日前,国际货币基金组织发布报告称,各国为控制疫情而采取必要的隔离措施和保持社交距离的做法,使世界陷入“大封锁”状态。IMF因此预测,2020年全球增长率下降到-3%,这使“大封锁”成为“大萧条”以来最严重的经济衰退。
对于这场危机的特点,IMF认为,这是真正的全球性危机,没有哪个国家能够幸免。发达经济体和新兴市场、发展中经济体同时处于衰退之中,这种情况自“大萧条”以来第一次出现。IMF指出,鉴于公共卫生危机持续时间和严重程度存在极大的不确定性,这场危机的后果还很难判断。如果今年下半年疫情没有消退,还会进一步影响全球供应链。在这种情况下,全球GDP可能出现更大幅度下滑。
疫情带来的冲击可能存在长期效应。首先,疫情发生于发达国家债务高峰时期,为了维持金融体系稳定以及扩大财政支出救济民生与企业,这些国家的债务会再次大幅提高。以美国为例,美国联邦预算问责委员会(CRFB) 预测,今年预算赤字总额将超过3.8万亿美元(占GDP的18.7%),2021年将达到2.1万亿美元(占GDP的9.7%)。发达国家过高的债务以及由此被迫近乎零利率水平,对未来全球经济发展会产生长期影响。
其次,发达国家的医疗资源与强势货币可以帮助自己渡过难关,但新兴市场和发展中经济体将受到较严重的冲击。除了中国等大型经济体外,绝大部分新兴市场和发展中经济体经济结构都比较单一,国内市场规模有限,缺乏应对冲击的承受力和韧性,比如有的经济体过于依赖旅游业、大宗商品、农业等。此外,全球风险偏好减弱导致资本流动逆转,会导致资本大规模流出这些脆弱的国家,从而对其货币产生额外的压力。
对中国而言,需要重视两个方面的较大挑战。首先,要防范宏观杠杆率,资产以及一部分商品价格结构性上涨;由于中国经济率先复苏,以及发达国家普遍将利率降低到零的水平,可能会吸引大量热钱流入中国。其次,各国在经济恢复过程中,可能会出现更多的贸易保护主义,优先使用本国商品以启动经济,作为全球最大出口国,中国受到的影响需要重视。
因此,此次疫情将导致全球各国之间以及各国内部的结构性问题凸显,这是对全球经济复苏最大的威胁。如何在维护现有全球化体系的过程中推动各国内部结构调整,是一个难以实现的任务。
中国正在推动经济结构性转型,外部冲击会加速这一进程,比如扩大内需以及科技创新等。我们需要积极应对挑战,化解外部金融与贸易双重冲击,继续坚持供给侧结构性改革的主线。
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