嘉宾讲师 叶开：复旦软件工程硕士，清华五道口金融CEO2016, 中农普惠金服董事，南京大学兼职教授，专注于传统产业升级，农业产业金融和产业区块链领域，著有《Token经济设计模型》，《粉丝经济》，《O2O实践》等。
本期主题：今天的分享会专注于传统产业区块链，希望能够给做实业的人有一定的启发。叶开老师之前一直在为传统企业做CRM、会员、积分、O2O新零售，在这个基础上，又切入到消费业主数据和区块链。本次分享会围绕这一方面的实践交流心得。
本期分享仅为叶开老师讲座的第二分节：
产业区块链展望【2】传统产业融合区块链的“321”核心
其他分节内容：
产业区块链展望【1】如何判断“产业+区块链”的必要性？
产业区块链展望【3】产业通证化设计策略
产业区块链展望【4】通证化是产业数字化的基础
（其中【3】与【4】仅对加入会员的成员开放，加入方式见下图）
产业区块链展望【2】传统产业融合区块链的“321”核心
一 传统产业的三大核心点：资产，交易，金融：
企业老板从这三点出发脱虚向实
二 产业区块链的两大核心：共识与Token
资产进行Token化之前必须知道这些
三 如何进入传统产业的核心—财务体系
三个方向入科目，两种方法财务核算
传统产业的三大核心点：资产，交易，金融
企业老板从这三点出发脱虚向实
接下来，围绕着传统产业，我们的关注点到底是什么？
我们一般在讲到传统产业的时候，会提到三个核心点（尤其是作为企业老板来讲）：
一是资产，这往往是CFO或者财务比较关注的，平常一旦要评估企业规模，都会关注固定资产、无形资产、商誉等，这是传统产业的资产。
二是交易，在价差模式阶段，交易是非常关键、核心的，它对应的是交易结构、成本、销售、付款方式等，下面会围绕交易结构详细展开。
三是金融，因为企业做到一定程度，就不能只看资产、交易、收入、利润，还要关注现金流、资金储备、资产负债、资本市场、是否要上市、是否要融资等多方面。
所以，作为一个传统企业来讲，老板关注的三个点就是：资产，交易，金融。
同样，如果我们要做产业区块链，而不是只发币的区块链，那么我们就得要脱虚向实。虚是什么？是空气币。实是什么？实就是用产业区块链来对应传统产业的核心，资产对应的是token，交易对应的是合约，金融对应的是代币或代币的数字金融衍生品。所以数字货币是少不了的，只不过就看你怎么样去设计，是做空气币呢，还是做金融和交易中间的稳定币、投资币、衍生品对应的数字币呢，二者是很不一样的。
刚才提到，交易结构是产业Token设计的一大关键。以前的一个传统企业，它的交易结构是从原材料到销售，我的产品要销售到批发商，批发商再去做批发，再找到制造商做精加工，然后再去做零售。这种一级一级的交易结构会影响到交易的效率和成本。
在西方，有一个契约经济理论总结道，交易成本会影响资源的去向。也就是说，如果一个交易结构可以实现“交易成本为零”的话，那就可以聚集大量的产业资源。
产业区块链的两大核心：共识与Token
资产进行Token化之前必须知道这些
在产业区块链里，有两个核心点，一是共识，一是Token。
共识指的不是资产层面的、微观层面的、业务场景层面的共识，更多的是一种产业的价值的协议。
比如说新零售、新消费产业，包括餐饮、电影院、健身、整形美容、绿色食品、宠 物、社区养老等等，这些产业的核心并不是说他们做的事情，而是它背后体现出来的、对生活方式、品质、价值的一致性认识。这种共识一定要达到这种高度，才有可能使这个产业形成协同和共享。否则在产业链里面，每个企业有大有小，在产业链的位置有前有后，规模也不一样，对资产的认知是有区别的，很难形成共识，所以一定要往上拔高，到一种更高的层面。
如果要讲Token，那首先就要讲资产，我们围绕着产业区块链的应用，把传统产业的资产分成几类。
一类是生产资源类资产，这个非常有特点。比如土地，果树，种畜等，这些是生产资源，它们可以生产出消费类产品，有一定的稀缺性，而且会不断衍生出各种产品。
