从茅台谈好公司标准

近期茅台各种火，无论是涨幅，还是谈论茅台的人，又或者是晚上和朋友约饭小酌茅台。在分享中畅谈自己如何发现茅台，如何持有茅台，那么为什么茅台好呢？有没有类似茅台的公司？

1.茅台类公司的特征

本文并不想变成吹捧茅台的文章，更不愿意大家看了文章买任何公司。

茅台之所以好，我认为第一是他赚钱能力强，就是赚自由现金流的能力强。如果非要给茅台的自由现金流加上一个期限，那就是中国人还愿意喝白酒的期限。如果要评估量，就要看未来有多少人、平均一年能喝多少，这个数据是动态的，目前估计没有太多人能分析出来，但大概还是能感受的。

总之，就是茅台每年赚的可以用来分红、回购、投资、放在账上的钱，非常多。而且越来越多，而且随着时间的推移，即使茅台的产能到了极限，他的价格还有提升的空间。

另外，最重要的一点，就是他产品本身有需求，且这种需求无法完全被其他品类所替代。替代性，还有复制性，我认为是一个企业定价权的重要影响因素。

2.类似茅台的公司

有没有类似的公司呢？前段时间看一篇文章，分析片仔癀是一家类似的公司。因为他的产品的独特性，让他很难替代和复制。所以，他一样具备非常强的现金流创造能力，以及非常强的提价能力。

如果还要说，喜诗糖果也已经证明了是一家这样的公司。虽然他后来没有提升销量，也就是需求稳定了。但是这家企业能一直提价，也就是客户稳定的需要他的产品，而他的产品一直可以实现自由现金流持续增长。

这时候有个问题了，各位朋友觉得北京稻香村算这样的企业么？

3.还有没有类似的公司？

昨日和一位某投资控股集团的朋友聊投资机会，我们把二级和一级的都梳理了一下，发现我们都在找类似的公司。虽然我现在资金量参股并购不了特别大的未上市企业，但是我发现我们在寻找类似的公司。

如果我们把茅台作为标杆来看的话，很多人说老干妈和农夫山泉是这样的公司。这样的公司有个典型特征，就是好像从来没有缺钱过，即使产品或者利润短期出现波动，但是还是不缺钱。所以，想要抓住这样公司的低估的机会，在二级市场上也就是股市上很难，在一级市场也就是非上市公司的投资上就更难了。

所以，有时候不得不退一步讲，去看那些近似的，稍微远一点的，比如不是秘方，但是产品竞争力比较强的。虽然定价权尤其是提价权没有那么绝对，但是也具备一定的定价权的。

比如苹果，不能说苹果提价到什么位置都能卖的很好，其实茅台也不是能随意提价的。但是，只要苹果卖比别人贵在一定范围内，大家就会买苹果，其实茅台也一样。所以，定价权还是在这些公司手里，只是茅台更容易保持定价权，而苹果保持定价权需要持续不断的研发。

还有很多公司，比如海天味业、格力电器，他们都通过不断的优化产品、不断的提升效率，占领了很大的市场份额。如果你说他们能无限制的提价，我觉得很难，毕竟竞品也能满足客户的基本的需求。但是，这些公司能把产品做到量和价的规模，而且能卖到相对贵一点的价格，说明还是有一定的优势和定价权的，如果他们不提价，其他家提价肯定是会影响销量的。而如果他们提价，其他家就可以跟着提价。

小结：

茅台这样的公司毕竟是比较少的，需要我们持续努力去挖掘。但是，我们可以把茅台作为一个标杆，去研究哪些公司和他类似，甚至有没有比茅台更好的公司？然后，等待这样的公司给我们合理甚至是低估的价格，买入。在漫长的等待过程中，就是我们寻找到更多类似茅台的公司的过程。