159.中国核心资产一篮子买入计划

中国核心资产一篮子买入计划

来自躺赢君的雪球原创专栏

 主播：小陆

最近这几年关于“核心资产”的讨论越来越多，仿佛全世界都在寻找核心资产。

那究竟什么是核心资产呢？对此我自己会从两方面来定义，如果满足这两个条件，在我看来就是一个国家的核心资产。

代表性：核心资产在一个国家的经济中必须有代表性。要么是某个经济中占比较大一级行业的龙头公司。

比如对中国来说，就有金融行业的工商银行、中国平安；通信业的移动、联通；能源行业的中石油、中石化；地产业的恒大、万科。

要么占据一个特殊的赛道，在市场较大的细分行业中具有独占性。

比如对中国来说，就有白酒行业的茅台五粮液，乳制品行业的伊利，调味品行业的海天，肉制品行业的温氏、双汇，白电行业的格力美的，汽车行业的上汽。

核心资产代表的是国计民生。很多小而美的公司可能很赚钱，但在我看来这不算核心资产。核心资产公司一般比较大。

盈利性：核心资产必须要持续保持较高的盈利能力。很多公司大而不强，甚至有被替代的风险。比如当年的诺基亚、戴尔以及我国很多产能过剩行业的大公司。

只有持续保持较高的盈利能力，才能在未来很长的时间里给股东带来较好的收益，才配得上核心资产这个称号。

综上，核心资产就是又大又强的公司。大而不当不行，小而美也不行。

之所以全世界都在寻找核心资产。这背后主要是全球流动性泛滥、经济波动性增加导致的。

放到A股也有这几年沪深港通的开通、A股公司被纳入MSCI指数A等一系列事件导致市场风格和定价模式发生改变的原因。

从前面核心资产的两个特点我们可以看出，核心资产具有极强的稀缺性。而且不知道你注意到没有，在这个时代，大公司的竞争优势越来越大，形成了明显的头部效应。

你看全世界现在那么多像苹果、谷歌、微软、脸书、腾讯、阿里这样冲着1万亿美元去的公司，这在过去根本不可想象。而且最恐怖的是都这么大了它们还在以并不慢的速度增长。

你不要以为这只发生在互联网公司身上。传统公司一样在放大自己的优势，以恐怖的速度增长着。在茅台、中国平安这样的公司身上我们都能很明显地看到这一点。以后中小公司的日子会越来越难。

钱越来越多，好资产却不会增加，甚至越来越少。于是这些核心资产就变成了抢手货。

所以只有买入核心资产才能让我们获得确定、长期、丰厚的回报。而且下手还要快，不然僧多粥少的情况下核心资产的估值很快就会被推高，到时候再买入性价比就不高了，未来的收益也会下降。

那我们该如何选出核心资产呢？根据核心资产的两个特点，代表性和盈利性，我们可以通过市值和ROE两个指标来筛选核心资产。

一般来说市值较大，ROE长期保持较高水平的公司是核心资产的概率更大。通过这两个指标初筛过后，再具体公司具体分析，便可选出中国核心资产。

这时候你可能会说，这选起来也太麻烦了，而且这么多公司也很难都买，有没有什么简单点的方法？

还真有，那就是通过指数基金来一篮子买入中国核心资产。

那究竟哪个指数最“核心资产”呢？

先说结论：中证100指数。

最近这几年指数基金投资特别火。其中最热门的几个指数想必大家都听过：沪深300、中证500、上证50。

但估计听过中证100的就比较少了，为什么我说它是最核心资产的指数呢？我们一步一步来看。

首先我们看看四大宽基指数的成分股构成：

沪深300：沪深两市最大的300家公司；

中证100：沪深两市最大的100家公司；

上证50：沪市最大的50家公司；

中证500：沪深两市除去沪深300内公司后最大的500家公司，也就是大小在沪深两市排名301~800的500家公司。

当然在选取这些公司的过程中，已经排除了流动性过低、ST股等明显不合适选入指数的公司。

从四大指数的构成我们可以看出由大盘股构成的中证100、上证50和沪深300应该含有更多核心资产。

而相比上证50，中证100还覆盖了深市的公司，更全面；而相比沪深300每家公司平均1100亿的市值，中证100平均每家公司2500亿的市值要大得多，更有代表性。

作者：躺赢君

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