[风险溢价]真“大师”的正确打开方式

做出了选择就有得到好结果的可能。要是不选择，维持现状，虽然不会发生坏的结果，但是好的结果也不能发生。那么想改变生活就得迈出这一步，去主动承担可能发生的后果，虽然可能结果更好，也可能更坏，充满了不确定性。这种不确定性就叫风险。经济学里认为一切风险都来自于不确定。

那么一句话概括风险就是，想要的目标和实际结果可能不一样，或者说存在不确定性。

比如投资的时候你打算赚20%，但结果可能是一分没赚，或者只赚了15%，或者多赚了，30%，只要是你的目标和结果不一样就是不确定，就叫风险。因为不管结果好坏，都超出了你的预料，你无法控制的结果，都是风险。

还有就是高收益一定伴随着高损失的风险。

比如做生意想赚大钱就得多进货把生意做大，花的成本就大，但如果万一卖的不好，损失也就更大。也就是收益和风险永远成正比，而且像是一个硬币的两面，不一定是哪面会朝上。

聊完了有效市场，就清楚了原来金融市场至少可以分成上下两个层面。

只有广大普通投资人在下层的有效市场里面，这是金融市场的凡间，注定只能当分母。

而那些有信息优势的高手和专业机构们在上层，他们的世界不是有效市场，这些人是分子。

所以我们一个普通投资人想在金融市场里赚到钱，就得想办法修炼自己，通过掌握更高级的金融技术，进入到比有效市场高一个层次的市场，从分母变成分子，才能赚到钱。

那么想变成分子，脱离赚不到钱的有效市场，除了需要比较高的分析能力或者有特殊渠道能弄到内幕消息之外。

还有一种更容易的途径，就是更好的对冲掉或者利用风险。为什么说这种方式更容易呢，因为把握风险这种方式需要的知识储备以及对心性的修炼要求更低。当然了只是相对来说简单，这种方式还是需要很高的数学功底的，金融工程主要干的就是这个事。咱们以后慢慢一步一步的给大家介绍。

我们今天先简单看看人们都是怎么面对风险的，主要有三种形式：第一种是主动回避，也就是逃避。有风险的事都不去做。但是马云曰：梦想总是要有的，万一实现了呢。但梦想实现的前提是得去干那，不干，连万一的可能性都没有。

所以说逃避这种行为咱们不予考虑。

第二个形式是对冲，对冲一句话解释就是用一个资产的盈利抵消掉另一个资产的亏损，比如买完美元怕贬值，那就同时再买点黄金，美元贬值黄金肯定涨价，就可以用黄金涨价赚的钱来弥补美元贬值亏损的钱。也就是对冲能把风险控制在一定范围内，或者完全抵消掉。我们可以很容易的找一些能互相抵消风险的资产，把它们放在一起打个包，这个包就叫资产组合，0风险的资产组合。

第三种面对风险的方式是主动暴露在风险之下，也就是不入虎穴焉得虎子。就是为了多赚钱，所以不怕风险。比如股民炒股，炒房，炒外汇都是完全承担风险的行为。有人是因为不会风险对冲的技术，无奈暴露在风险之下，有人是就喜欢风险，图个刺激。这种人叫风险偏好者。高风险投资为的就是高收益，那么这种比其他低风险投资更高的收益就叫风险溢价。

或者反过来说一件资产想吸引更多的人来炒作，就必须许诺给这些人更高的收益。比如股市的风险比银行定期和买国库券高很多，为啥大家要炒股呢，因为股市有可能赚的更多呀。

所以股市赚的比存银行定期存款利息高的那部分收益就叫做风险溢价。

注意，在实践当中，金融学认为，国债和银行存款是0风险，所以买国债或者银行存款的收益率应该是所有投资里最低的。这种最低的收益率也叫无风险收益率，那么其他类型投资的收益率就应该等于无风险收益率加上风险溢价。无风险收益率在网上一查就知道了。不同的投资风险不一样，风险溢价也就不一样。也就是只要知道了这种投资的风险溢价，加上个银行存款利率就是投资的必要报酬率。意思就是投资者至少需要多高的收益率才能投资这个资产。比如一只股票，用必要报酬率能算出来这支股票大众投资者心目中是什么价格，用这个价格比较一下现在的价格，就知道现在的股价是高了还是低了。比如算出来这只股票在大众的心目中应该是8块5。可是现在的股价是7块，那么就说明股价被低估了，未来有很大可能性要上涨，那就赶快用7块钱的价格多买点这支股票等着他涨价发财吧。

所以说风险溢价大有用处。

而且风险溢价还有一个最大的优点就是特别好算。当然了，我们说的好算，也是相对的。以后我们讲各种各样利率的时候，会介绍算法的。

我们总结一下，在金融市场中，高收益肯定伴随着高风险，我们躲不开风险。

那么除了不投资之外，我们主动面对风险有两种方式，一种是对冲，把风险抵消掉。这种方式的好处是能把风险降到最低，但是也有坏处，就是收益也会变得比较低。因为投资组合里的资产肯定是有赚有赔，赚的一定会被赔的抵消掉。还有一种方式就是直面风险，也可以叫风险敞口，或者说投机。这种方式的好处是赚的最多，如果赚钱那就是纯利润。坏处是风险最大，一旦赔钱，那就是实打实的赔钱。

最后，我们看看大师的正确打开方式是什么样的。

首先看，什么是大师，最起码不能是金融市场里的赌徒。我们在下一回会用巴菲特手枪理论来证明为什么在金融市场中投机，或者说把自己完全暴露在风险中来赌一个最大的利润，这种做法最后一定是悲剧收尾。赌徒肯定不是大师。

那么，真大师应该是有能力通过各种风险对冲手段获得稳定盈利的人。也就是真的大师，绝不会每天琢磨怎么去赚钱，而是主要研究怎么去避险，获得稳定收益。上一回总结的十条其实都是赌徒干的事。

我们可以跟大师真心实意交个朋友，聊聊专业知识，而不要总想着求大师指点你，或者把你的钱交给大师让他替你操作。大师们不缺钱，人家自己闷头赚钱，也不图你啥，所以没有义务帮你赚钱，而且把你的钱放在人家那里，会影响大师的操作的。所以我们正确的做法是，如果你身边有高人，别给人添麻烦，那样只会让他对你敬而远之。拿出真心交个朋友，近朱者赤，慢慢熏陶。而那些上赶着指点你的人都是所图的。

咱们也总结几条真大师应该有的样子：

第一，绝不会主动跟你说帮你操作。

     第二，不会跟你吹以前的战绩多辉煌，除非他是职业的私募基金经理，让你买他的产品。

     第三，会劝你轻易别投资的，让你感觉他很保守的。

     第四，你要把钱投交给他随便操作，大师绝对不会接受。不是人家不想扩大投资规模，而是不想被朋友或者除了客户之外的人搅乱心性。

     第五，任何投资都有其他投资作为保驾护航的，比如经常做套利，灵活套保的。

第六，偶尔做投机，也是严格执行止损止盈的。不管多赚钱，到了预期盈利目标坚决平仓退出的。

第七，从来不说抄底的。

第八，从来不说价值投资的，这一点打开上证指数，从2010年看到2019年，将近十年时间，如果价值投资的话，收益率还没有银行活期利率高。