我们购买股票不是为了清算价值而来的
只有施洛斯一个人喜欢PB估值法，格雷厄姆和其他投资大师都采用PE估值法和其他估值法。
股票是金融产品，金融产品当然用收益率（PE的倒数）来判断是否值得购买更合理。
我们购买股票就如同购买债券，是为了收益（股息和差价）而来的，而不是为了清算价值而来的，所以净资产其实意义并不大。何况净资产很难评估其真实价值，即使破产清算，清算价值也远远低于净资产，以净资产购买股票想保住本金其实是难以实现的。
如果你坚持PB<1购买标准，你将永远错过许多高ROE的优秀企业。
基于净资产而购买股票，只是为了下跌保护。其实低PE同样提供下跌保护，只要你选择的净利润不是当前或未来的，而是选择过去7年净利润的平均值（格雷厄姆提倡的）或其中某一年的最低值（更加保险），同样可以获得下跌保护。
企业经营有好年景和坏年景，所以选择净利润做PE估值时，最好充分考虑到坏年景即净利润最少的那种情况，就可以避免低PE的估值陷阱了。如果你充分考虑到坏年景那种情况，周期股仍然适用低PE投资，当然辅助以低PB判断则更好
作者：淡忘的岁月
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来源：雪球
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要适可而止啊
2020.9.20 打卡
心若菩提_1j
没错，但大家都不愿意这么做
0_9t33kk
听友123703691
感觉语速有点点快呀。不过讲的很好呢