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我们都知道供求决定价格，价格影响供求。所以想要了解未来价格变化的方向，首先要搞懂商品的供求情况，而供需平衡表则是分析供需平衡必不可少的一个工具。供需平衡表主要有三大部分：总供应量、总需求量、期末库存，从计算角度来讲，总供应量-总需求量=期末库存，期末库存越高，说明供求过剩越严重，期末库存越小，说明供不应求越严重。
总供应量又可以细分为期初库存、当年产量、进口量几个部分，用公式可以表示为：期初库存+当年产量+进口量=总供应量，其中期初库存就等于上一年末或者月末的期末库存，取决于我们做的是年度供需平衡表还是月度供需平衡表。总需求量又可以细分为消费量和出口量两部分，用公式表示为：消费量+出口量=总需求量。如图4-1所示。
图4-1 年度供需平衡表的简单示意图
我们一般用期末库存的高低来反映供求平衡的状态，但单纯看一个期末库存的高低有时候可能会引起误导，例如，当我们发现某个商品的期末库存较高时，并不一定说明供求过剩很严重，也有可能是这个商品每年的消耗量巨大，期末库存相对于年度需求量来说非常小。
所以为了能够更好地评价商品的供需情况，我们往往采用库存消费比来衡量供求之间的关系，库存消费比越高，说明供求过剩越严重，库存消费比越低，说明供不应求的情况越严重。库存消费比的计算方式是，期末库存除以上一年度或者月度的总需求量。
在构造商品的供需平衡表时，一般会同时构建两个供需平衡表，一个是年度的供需平衡表，来判断一下某个商品全年的供需平衡情况，是供求宽松，还是供求偏紧；另一个是月度的供需平衡表，主要用于判断商品供需平衡的节奏变化。如图4-1所示。
图4-1 年度供需平衡表与月度供需平衡表的作用
月度供需平衡表主要是从月度总产能、检修计划、开工率等角度来计算一个合理的当月产量，再结合历史上的当月进口情况，预估一下本月的进口情况，再结合上月的月末库存作为本月的期初库存，从而得到了本月的总供应量。与此同时还要统计下游本月的消费量，主要根据下游的月度总产能、检修计划、开工率来计算一个合理的当月消费量，再根据历史上当月的出口情况，预估一个本月的出口情况，从而得到本月的总需求量。
有了总供给量和总需求量，我们就可以计算出月末的库存，以及当月的库存消费比，从而构建一个月度的供需平衡表。有了月度供需平衡表，我们就可以掌握商品更短周期的价格波动。但问题是，由于我们这里用到了预估，所以这就需要分情况讨论，乐观情况、中性情况、悲观情况，作出三种不同情况下的供需平衡表，然后事后对供需平衡表进行进一步的修正。如图4-2所示。
图4-2 供需平衡表的情景分析
所以，我们所做的月度供需平衡表并非是完全准确的，它只是给我们的交易作为一个简单的参考，我们还需要根据事后真实的数据对供需平衡表中的数据进行修正，在修正后的数据基础之上，再对未来的供需平衡进行新的预估。
供需平衡表看似简单，但是真正做起来并不容易，对于散户交易者来说，几乎是不可能完成供需平衡表的，一般情况下只有机构交易者或者分析师，才有足够的数据以及科学的方法来构造商品的供需平衡表。对于大多数散户来说，在无法构造供需平衡表的情况下，利用库存这个指标作为一个简单的判断也是可以的，这是一种退而求其次的判断方法。
如果交易者对如何建立商品的供需平衡表比较感兴趣，那么可以参考我写的一个简单介绍：
首先，商品的供需平衡表思路很简单，但实际上操作比较复杂，最终呈现的结果很简单，但你要把这个表中的数据完全填充好了，需要做大量的工作，所以操作上并不简单，而是相当复杂。
