是假定资产的收益情况和投资者偏好没有大的改变，因而最优投资组合的配置比例不变。恒定混合策略适用于风险承受能力较稳定的投资者。 如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中，恒定混合策略就可能优于买入并持有策略。
什么是资产配置？
资产配置是钱景私人理财提出的一个理财方案。主要是针对不同年龄、不同收入情况和家庭情况、不同投资意向的人群，满足他们需求的同时，缩小资产风险的一种形式
当前资产到底如何配置
全球最具影响力的信用评级机构“标准普尔”调研全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式，提出了世界上公认的最科学、稳健的资产分配方式。 它把家庭资产按比例划分为四个账户，并按一定比例分配，通过合理的资产配置来分散风险，达到资产配置的最高境界——平衡。这四个账户就好比是桌子的四条腿，长久来看，少了任何一个就随时有倒下的风险。 No.1：日常现金资产 这个账户每个人都有，保障的是家庭的短期开销，每个月基本是固定的，买衣服、旅游、换手机等需求，也应该从这个账户支出。额度最好控制在家庭资产的10%左右，如果占比过高，你就没有足够的钱投进其它账户了。 No.2：保障资产 这是杠杆账户，里面放的是保障资产，一般占家庭资产的20%，为的是以小博大，专门解决突发的大额开支。人有旦夕祸福，一旦遇上意外、重疾等不幸，家庭资产可能在一夜之间灰飞烟灭。在生活充满不确定的情况下，提前准备好保障资产无疑是明智之举，平时看着没什么用，但到关键时刻，它能保障你不用卖房卖车、股票低价套现、四处求人...... No.3：投资资产 投资资产的目的简单粗暴，就是钱生钱，为家庭创造高收益，方式包括股票、基金、房产等。投资是高风险、高收益，不要把鸡蛋放在一个篮子里，多渠道投资能分散风险，但也不能过于分散，可能导致不赚反亏。这个账户的关键在于合理的占比，一般占家庭资产的30%，也就是要赚得起也要亏得起，无论盈亏对家庭不能有致·命·性的打击！ No.4：稳健资产 这是一笔长期收益的稳健资产，特点是本金安全、收益稳定、持续增长。它让我们不会走投无路，持有它的关键是要保本升值，一定要保证本金无损，最好能抵御通货膨胀。一定要长期稳定地投，不要随意取出使用。 比例并不是一成不变 刚工作的时候，我们只有现金资产和保障资产。随着工作年限的增加，我们积累到第一桶金，开始有了投资资产和稳健资产。年轻的我们希望挣钱的速度能更快些，于是选择激进的投资方式，开始增持投资资产。当组建了家庭，我们需要稳健增值的资产配置，来实现子女教育和未来养老两大刚性需求。 当完成了财富积累，保全和传承就成为首要目标。无论是高净值人士，还是中产阶层、普通大众，随着年龄的增加，稳健资产的占比都在不断攀升，而年金、分红保险在其中起到了不可替代的作用。
富人为何重视资产配置？什么是资产配置
资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。 在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。对资产配置的理解必须建立在对机构投资者资产和负债问题的本质、对普通股票和固定收入证券的投资特征等多方面问题的深刻理解基础之上。在此基础上，资产管理还可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果，也可以采用其他策略实现对资产配置的动态调整。不同配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式，并适用于不同的市场环境和客户投资需求。
