13.大消费时代，如何抓住投资机会？

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本期文稿 

我们上节课讲了行业轮动背后的玄机，知道大盘股和小盘股周期股和非周期股是会轮动上涨的。

这节课我们来讲一讲大消费时代，如何抓住长期投资机会。在前面课中我已经多次强调，在我国经济转型的背景之下，消费行业是未来增长最确定的行业。无论是受益于消费升级的高端消费品，还是受益于总量扩张的一般消费品，未来的盈利增长都是比较确定的，可以说消费股是可以拿着养老的品种。

股神巴菲特在长期的投资中，几乎把大部分资产都配置在了消费股上，就是这个原因。巴菲特认为消费股能够穿越经济周期，保持长期的盈利增长。所以投资于消费股，跟住行业动向，我们才能抓住长期投资机会。

2016年到17年这两年，白马股曾经走出一波牛市的走势，其中大部分股票都是消费行业的股票。2018年消费股遭到错杀，出现补跌，但是行情一稳定，这些被错杀的消费龙头股全部被资金买回来，股价再创新高。

而到2019年，茅台的股价更是突破一千元，带动了整个白马股的上涨。从我2016年提出白龙马股的概念以来，白马股的表现已经获得了巨大的超额收益，给大家带来了很好的回报。而这些白龙马股中大多数都是消费品。

我认为未来十年是A股市场的黄金十年，在这黄金十年里，以消费为代表的白龙马股还是有很多机会的，它们的股价可能还会继续创新高，毕竟它们代表中国经济未来的转型方向。

中国最大的优势就是拥有世界上最多的人口，中国中产阶级的数量已经超过了2亿，可以说超过了很多国家的总人口数量，这2亿的中产阶级将会带动消费的大增长。所以只要能做到全国市场拥有一定的品牌，那么这个消费品就可能会成为一个爆款，成为最值得投资的对象。而传统一些消费行业经过了几十年的激烈市场竞争之后，基本上都已经胜负已分，行业寡头的股权价值将会越来越高。比方说像白酒、医药、食品饮料、旅游、酒店这些传统的消费品，他们的行业龙头股的价值将来会越来越高，不可限量。

在政策上，国家一直出台政策来支持消费增长。2018年9月20日，我国公布了中共中央国务院《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，为促进消费提质升级绘制了蓝图。若干意见指出，消费是最终需求，既是生产的最终目的和动力，也是人民对美好生活需求的直接体现。所以要在衣食住行多个领域的细分市场进行消费升级。可以说，未来我们可以在消费领域找到很多明显的投资机会。

首先我们来看食品饮料行业，我们关注到在消费行业里，90%都是食品饮料公司，其中白酒的占比又是最高的。食品饮料中一半以上都是白酒公司，这和我国居民的饮食习惯有关。白酒是有中国特色的产品，所以白酒行业可以说是在中国经久不衰的一个行业。那么白酒行业的龙头股，比如说茅老五——茅台、五粮液、泸州老窖，它们的股权价值就会越来越高，更甚至很多人买了茅台并不喝，而是把它藏起来，大多少商品都是随着时间的推移，商品的价值会打折。

而茅台的话具有一个逆天的特性，放的时间越长，只要没有放坏，那么它的价格就会不断的上涨，每年获得一个稳定的回报。茅台酒放一年价格涨30%，放五年涨一倍，放15年涨两倍。所以很多人投资茅台并不是喝的，而是用来收藏的。也就是说茅台的估值实际上不能按一个消费品来估值，而是要按一个收藏品来估值。虽然像五粮液、泸州老窖这些白酒没有茅台这么好的收藏价值，但是仍然是放的越久越值钱。这也是白酒在A股市场受到资金追捧的一个原因。

其他的一些食品饮料公司，比如说乳制品，那么它的龙头就是伊利和蒙牛。调味品，比如说海天味业；肉制品，比如说双汇，这些都属于食品饮料行业的公司。巴菲特很喜欢食品饮料行业，它投资了可口可乐、喜诗糖果这样的优质的食品饮料的公司，获得了巨大的投资回报。

巴菲特投资于这些公司，是因为这些公司具有盈利稳定，现金流充沛，不太需要再投入这些很好的特性。比如说可口可乐，它的一个配方用了100年，不用每年大量的投入研发，这就是一个好生意。