其次，从供需平衡表的项目来说，总供给包括期产量、进口量，总需求包括消费量、出口量，总供给减去总需求，就是当期的供需缺口。然后我们在看库存，分为两种库存，一种是上一年度或者月度的结转库存，叫做期初库存，期初库存加上当期的供需缺口，得到的就是期末库存，本期的期末库存又是下一期的期初库存。然后，我们一般都会计算一下库存消费比，用一个指标来看一下供求过剩或紧缺的程度。
接下来，我们需要对供需平衡表里的每一项进行数据的搜集、整理和处理。期初库存一般是比较好获得的，一般都是有第三方数据库给你统计好了，可以直接录入。
然后，你需要去预估逐月的产量，当然这个还分工业品和农产品，工业品每个月的产量等于当月产能乘以当月开工率，它的产量可能比较连续，但问题是，你要统计全口径的装置，还有统计各个装置的运行情况，以及检修情况，每检修一天都会造成产量的减少，还有预期产能投放，可能到了某个月之后，整个行业的产能会发生变化。如图4-2所示。
图4-2供需平衡表产量的预测
从计算角度来说，你要知道每个月的总产能，开工率情况，从而计算出总的产量，然后看一下当月装置检修情况以及检修天数，从而计算损失的产量，总产量减去损失产量得到当月的预期产量。这里面还有个问题是你对开工率的预测，利润的不同，库存的不同，都会影响开工率，你想预测准确还是很难的。
上面是工业品的计算方法，对于农产品来说，通过种植面积、单产来预测产量，种植面积需要不断调整，比如USDA8月报告就可能对美豆种植面积进行调整，然后单产的影响因素就更多了，积温、水分、种植进度、灾害等等，仅仅产量一个因素就能让你折腾半天。
接下来是进口量，进口量比较简单，直接查海关数据就可以了，基本比较稳定，当然你也可以跟踪买船的情况，来预测进口量，然后用海关数据进行修正，出口量也是如此。它的变化基本上都相对稳定。我们预测了产量，进口量，那么总供给就得到了。
然后我们再看消费量，有的品种下游消费十分分散，如果挨个统计费时费力，下游比较集中的品种可能还好统计一些。你还要搞清楚不同下游产品和这个上游原料之间的生产配比关系，需求端比供应端更难处理。有一个简单的方法，可以找几个下有典型的产品，然后根据他们对原料的需求占比来预估整个需求量。
举个简单的例子，下游有A、B两个主要产品，A占了这个原料需求的70%，B占了这个原料需求的20%，生产1单位A需要3单位原料，生产1单位B需要2单位原料，我们知道了A的产量为m，B的产量为n，那么生产A消耗原料就是3m，生产B消耗原料就是2n，那么3m+2n占了整个原料需求的90%，我们可以倒推出当月原料的需求量。
那么问题来了，想要知道当月A、B的产量，就又回到了产量预测上来，产能、开工率、预期产能投放、装置检修计划等等，又是一个浩大的工程。当我们得到了需求量和出口量之后，总需求总算是搞定啦。
这样一来，整个供需平衡表的数据基本上都能够填满了，最后一个库存消费比，就是用当期总需求除以期末库存。库存消费比越低说明供求越紧张，库存消费比越高，说明供求越宽松。如图4-3所示。
图4-3 库存消费比变化与行情涨跌的关系
需要注意的是，我们得到的这个供需平衡表并不准确，我们要在每个月在实际数据出来之后，对我们预估的供需平衡表进行修正。在修正之后的基础之上，重新对供需平衡表进行预估。
另外，关于开工率的问题，可能受到库存、利润的影响而发生变化，在进行分析的时候，我们一般采用情景分析法，分为三种情况，乐观情况下的开工率、中性情况下的开工率、悲观情况下的开工率，不同开工率下对应不同的产量，从而得到三个不同的供需平衡表。
当然，这里面还有其他一些细节问题，我不多说了，做供需平衡表，不是一个简单的事情，比较繁琐，需要有足够的数据，耐心，你还得有一定的方法，而且它未必有效。相比较而言，我个人认为库存+基差+利润的交易逻辑才是真正简单有效的。
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