各位听众朋友们，大家好，这里是十点测大盘。今天跟大家分享的这篇文章的名称是“再谈万科！”
本篇文章发表于十点测大盘21年6月16日。
3月头以来，万科A跌跌不休，看不到止跌尽头，累计跌幅高达25%，相信很多30元以上建仓的朋友已经有点坐不住了，我估计再跌10%，很多人会割肉。今天想告诉大家的是，再跌10%的概率依然存在，如果你想拿住就不要看盘，否则一定会被震出来。
国家这波房地产调控是非常厉害，触碰“三道红线”的房地产企业频频传出危机，但迄今为止好像也没看到地产排名前十的任何一家企业破产。地产这个行业，很多人对房地产的高杠杆有深刻的误解，认为他们的风险很大，其实不是大家表面看到的那样。首先，房地产企业原来是一个暴利行业，所以几十年来吸引了无数公司进入地产领域，能胜出的都是好公司。不管区域市场还是全国市场，竞争都非常激烈，能够跑到全国十强的房地产企业都是“人中凤”。其次，房地产企业貌似高负债率，其实只要一个前提不变，很多地产企业都是零负债。这个前提就是土地不贬值，也就是10年后的地价不比现在便宜，那么房地产企业只要把地全部卖掉还债，马上就变成零负责，甚至账户就有很多现金盈余了。而土地贬值这个事情取决于zf的定价权，相信当前的土地财政现状，很难让zf“贱卖”土地。
万科在“三道红线”里面一道都没有触及，万科一向来比较保守，所以万科的经营情况非常健康。“三道红线”全触及的激进房地产企业都没有破产，万科更没有破产风险。万科的股价跌跌不休完全是因为跟大方向不一致，短短2个多月时间从34元跌到了24元，就是投资的从众心理所致。无论从股息率和市净率来看，万科都处于极度低估的水平了，市场有时候就是这么慷慨，便宜起来没底！价值投资的道路上很寂寞，走着走着发现身边没人了（他们都去从众了），只有自己孤零零地前行，这个时候只有“理性”让你坚持！
股息率，现在万科的股息率是4.09%，万科2004年达到过4%以上，哪怕“野蛮人”冲进万科的2015年也没那么高的股息率。那时候市场也是严重低估万科A，没有人买万科，姚老板确实是内行，所以敢加高杠杆买万科，懂的人自然知道风险不高，当然我们不提倡这样做！
再看市净率，2015年“野蛮人”冲击万科的时候是1.8，这个之前的2014年3月最低到过1.02，那时候的万科也是无人问津。而现在万科的市净率是1.34，远低于姚老板买入时候的市净率1.8。你们再去看看“旧闻”，那时候也有好多房地产调控政策，只是过去了，我们都忘记了，所以看旧闻有意义。
再看总利润和总资产：
利润不用说了，2020年赚415亿，大家去查查茅台赚多少？2020年总利润466亿，茅台市值是2.7万亿，而万科A只有2800亿。有人会说，万科跟茅台无法比，错了，只要赚的是真金白银，不是像银行一样的调账利润和隐含的坏账，那么万科赚的钱跟茅台是一样真金白银的人民币。
再看净资产，看上图最下面的红柱和绿柱，总资产1.87万亿，总负责1.52万亿，从账面的净值产=1.87-1.52=0.35万亿。也就是3500亿净资产，而万科截止2020年6月15日的市值是2800亿，假如你现在有2800亿人民币，一次性买下万科整个公司，马上宣布破产清算，你直接可以赚700亿。万科这样的公司破产清算一定会溢价，因为万科好多孵化的新项目都是稀缺资源，比如：物流、物业等，光万科物业上市公司所占股份至少值2000亿。鉴于以上事实，可能很快又会出现“野蛮人”来抢筹严重低估的万科A。
坚定的价值投资者真正理解一家公司后，对股价的下跌从不会有任何动摇的心思。只有伪价值投资者，看到股价上涨就盲目认为是好公司，股价下跌就是烂公司，开始骂娘。作为一个价值投资者，只要预期自己未来3-5年有15%-20%的稳定收益，基本会无视股价的波动，更不会担心下跌是否有底。30元以下的万科，放长未来3-5年有亏钱的可能吗？答案在你心中了就一定能拿住，否则这也是你能力之外的钱，本该不属于你
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