白酒也是一样，茅台一个配方、一个酿造方法，可以用几十年几百年甚至上千年。为什么说茅台是个好公司？它不需要大量的研发投入，而它的成本也非常低，这就导致茅台的毛利率非常高。那么对我们做投资来说，这就是一个好行业，一个好公司。

在A股市场上，食品饮料行业指数主要是中证食品饮料行业指数，这个指数从14年的时间涨了大约12倍，将来势必还会进一步上行。如果加上分红收益，14年的时间上涨了大约15，被看成是A股收益最高的指数之一。

而我们熟知的白龙马股的总龙头茅台，股价从2014年底的一百元涨到2019年底的一千元，不到五年的时间翻了十倍。如果从上市算起，加上分红送股，十八年的时间，茅台的价格已经突破了5000元，回报率达到了惊人的180倍。而其他的白酒，比如说五粮液、泸州老窖、洋河，股价也都涨了很多倍。

再说一个生活中经常接触的企业，海天味业，这是一家做酱油的公司，股价从2017年2月的30元涨到2019年6月的100元，两年半的时间翻了三倍。而像安琪酵母，同样是食品饮料行业，股价也都是涨了好几倍，创出历史新高。

那么为什么食品饮料行业在A股市场受到青睐，最主要的原因就是它和我们的生活息息相关。中国拥有世界上最大的消费市场，2018年中国的消费总金额达到38万亿元，超过了美国，成为世界上最大的消费市场。更重要的是随着人民生活水平的提高，消费在进一步的升级。老百姓想要安全卫生的食品饮料，想过健康的生活，自然就会买龙头公司的好产品，提高生活质量。

所以我们看到每次食品卫生安全出事之后，行业里最优质的公司反而能够发展得更好，会更受到资金的追捧。因为每次发生食品安全事件，消费者都会更加认可品牌，任何产品的价值成为生活的必需品。所以对于消费白马股，我们是买着放心，吃着舒心，投着也开心。

第二类消费行业是家电家居类。说起家电行业，大家一定会想到它的龙头股，格力电器，同时想到董事长董明珠当年和雷军的赌约。2013年12月，在中国经济年度人物颁奖典礼上，小米董事长雷军喊话格力电器董事长董明珠，请全国人民作证，五年之内如果我们小米的营业额击败格力的话，董明珠董总输我1块钱就行了。

董明珠立刻回答说，第一，我告诉你不可能；第二，要赌的不是1块钱，我给你赌10个亿！这就是著名的格力和小米的10亿赌约。最终结果是谁赢了呢？根据小米集团2018年全年财报总营业收入是1749亿元，而利润是86亿元；2018年格力电器的营业总收入是2000亿元，归属上市公司净利润是262亿元，收入一个是1700多亿，一个是2000亿。利润差距更大，一个是86亿，一个是262亿。雷军与董明珠的五年赌约胜负立现。

对小米作为一个后起之秀，能够在短短的五年之内有这么大的增长，已经不错了，格力则是更胜一筹。十年时间，从2008年到2018年，格力电器用实力证明了自己是十年十倍牛股的典范。随着人民生活水平的提高，特别是居住条件的改善，家电家居行业迎来了新的增长点，将来这个行业仍然有巨大的增长空间。

最后要说的是养老健康，中国人口的老龄化正在加速加深。2017年全国人口中60周岁以及以上的老龄人口大约是2.4亿，其中65周岁以上的人达到了1.58亿。预计到2020年，老年人口会达到2.48亿。再过五年到2025年，60岁以上的人口将会达到3亿，中国将变成超老年型国家，所以养老产业急需发展。

像养老、健康、医疗、户外运动、休闲运动、绿色食品，这些都会有比较好的发展。所以我们可以关注养老健康这个板块。未来这个领域可能会出十年十倍牛股的，我们要持续的研究和跟踪。

最后让我们回顾一下本节内容，这节课我主要讲了在大消费时代，如何抓住长期投资机会，这需要我们对消费领域有全面深刻的理解，并且能够找到优质的公司进行长期的研究和跟踪，这样才能享受到大消费时代带来的红利。

我知道很多人现在非常关心科技类企业的投资机会，下一节课我会给大家详细的讲解。好了，这期先到这里了，下期再见。

投资需谨慎，以上内容为主播个人观点，不构成喜马拉雅的投资建议。