投资这件事，简单却不容易

2022-05-14 08:20:5808:42 101

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今年不光A股惨，全球股市都不好过，尤其最近这段时间。

美股正式结束2008年以来的长牛行情，圣诞节前还来个暴跌，弄得美国人圣诞节都没个好心情。亚太股市也很疲软，日本股市今天跌5%，什么概念？这么一说，你或许觉得没那么孤单。

巴菲特老爷子念叨了几十年，“别人恐慌的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐慌”。道理人人都懂，真正能做到的不多。

投资这件事，大道理说起来都不难理解，但不同人理解的层次有天壤之别，再落实到操作层面，又是天壤之别。

投资的整个系统，可以概括为三个维度：

1、发现价值

2、理解价格

3、利用偏差

再说明白点：

1、弄明白企业的内在价值是多少

2、理解市场对这个企业的定价机制

3、当市场给的价格与企业内在价值出现偏差的时候，知行合一

前两点属于基本功层面，必须扎实，真正弄明白起码需要五年。任何一点，都足够单独写本书来阐述。

第三点属于心理层面，对你是否适合做投资具备一票否决权。如果做不到知行合一，前两点弄得再透也是白搭。巴菲特讲的“别人恐慌的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐慌”，就是这个点。

然而即便上面三点你都做到了，落实到位了，还有巨大的考验等待你——跟踪误差。

价值投资为什么说起来容易做起来很难，因为这套东西不是立竿见影的，中途会有很多时候让你觉得自己错了。股价走势与自己的预判常常出现偏差，这时候巨大的自我怀疑会让你心理崩溃。况且谁也不能确保每次判断都正确，有时候事后看来确实是错的，这就更加深了下次出现偏差时的恐慌。

跟踪误差从哪里来？

1、对企业经营前景预判失误？

2、对企业经营前景判断正确，但合理内在价值判断失误？

3、对内在价值估算正确，但对市场定价机制理解不够深刻，没弄清楚影响股价的阶段性主导变量是什么？

4、低估了市场非理性的力量。股价对企业内在价值的体现需要各方面因素的配合，节奏无法预测，过程中的波折足以让你放弃。尤其A股市场以散户为主，非理性可能会导致偏差的程度和时间超出想象。

多数人有种错觉，觉得靠股票挣钱没那么难，自己就是运气不好罢了。在很多人看来，和大牛股腾讯之间的距离，就是个港股账户而已。

这种心理，我称之为“事后诸葛亮式的马后炮”，人性主要弱点之一。

当你看见腾讯2008-2018十年涨了三十几倍，想当然地觉得，自己要是十年前买入，就会踏踏实实挣到这三十倍。

殊不知连马化腾自己曾经都好几次想要卖掉QQ业务，苦于无人接手而坚持下来。殊不知微信的崛起，多亏当时收留了MSN的团队，这个团队里有个人叫张小龙。

那些真正在腾讯上挣到大钱的人，最终实现巨大收益的逻辑，跟当初买入的理由，其实已经相差了十万八千里。

在网易上一战成名的段永平，怎么挣到上百倍的？人家不是买了之后一直睡大觉，过程中是要不断跟踪企业经营发生了哪些变化，重新评估企业价值的。

你梦想的哪天买到一只大牛股，捂个十年挣个几十倍，终究只能在梦里。

回到现实中，终究要在充满不确定性的情况下，综合考虑宏观、中观、微观，权衡好风险收益比，构建一个相对均衡的投资组合，最终追求了年复一年的稳健良好的回报。积小赢，为大胜。

一年三倍的如过江之鲫，三年一倍的人却是凤毛麟角。

前者很惊艳，但可能第二年便不知踪影。后者看似有点慢，却可以在残酷的市场上找到立足之地。无奈的是，很多人渴望自己成为前者。

投资不是做加法，什么钱都想挣，而是做减法，要先明白哪些钱不是自己能挣的。要有大成，首先得控制好自己的欲望。

我们只要大多时间表现良好，在市场很差的时候表现比市场好点，不亏大钱，在市场很好的时候表现还不错，跟得上市场。持续十年二十年，收益率记录一定是优秀的。

今年这个行情，不管是散户还是机构，心情都是沮丧的。但若为此影响生活的心态，就不值得了。炒股永远只是生活的一部分，一小部分。

希望大家在忧国忧民忧股市之余，多花点心思把本职工作干好，这才是你最划算的投资，多花点时间陪陪家人，他们才是你最大的安全边际。

今天是圣诞节，祝大家圣诞快乐！

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