巴菲特为什么连续两次割肉？

今天是4月14日，星期二。

上周三直播的时候，我给大家讲到美股进入技术性牛市，可是就在这时候，股神巴菲特竟然连续两次割肉止损，第一次割肉航空股，第二次割肉银行股。巴菲特不是全世界价值投资的典范吗？价值投资不是长期持有吗？难道股神的价值投资理念改变了吗？

先简单回顾一下巴菲特的这两次操作。

巴菲特在2月27日美股大跌时，以平均46.4美元的价格“抄底”买入98万股达美航空股票，耗资大约4500万美元。买入之后，股价就一路走低，巴老选择了以24美元的价格“割肉”。从买入到减持，仅仅33天，亏损达到了49%。

第二次减持的是纽约梅隆银行的股票。2019年底的时候，巴菲特就已经持有8000万股该银行股票。3月3日大跌时候，再次以40美元左右的价格买入900万股纽约梅隆银行股票，耗资3.6亿美元，上周以35美元的价格卖出了87万股，损失400万美元左右。

很明显，股神的这两次抄底都不太成功，而且在亏损割肉之后，达美航空和梅隆银行的股价都出现了大涨。

那么为什么巴菲特的这两次操作出现了失误呢？具体的原因，老爷子可能会在今年的股东大会上做出详细解释。

我们可以在自己的认知范围内，简单分析一下股神为什么抄底失败又割肉卖出。

一方面，今年疫情对全球、对股市的影响实在太大了，超出了绝大数人的预期，即使巴菲特这样神级的人物，也判断失误。前段时间两周之内四次熔断，让股神直呼“活久见”。很明显抄底航空股和银行股都是在美股第一跌之后，但是巴菲特也没有料到还会出现更惨烈的第二跌，应该说抄底的时机判断出现了失误。

其实，巴菲特在之前的投资生涯中很多次抄底也不并是抄在最低点，经常是主动“买套”，但一般抄底之后都是坚定持有直到大幅盈利。但这一次，为什么只坚持了一个月时间就匆忙割肉了呢？我们猜测，可能是股神对于疫情有了新的判断，认为这两只股票受疫情的影响短期之内不会消除，尤其是航空股，影响可能会非常大，据说达美航空的收入下降了90%以上。所以，股神才下决心割肉止损。

从巴菲特的这两次操作，我们能学到什么呢？

第一，股神也是人，也有判断失误、操作失误的时候。对于股神我们没必要盲目迷信，只要是人，谁都可能犯错误。很多小伙伴在投资失误的时候，经常会特别自责、焦虑，甚至由此怀疑投资怀疑人生。其实完全没有必要，投资本来就是一个不确定的事情，犯错很正常，及时认识到并且改正就好了。投资就是一个不断调整不断纠错的过程。知错能改，善莫大焉！你看人家巴老爷子，在全世界投资者的瞩目之下，依然很从容地割肉止损，而不是明知道错了还在死扛，学会止损很重要！

当然了，作为普通投资者，我们还要从错误中学习，事后最好要复盘，知道错在哪里，为什么会犯错，怎样防止类似的错误重复发生。

第二，学会控制风险。虽然有不少人都在看巴菲特割肉的笑话。但其实，这种嘲笑真的有点肤浅。你看看巴菲特的这两次失误动用的资金数额加起来总共只有4亿美元左右，亏损总计不到3000万美元，这个数字占巴菲特持有的1500亿美元现金的比例是多少呢？连1% 都不到，微不足道，说明股神在抄底时也是非常谨慎的，错了就坚决止损，即使错了带来损失也根本没有伤筋动骨。你再看看咱们周围的小伙伴，动不动就梭哈抄底，一旦被套就寝食难安。所以，我们应该学习股神的风险控制，不管多有钱，不管多有经验和能力，始终把风险放在优先考虑。

第三点，还是老生常谈的择时问题。世界级的股神择时也会出现失误，而很多同学总是在猜测大盘会跌到多少点？什么时候见底？什么时候反弹？从股神的这次操作，是不是让我们更清醒一些，放弃费力不讨好的择时努力，找到好的指数或者股票、基金，以定投的方式逐步积累仓位，耐心等待收获季节，可能是最明智的选择。

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