A股又迎来里程碑的一天

今天是7月22日，星期三

今天是个中国股市的大日子，在A股历史上又将是里程碑的一天。

今天有两件大事，一是上证综合指数30年来首次调整，将迎来新版的上证综指，二是科创板开板一周年，同时迎来第一次大规模解禁，解禁市值高达1800亿元。

关于上证综指的改版方向，我们前段时间专门讲过，主要就是三方面：剔除ST股票、新股上市1年后才能纳入指数、纳入科创板股票。

上证指数的大修，市场参与各方一致认为这是制度建设的好事，因为这个代表A股温度计的指数终于可以相对更准确地反映经济的真实情况了。

中国经济实现了长达三四十年的高增长，2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元。而上证综指在2000年就已经达到2000点，2020年为何仍未突破3000点，10倍的GDP与50%的指数涨幅，反差确实有点大。

这种反差最直接的原因就是沿用了30年的相对过时的指数编制规则。昨天就有同学问，新版指数来了会不会跳空高开啊？甚至有网友分析说今天上证指数会直接拉到4000点，当然实际上并没有发生。因为本次上证综合指数编制修订的实施，是借鉴国际代表性指数编制调整的做法，采用的是无缝衔接的方式进行，也就是指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此，这次上证指数编制修订的实施不会影响上证综指的连续性，也不影响咱们观测市场行情。

其实，对于上证指数影响更大的是纳入科创板成分股。我们知道以前的上证指数成分股主要构成是传统的金融地产制造业，几乎没有新经济成分，而以腾讯阿里为代表的新经济则是中国经济过去十几年发展的最重要特征。将科创板证券纳入上证综指，直接提高了指数中科技类新兴产业上市公司的占比，是对上证综指行业构成的完善和补充。而以蚂蚁集团为代表的新经济公司是最有希望带来上证综指的持续成长，真正摆脱十年3000点的“魔咒”，带来我们长期盼望的长牛行情。

对于第二件大事，本来大家还有所担心大规模解禁会带来“失血效应”，从而引发科技类公司的股价下跌。今天的市场表现也给了大家更多信心。

一方面由于科创板代表了我国经济转型升级的方向，其中有许多半导体、生物科技等领域的标杆企业，这些企业是在其他板块中是稀缺资源。在这些科创板优质股票解禁之后，公司流通盘扩大，如果此时股价出现回调，反而有可能吸引布局长远的机构资金进一步买入加仓。

我们有些同学对于指数的改版非常敏感，在交流群里问：上证指数改版之后，会不会大涨？可不可以参与上证综指ETF及联接基金的投资？

这个事情我是这么想的，如果真有这么容易的套利机会，那早就轮不到我们了。何况刚才咱们讲了，指数是无缝衔接的，不会出现跳空高开。我们在选择基金产品时，一定要想清楚买入这只基金的理由，是不是长期可持续？而不是一个短期的事件利好。上证综指改版以后当然会长期看好，但如果你买了上证综指指数基金大概就相当于买了整个大盘，只能跟上大盘的平均水平，并不能体现你对特定组合或者行业的判断。比如选择沪深300代表看好大盘股，创业板指数代表你看好创业板的头部企业。如果看好科创板的未来，则可以配置稍后即将发行的科创50指数基金。

所以，从我个人角度，不太建议配置跟踪上证综指的指数基金。

好了，这就是今天的内容，希望能给你的投资带来帮助。

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