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你好，我是简七。
最近出了一条新闻，农夫山泉准备在港交所上市了。
听到这个消息的时候，我第一反应是，原来名气这么大的农夫山泉之前还没有上市。
没错，尽管超市里随处可以看到农夫山泉饮用水，但它背后的这家公司，居然一直都没有上市，真的可以说是“闷声发大财”。
这次农夫山泉向港交所递交了一份招股说明书，从这份招股书中，我们可以了解到饮料行业大致的模样。
上周我们曾分析过维维股份，这家公司的“爆款”产品维维豆奶曾经红遍全国，一度成为豆奶行业的龙头，后来在激烈的行业竞争下，随着一批新品牌陆续崛起，抢占了市场份额，再加上自身战略出了些问题，也让维维豆奶风光不再。
有些朋友就感慨，饮料行业每年都会有很多新品牌出来，竞争好像很激烈啊，稍不留神就马上掉队了，即便是行业龙头也不能放松警惕；
另外感觉饮料这个行业门槛也不高，似乎是谁都能做，好像也没有什么护城河。
但是另一方面，我们看到食品饮料行业长期表现一直不错，今年上半年，食品饮料指数涨幅近三成，可见饮料行业并不是没有投资价值，只是很多人对它不够了解。
假如你能看懂饮料类公司的经营模式，我想不管对你投资行业还是个股，都会有很大的帮助。
今天我就借农夫山泉这个例子，和你聊一聊饮料行业的分析思路。
*风险提示：本文所提及的个股，仅作示例参考，无利益相关。投资有风险，决策需谨慎。
一、农夫山泉，不只是卖水的公司
一提到农夫山泉，很多人脑海里会浮现红白绿包装的饮用水。
实际上，农夫山泉不光生产饮用水，它也卖各种其他饮料，像农夫果园、东方树叶等等，这些我们熟悉的品牌也都是出自它家。
当然从整体来看，农夫山泉主要还是卖水的，饮用水占了它近六成的营收；茶饮料、功能饮料和果汁等其他饮料，加起来占了剩下四成。
那么它的这些饮用水、饮料，在市场上到底卖得好不好呢？
根据招股书上的信息，农夫山泉的包装饮用水排名行业第一，而且是连续八年保持龙头地位；其他品牌的饮料表现也不错，市场份额可以排到行业第三。
（资料来源：国盛证券研究所）
看了它的招股书，我发现农夫山泉的经营思路很清晰，它没有过于依赖单一产品或品牌，而是适当地拓展了一些相关市场，发展出若干个子品牌，比如东方树叶、尖叫、农夫果园等等。
因为品牌多、产品覆盖广，消费者的选择余地也就大了。
无论是日常生活中，还是旅行路上，便利店里2块钱一瓶的农夫山泉，几乎可以适用于所有场景；
如果你喝腻了白水，想喝一点有味道但又不那么肥宅的饮料，那么很可能你会买一瓶5元以上的茶饮料，既解渴，又感觉热量没那么高。
农夫山泉的产品组合覆盖低中高端用户，品类齐全，可以满足消费者不同的偏好，而且在经营上，它也具有比较强的抗风险能力。
二、卖水，比你想象中更赚钱的一门生意
有些人会想，一瓶水或饮料最多也就卖个几块钱，这样到底能挣多少钱？
事实上，卖水比你想象得要挣得多。
（图片来源：农夫山泉招股书）
农夫山泉的平均毛利率达到了55%左右，最赚钱的是饮用水，毛利率达到60%。
换句话说，2块钱的水，成本只有8毛钱，剩下1.2元都是自己赚的。
我也查了一下另外两个饮料巨头，康师傅和统一的饮料业务毛利率，这两家只有30%多，远低于农夫山泉：
（资料来源：国盛证券研究所）
显然农夫山泉不光是销量保持领先，它的赚钱能力在行业内也是排名第一。
你可能会好奇，康师傅和统一在行业内也很有实力，农夫山泉是怎么在激烈的竞争中胜出的呢？
仔细分析一下，农夫山泉在以下两个方面占据一定优势。
三、会讲故事的“农夫山泉”
首先，农夫山泉在营销方面很有一套。
水，本身是一种高度同质化的产品，每个牌子的水，口感上很难说有什么区别，消费者也没有明显的偏好。
所以，一家企业想要在激烈的竞争中脱颖而出，只有想办法制造出差异化，体现出你的与众不同。最简单的办法就是打广告。
广告宣传，一定程度上，就是讲故事。
有时候一个好的广告，不但可以让消费者记住你的产品，还会提升自己品牌的形象。
农夫山泉的广告做得一直很成功，像“农夫山泉有点甜”、“大自然的搬运工”等广告词，一下子就会联想到甜甜的山泉、纯天然无污染的美好画面，而且这么多年来，这两句堪称是经典的广告词，几乎是伴随了一代人的成长，深入人心。
因此，当你走进超市、便利店的时候，看到那么多牌子的水，多半会选农夫山泉，为什么？并不是它的水有多好喝，而是因为你记住了这个牌子，你对它更熟悉也就更倾向于买它。
通过广告营销，农夫山泉成功地占据了消费者的心智，也让它的销量，多年来都保持稳步上升。
四、渠道数量覆盖多
当然，一家公司产品卖得好，不仅是因为广告打得好，故事讲得好，还需要有足够多的地方帮你卖出去。
说到这里，不得不提到，可口可乐。不管你是在城市还是在偏远的乡下，你去一家小卖部里都可以很轻松地买到一瓶可口可乐。
这个说明什么？说明像可乐的销售渠道特别多。
对于饮料来说，它的常见渠道主要是商场、超市、便利店、杂货店等等，如果一家公司覆盖的销售渠道越多，它卖出的产品自然也就比较多。
从招股书上看，可以说是几乎走遍了全中国，从大城市到小乡镇都能买到农夫山泉，拥有4280名经销商 ， 覆盖237万个以上终端渠道，其中有超过一半的终端渠道是在三线及以下城市：
（图片来源：农夫山泉招股书）
渠道数量覆盖多，深度下沉的销售网络，保证了产品的充分供应，不用担心会断货，这使得农夫山泉也像可乐一样，遍布街头巷尾。
五、“低价高频”的投资逻辑
另外，我觉得从消费行业角度来看，农夫山泉也符合我们之前在分析消费行业时候，提到的“低价高频”的逻辑：
饮用水是刚性需求，消费人群广泛，人们的消费频次高；
又由于它的价格相对较低，人们对于这类“低价高频”的消费品的复购率就比较高，可以形成稳定的“重复性消费”，这样一来也有利于产品销量的增长，提升企业的营业收入。
这也意味着，行业空间大，有很多企业都进入这个市场，想从中分一杯羹。
但经过多年的激烈竞争，农夫山泉通过品牌和渠道两大护城河，打下了自己的一片天地，成为行业中少数几个“王者”。
如果你想投资饮料行业的公司，不妨可以从营销、渠道两方面，看它是不是胜过同行业公司，当然毛利润也很关键，毕竟，故事讲得好，渠道铺得再多，最终还是要看赚钱能力是不是真的强，这也是决定股价的重要因素之一。
以上是我在看上市公司时候的一个分析思路，分享给你，希望你能有所收获，并在实践中经常运用起来。要知道，买股票不是简单输入一个代码，按下“买入”键那么简单。
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我们下次再见。拜拜~
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