801.安全边际的最大作用就是防暴雷

安全边际的最大作用就是防暴雷

来自随行于大侠的雪球原创专栏

主播：小陆

昨天新城暴雷了，而且这个雷爆的让大家猝不及防，于是很多提前侥幸逃过的人开始总结自己的“前瞻性”，好些大V总结出一堆什么“民企国企论”，“性格分析洁癖论”，“赌博论”，在我看来，这些观点全部都是见树木不见森林，与投资本质差的十万八千里，都是事后诸葛亮。

在投资里，避免这种雷，唯一的可操作性的方法只有一个——重视安全边际。

现在谈价投，人言必称“安全边际”，可是有多少人真正理解这个安全边际的内涵呢？

巴菲特曾在采访中，对安全边际用一个更形像的例子来诠释它。"如果一座桥，它的载重量是一万砘，那你就不要驾驶一辆9800砘的卡车从上面经过。但是你可以驾驶经过一座载重量是两万吨的桥。"

这就是对安全边际最好的解释，1万吨载重的桥，按道理来说，9800吨的卡车99%的情况肯定能过吧，可是为什么巴菲特选择从2万吨的桥过，这就是安全边际带来的防守价值。99%的情况下可以过，但是一旦1%的事情发生了，比如突然当天遇上雨雪天导致桥梁结构变化，比如货运单位瞒着你多装了200吨的货，这些意外情况，你提前根本没办法预知，一旦碰上，必然车毁人亡。所以在选择线路的时候，就要选择2万吨载重的桥，确保就算有意外发生，也可以从容应对。

安全边际，本质上是最好的风控手段，是保护自己的最好方式。

在日常生活里，我们都处处在应用“安全边际”，坐飞机的时候为什么大家都知道国际航班要提前90分钟，国内航班提前60分钟到达机场？难道我赶着检票口关闭前到达就一定不行么？经常出差的朋友都知道，踩着点赶经常也没问题，可是为什么要预留出来60分钟在候机室“浪费时间”？

这60分钟，就是为了你能有充裕的时间登上飞机的安全边际时间，因为你不知道会不会遇上机场人突然特别多，突然检票口电脑崩溃，行李箱突然开裂等等一系列你想不到的问题，充裕的时间，让你有空间从容应对这些事情。

甚至是飞机从关舱门到起飞都预留了45分钟的“安全边际”，明明10分钟就能从停机坪开到跑道，为什么要大家提前45分钟进舱内挤着呢？

生活中你与朋友聚会，导航一看路上要花40分钟，难道你真的只是提前40分钟才走么？一般守时的人，肯定提前起码1个小时就出发了。

安全边际，在生活中我们应用的无处不在，但是一到股票市场，这些东西就好像全忘了。

说回新城这件事，新城控股在经营上这两年是个明星公司，增速非常快，你看看券商最近发的十篇报告，里面九篇都是“买入”评级，就知道这个票有多少人看好。但是你再看看股价，从年初到现在涨了70%了，现在有安全边际么？

的确，最近你经过仔细研究，认真考察，你在40块以上进的，看好他未来发展，觉得今年能涨到60块，那么在99%的情况下，你的判断没问题，最后市场如你所料，研究价值逐步被市场验证，今年涨到了60块，相信现在盘口那3亿股挂跌停的人，绝大部分当初进的时候都是这么想的。

我平时不研究地产股，只是在这里做个假设，如果新城的内在价值现在是50块，你40块进的货，现在经过这个雷发现，内在价值顶多是30块（内在价值打6折），那你40块进的，现在肯定亏了，可是如果当初你是20块的买入成本呢？

就算有你预想不到的雷，那现在依然赚了10块，这就是安全边际的意义，也是巴菲特口中的“四毛买一块”意思，4毛钱买了一块钱的东西，后来发现这个东西不值一块，只值六毛，由于你买的足够足够便宜，所以，纵然不值一块，你依然赚了两毛钱。最好的风控就是当初买的足够便宜，买的便宜，让你成本足够低，让你足够留足应对的空间。纵然万分之一的本金损失风险，因为便宜，你的损失也是有限的。

一个风险，如果提前能被预知到，那根本就不是风险。风险是提前想不到的东西，我们在投资里面，只能拥抱风险，承担风险。

如何避免自己被风险所伤？

重视安全边际！！！

$新城控股(SH601155)$$ST康美(SH600518)$ $*ST康得(SZ002450)$

作者：随行于大侠

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