去中心化衍生品交易所赛道，dydx正在发力

dydx是基于以太坊上的老一批去中心化交易所，目前有四种业务模式，分别是现货交易、保证金交易、借贷、合约交易。它的特色是提供永续合约、杠杆交易，这在DEX里算是一个突破。

2020年的成绩单也很不错，交易量增加了40倍，从2019年的6300万美元，增长到25亿美元，然而今年一月已经突破了35亿美元，增幅非常大，去中心化永续合约实现了日均交易量1000万美元的目标，借贷规模达174亿美元，用户增长 4.8倍，独立钱包地址数从8000增加到38588。

就在1月26日，拿到了由三箭资本和 DeFiance 领投的1000万美元的B轮融资，目前正在着手开发基于StarkWare的二层扩容方案 ZK Rollups的永续合约，该产品预计在 2021年2月就会发布，将扩大低成本交叉保证金永续合约的规模。

dydx目前还没有发币，创始团队给的理由是先专心做好产品，但是我觉得发币也是迟早的事，可以参考UNI和1inch，到时候说很大可能也是以空投的形式发一部分币，没使用过的伙伴可以去尝试着用用。

dydx的交易模式和常见的uniswap这类自动做市商模式（AMM）不同，dydx采用的依旧是订单薄模式，订单薄模式更像是传统的买卖，就是你出一个价，我这边也出一个价，如果价格匹配上了，那么完成交易，我们看火币、币安这些平台，在交易那里都会有买单和卖单列表，这就是订单薄模式，这种模式需要交易深度，对流动性的要求非常高。这一点目前来看有些限制了dydx的发展，在平台上的交易对很少，特别是小币种流通性低没有办法在dydx上进行深度交易，所以unisawap对小币种友好，能够解决流动性问题，而订单薄类型难以吸引中小项目的参与。这类问题想必团队也会考虑改进，毕竟在衍生品赛道，dydx还是处在第一梯队。

dydx的几个业务方向。

现货交易：目前能提供的交易对非常有限，只有三个，分别是ETH-DAI、ETH-USDC、DAI-USDC，这个数字要远远低于uniswap，不过有消息称即将上线的Alpha版将上线10个新交易对，未来几年目标上线30-50个新交易对，等于丰富了整条产品线。现货交易比较简单，和其他交易所也差不多。

借贷：借贷也是超额抵押的形式，投资者可使用ETH、USDC、DAI这三种加密资产进行抵押借贷。

但是dydx有个特别的地方，就是针对不同加密资产使用不同价格预言机服务，对于ETH，使用的是MakerDAO的ETH-USD V1预言机；对于DAI使用的是自己的价格预言机体系；对于USDC，则是用1美元锚定。

借款的时候你要注意一个质押率，你在“金额”栏中输入一个借款金额，你就会看到“账户质押”栏更新了你的质押率。质押率的决定权在用户自己，但是dYdX不允许质押率低于125%的借款，任何质押率低于115%的帐户将被清算。

保证金交易：保证金交易目前最大的杠杆只能做5倍，但是杠杆的高低控制借入的头寸数量。 杠杆越高，你可以用少量的保证金借来更多的头寸，但是这样的风险也越大，容易在市场波动中被清算，所以我们操作的时候保证金还是要交足。

和其他平台一样，如果您的质押率太低并且达到了dYdX的清算门槛，您的头寸将被清算。 清算后，您的头寸质押品将被出售，直到您所有负余额都为零为止，并将被收取5％的清算费用。为什么负余额，因为DYDX挺特别，存款余额显示为正，借贷显示为负，这一点还真像会计分录。

永续合约交易：目前这个操作在美国地区是不被允许的，永续合约支持：BTC-USD、ETH-USD、LINK-USD，支持的最大杠杆是10倍。操作也是先存入足量的保证金，然后在账户净值里查看自己的仓位，根据自己对市场的判断，做多或是做空。

由于永续合约没有交割日期，dYdX便设计了资金费用机制，使得永续合约的价格可以锚定现货价格，假设8小时资金显示的为正，意味着永续合约价格高于标记价格，持有多头需要向空头支付资金费用，假设8小时资金显示的为负，则意味着空头需要向多头支付资金费用。也就是谁赚钱，谁来发红包，支付费用，也蛮人性化的。

前面讲了dydx采用的是订单薄模式，需要足够大的交易流动性，所以现在支持的交易对只有三个，对小币种并不友好，这是它发展缓慢的一个原因，另外一个原因便是dydx采用的是链下交易、链上结算模式，用户存款提现均需要调用智能合约，手续费高达数十美元，这要远高于中心化交易所。

随着风投的关注，dydx的发展也将会加快速度，dydx在永续合约上面的突破也是DEX领域的一个突破，如今dydx暂时没有发币，可以预想在它发币的时候，币价大概率也会和UNI、AAVE、1INCH一样，会有不错的涨幅，值得大家持续关注。