杨德龙：做好公司的股东是价值投资的本质

8月2日啊，周二啊呃，受到这个呃国际局势啊，利空传闻的影响啊，A股和港股呢出现了加大幅度这个回调啊呃多数板块呢出现了呃较大幅度调整。而呃呃消费，呃品牌消费，哎板块则是相对抗天啊，呃，那么近期呢啊，受到一些利空因素的影响，市场出现了一定幅度这个调整啊，那么静观其变是当前呢比较好的一个投资策略。而啊呃，前一轮市场上涨过程中的一个表现比较突出的新能源板块已然是值得大家这个关注的啊。新能源替代啊传统能源是大势所趋。嗯嗯，无论是西端汽车啊，光伏，风电还是新能源啊，从中长期来看，已然具备长期的这个投资价值。那么从市场空间来看啊，未来新端汽车替代传统燃油车的空间已然较大啊。呃，那么消费方面，呃，那么在呃这个呃，疫情之下呢，消费需求受到一定的压制，所以导致消费板块表现啊，相对来说这个比较低迷啊，底部反弹幅度也不大啊，但是呃，消费呃这个在下半年可能会迎来复苏的机会啊。

呃，特别是一些被呃这个压抑的一些消费需求可能会逐步出现啊，复苏。我们也看到，从六月份开始啊，呃，这个很多热门景点啊，已经出现了啊，人满为患的这个局面啊，一些啊呃，热门景点的酒店也出现了这个啊，爆满的情况，就是说被压抑的消费需求呢？实际上下半年啊，乃至明年都会出现恢复性上涨。从2020年起呢，我国人均GDP即突破了1万美元。根据欧美国家的经验，当人均GDP突破1万美元之后，啊，是这个消费升级和消费大爆发的一个时机啊。那这将会给我国啊品牌消费品带来这个机会啊，那么特别是一些这个受益于消费升级的品牌消费啊龙头企业可能会更加受益。那么在第一波反弹之后，近期市场出现了一定的这个调整啊。

一方面是啊，美联储加息缩表啊，对全球资本市场都形成了这个影响啊。虽然啊，在六月份啊，在七月份一期会议上，美联储主席鲍院啊也是放出放缓降这个加息的一个这个信号啊。但是呃，预计呢，放缓加息也要等到这个年底了啊，九月份可能还会继续加息，因为现在美国面临的通胀水平是近40年来最高的一个通胀水平啊。达到了这个9%以上，那么这使得这个联储不得不那加快加以缩表。嗯，但是现在美国经济出现滞胀的特征，即经济增长停滞，通货膨胀啊。这反过来可能会对啊，这个呃，美联储下一步的啊，紧缩政策产生反作用，那么美联储也在尽力的避免经济呢？美国经济陷入到衰退状态，那么第一季度和第二季度啊，美国经济环比呃，增长出现两个季度负增长，低于预期啊啊。但是这还不能确认，就美国经济呢，已经陷入到衰退的状态。那么欧洲央行呢？为了应对啊，高通胀开启了近十一年来首次加息。我是个基点啊，那么这个结束了负利率的这个啊历史，那么这也使得这个呃，欧国啊也出现了一定的这个波动，那么呃，周一啊，美股啊也出现了收跌啊，主要是呃，担忧美联储加息对于经济的影响啊。

以及呢地缘政治风险。嗯，那么美股现在的位置呢，处于这个高位回落的这个阶段，所以近期的反弹呢啊被解读成下跌过程中的反弹。所以后市呢并不乐观。嗯，那么数据方面，美国七月ISM制造业指数创立你多新低啊，其中新订单连续第二个月陷入萎缩啊。受原油和金属价格下挫推动，物价支付指数创2010年最大跌幅。嗯，那么周一ISM公布的数据显示，美国七月IS SM制造业指数创立年多新低。这些都对于这个啊，美国经济陷入到衰退的这种推测啊呃形成一定的这个啊影响的。那么从呃市场的位置来看的话呢，那么当前A股市场整体上还是处于啊呃底部反弹的这个阶段啊。

那虽然受到地缘政治风险啊这些短期啊因素的影响，出现较化幅度的这个回调啊，但是A股市场啊呃，中长期的走势呢，并没有发生根本性的改变啊。那么目前的话呢，我们通过这个静观其变啊来应对当前市场的这个波动。呃，那么坚持啊，做价值投资啊，从中长期去配置好公司，好基金啊，从而呢能够啊呃，应对这个市场短期的这个波动啊。事实上，做呃这个好公司的股东啊，通过和企业一起成长啊来实现财富的保持增值，是比较好的一个投资策略啊。那巴菲特做价值投资啊，已经持续近四六十年，那中间经历过无数次的股灾啊，甚至呢这个很多危机，但是呢啊，最终啊好公司呢都创了新高，并且最终获得好的这个投资回报。

那么从这个价值投资的角度来看呢啊，那么每一次市场的这种季度，呃，这个啊，每次市场大幅波动，特别是恐慌的时候，可能是布局优质股票和优质基金的时机啊。那么在呃，今年四月底啊，市场出现啊比较大的这个悲观情绪啊，产生了一个比较好的啊这个买点，那么很多优质股票和优质基间那么在啊。这段时间都出现了啊，一定的这个反弹啊，特别是啊新能源啊，龙头股以及清洁能源期间啊，反弹力度是比较大的。那么从行业景气度来看啊，那么景气度比较高的仍然是集中在汽电板块，现在上市公司即将披露这个半年报啊。那么半年报表现比较突出的，从预报来看，多数是集中在新能源领域啊。国家发改委等三部门印发工业领域碳达峰实施方案，目标是到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%啊。那么这也意味着我们要加大这个推进清洁能源的发展啊。

在西部广袤的这个沙漠戈壁滩，建大量的光伏发电站啊和风力发电站，都在呃，海岸线啊，建这个风力发电站等等啊。那么这个方案提出重点控制化石能源消费啊，有序推进钢铁建材，石化化工，有色金属等行业煤炭减量替代啊，推进氢能制造啊，这个运输啊，储能等方面的一些发展啊，这些呢，其实都是我们发展新能源的一个重要的配套的这个措施。而近期市场关注的新能源汽车动力电池回收体系建设啊，也是重要的一个方面啊。嗯，那么通过这个布局，紧急度比较高的新能源龙头股或者是经济能源基金啊，抓住呢，经济转型带来的这个机会啊。嗯，那么在市场啊波动的时候啊，保持一个良好的一个心态啊，来积极的来进行这个应对啊。那么从呃长期来看，那么好的公司，那么好的基金啊，依然是呃这个值得呃关注的这个核心资产啊。特别是在当前啊房地产市场出现啊二手房成交量萎缩啊，以及房租不炒的这个调控政策之下啊。那么未来还是会出现居民储蓄大转移啊，有利于呢啊资本市场中长期的这个表现啊。而布局核心资产啊，是实现个人啊，财富保持增值的一个重要的方面啊。