今天重点推荐以下内容
1、如何看待多地下调2019年棚改目标？
2、标普入华，影响如何？
3、18年快递行业总结
固定收益团队：因地制宜的棚改新变局——近期多地下调2019年棚改目标的事件简评
近日，多个省市相继进入地方两会时间，各地2019年棚户区改造计划也相继公布，但随着货币化安置政策收紧，2019年多地也相应下调目标任务。我们认为2019年棚改政策可能会做出一定调整，具体可能体现在：1、新三年棚改计划仍会推进，但棚改目标或压力有所降低。2018年全国各类棚户区改造开工626万套，超额完成年度目标任务（原计划580万套）。，预计2019年棚改目标或在450万套左右。2、棚改转向因地制宜、因城施策。部分住宅库存下降较多且房价出现上涨压力的热点城市，将会更加科学制定棚改目标。3、货币化安置比例将会进一步下降。4、今年将会较大幅度提高地方专项债，其中棚改专项债扩容值得期待。5、严控棚改违规举债行为。
证券研究报告名称：《因地制宜的棚改新变局——近期多地下调2019年棚改目标的事件简评》
对外发布时间：2019年1月30日
报告发布机构：中信建投证券研究所
本报告分析师：黄文涛
执业证书编号：S1440510120015
宏观团队：标普入华，影响几何？——标普获准进入中国债市的点评
1月28日，标普全球评级已正式获准在中国国内债券市场成立并运营信用评级机构。中国银行间市场交易商协会也正式接受其开展银行间债券市场信用评级业务的注册申请。这标志着首家国际评级机构全资子公司获准在国内债券市场开展评级业务。以标普为代表的三大国际评级巨头在评级技术上有优势，但优势并不会很显著。标普能带来更成熟的评级体系，更高水平的竞争，有利于国内评级市场健康发展。但是国内债市发展时间较短，同时长期刚兑没有违约，评级的意义更多的在于满足监管要求而不是满足市场需求，超日债违约以来，债券违约虽在增多，但仍很少见，这就造成评级结果重要性不高以及评级结果缺乏历史违约率进行回测，即使标普入华也很有可能需要进行一定的妥协，因此市场的成熟化还需要很长的时间要走。
证券研究报告名称：《标普入华，影响几何？——标普获准进入中国债市的点评》
对外发布时间：2019年1月30日
报告发布机构：中信建投证券研究所
本报告分析师：黄文涛
执业证书编号：S1440510120015
交运团队：18年快递业务量增速维持平稳，行业单价仍有向下压力
2018年全年，我国规模以上快递业务量达到507亿件，同比增长27%，；规模以上快递业务收入达到6038亿元，同比增长22%，增速相对于17年均略有下降。2018年异地快递占比扩大，达75%。东部地区快递业务量占比80%，中西部地区占比进一步提升，达12.3%。2018年全年快递行业平均单价11.91元/件，同比下降0.47元/件，主要原因一方面是因为拼多多件占比提升拉低了平均单价，另一方面则是因为“通达系”快递公司通过进行价格战来抢占更多的市场份额。另外，全国快递行业市场CR8在12月达到了81%。“通达系”12月快递业务量增速回升至40%-50%，顺丰增速则回落至12%。考虑到2018年是快递公司上市之后业绩承诺的最后一年，我们认为行业价格战大概率会持续，因此优越的成本控制能力将为快递公司提供进一步降价的空间。
证券研究报告名称：《18年快递业务量增速维持平稳，行业单价仍有向下压力》
对外发布时间：2019年1月30日
报告发布机构：中信建投证券研究所
本报告分析师：万炜
执业证书编号：S1440514080001
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