快速阅读资产负债表_这样看财报_免费在线阅读收听下载

今天继续跟大家解读，手把手教你读财报这本书。通过几节课程呢，跟大家详细的讲解了资产负债表各个项目的含义以及其中可能存在的造假嫌疑。当我们拿到了一个公司的财报之后，如何能够快速阅读资产负债表呢？今天让我们继续跟大家来聊一聊这个话题。这本书的作者告诉我们，我们可以按照先找钱后花钱的习惯先看钱的来源，再看钱的去处，也就是说先看报表的右边或者是下边。也就是说负债和所有者权益优先看。首先看财报最后一行负债和所有者权益合计的栏目的数字，便知道公司一共有多少家当，再看上一行所有者权益合计，便知道公司有多少钱是自己的，多少钱是借来的。针对负债部分，我们就要寻找下面几个问题，为何借？向谁借？借多久？利息多少？这几个问题就能帮助我们理清企业借款的原因以及迫切程度。

关于负债表，你需要注意两个方面，一方面如果这家企业本身显示有货币资金挺多，但仍然有比较高的利率借款，那就存在了问题。另外，有息负债/总资产如果大于60%，说明企业就比较激进，如果遇到宏观或行业的突变，企业陷入困境的可能性就比较大，因此对于有息负债比率比较高的企业投资者应多一份小心。

弄明白了钱的来源之后，我们再看钱的去处。对于一家企业而言，看钱的去处无外乎看原来的钱分布有什么变化，新钱都花到哪儿去了，这两项都要和前一年的财报对比。作者的意思是在通读资产项目的时候首先看一眼总资产。然后在计算4个算式，分别是生产资产/总资产，应收/总资产，货币资金/有息负债，非主业资产/总资产。生产资产一般包括资产负债表里的固定资产，在建工程工程物资以及无形资产里的土地。如果生产资产在总资产中占比比较大，说明这个是一个重资产行业，那么比较的原则就是重资产不如轻，投入资产过多，资产收益就低，而且最大的风险就是一旦行业拐点出现，投入的资产退不出来，他就无法掉头适应经营变化，只能等着死掉。比如中国船舶，这种公司就是重资产，行业不好就彻底完蛋。那什么样的公司算是重资产的？可以用当年税前利润总额/生产资产。如果能够高于当前银行贷款利率的两倍，那就属于轻资产，如果不到这个数就属重资产，银行的贷款利率基本在10%左右，也就是说你的生产类资产的一年获利能力要超过20%才行。我们以贵州茅台为例，2013年年报显示生产合计约为125亿，而当前税前利润总额214亿，214÷125=171，这个比例显著高于20%。所以可以看出茅台属于一个轻资产的公司。

下面我们再看看应收款占总资产的比例。应收款就是所有带应收两个字的科目总和减去应收票据的银行承兑汇票金额。第一，你看这个比值是否过大。如果应收款除以总负债，比值大于30%，那么显然这个公司就有问题了。所以这个比例越小越好。

第二，看是否有巨变。如果总资产不变，而应收账款大幅增加。那可能就意味着销售出了问题，可能就是公司变坏的苗头。

货币资金/有息负债这个比例，主要是看公司是否有债务危机。公司的货币资金尤其是现金及现金等价物是公司的安全保障。一个稳健的值得信任的公司，它的货币资金应该能够覆盖有息负债。在出现紧急情况时能够保证生存。这个是刚性标准。

最后再看一下，非主业资产除以总资产。这一点是看一个公司是否将注意力放在自己擅长的领域，如果与主业经营无关的资产占比增加，如一家制造企业将大量的资金配置于交易性金融资产，可供出售金融资产，持有至到期资产，银行理财产品或者是投资性房地产，这些信号就严重的说明这家公司管理层在自己的行业内已经很难发现有潜力的投资机会。

财报是分析公司的起点，投资者应该认识行业即企业的特性再结合财报数据才可能做出正确的决定，而认识行业和企业内部财报是必经之路，大量阅读行业内重要企业的财报是获取投资比较优势的重要途径。

讲到这里关于资产负债表，就跟大家分析完毕，希望对大家有所帮助，在下次课程开始，我们将继续为大家分析财报中的第2张表格-利润表。

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