一类是消费产品类资产，也就是我们平常说的产品和商品，比如品牌、IP内容等，这涉及到需要思考零售价格对应的token价值的问题。但又因为，我们需要让token有溢价，有增长的空间，所以就一般不着眼在这种消费产品类资产上。
一类是效用类资产。这指的不是证券类，而是效用类，往往是关于用益物权，功能访问，投票等。
一类是证券类资产。是目前比较流行的STO所对应的资产，我们也把它叫做权益收益类资产。比如固定收益类，收益权，或者资产化收益和权益之后形成的产品。
在传统产业里对资产进行token化的时候，实际涉及到很多问题。
近100年的企业经济发展中，金融资产有了几个非常大的变化，多年以前，首先出现的是债券，也就是资产负债，即承诺在什么时间点给什么人多少钱；几十年后出现的是股票，是一种权益的凭证。现在第三个阶段会是什么？我们认为是token。这种token到底是股权呢，还是比股权更前进了一步？是所有权，又或是一种什么凭证？这是不是一种划时代的创新？——这是我们目前正在探讨的。
我们又把这些Token按照资产形式分了几类：
1）基础性资产，可能是作为一些资源类的产品，或是实物的资产的形式存在的
2）流动性资产，即在交易和买卖基础性资产的时候，会有一些订单，有合约、票据、应收账款、支付结算，这是流动性资产
3）金融性资产，包括在银行的贷款、金融负债，还有收益类、权益类的衍生品（比如针对订单合约的未来收益期货和期权等衍生品），我们把它叫做金融性资产。
4）对于产业区块链和Token来说，还存在新的一类——智能合约资产。也就是说，这是基于智能合约的Smart Token，是通过合约约定的一个衍生品。比如说，我们对某一种技术性资产或者流动性资产在未来3到6个月的增值收益，然后我再做个夹层，接着进行一定比例的分配，这就是智能合约资产。
5）功能型代币比较好理解，它包括我们前面讲过的稳定币、支付结算、账户功能访问等。
如何进入传统产业的核心—财务体系
三个方向入科目，两种方法财务核算
那么，这五类资产怎么能进入到传统产业的财务核算里呢？该放入哪一个会计科目？用什么样的财务核算方法来核算它的价值？
这是非常关键的，如果不解决这个问题，就很难计价到传统产业的体系里面。我们在大陆和香港，分别和PwC、证监会等都有过很多讨论，这确实是很难核算的，很难入账，而且波动性很大的。比特大陆等这几家跟区块链相关的企业在香港上市的时候，正是因为波动性太大，不好核算，所以就无法上市。
但是结合我们这么多轮下来的讨论，总结出了：对于传统产业，会计准则可以往三个方向入科目。
首先，目前较为常见的是可交易的金融资产、负债。根据SEC美国证监会登记备案的STO案例里的PPM招股书里的内容，他们基本上都是放在可交易的金融资产这一科目里面，或者是可交易的负债里面。
其次，有一部分选择放到商誉和无形资产科目里面，但是这么一来，一旦价值产生较大的波动，商誉和无形资产要进行持续性的摊销，这就比较麻烦。
另外，稳定币和支付类的功能型代币，一般我们会放到可变动现金科目里。因为它有点像现金，但是它又有一定的波动，所以我们把它叫做可变动现金。
会计科目解决之后，我们就要解决财务核算。
财务核算有两种主流的方法，一种是成本法，这与现在资产的成本有关，而与未来的涨幅无关，完全按照成本进来；
还有一种，市价法，也就是当前的市场价值，比如传统的大宗商品都在传统交易所里有非常清晰的价值，有开市时间、闭市时间，这样就可以利用“上一工作日的成交价格”。
可是数字资产很难有这种开市时间、闭市时间，所以也就不会有“上一工作日的成交价格”等概念，那么这就需要取某一个时间的当前市场价值，来作为市价法的依据。当然，因为token的交易是7*24小时的，又是全球性的，所以取哪个时区作为当前市场价格的时间标准，这是非常有讲究的问题。
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