上周市场大跌，引起了大家的恐慌，回顾股市历史，无论哪次大跌，背后都蕴藏着投资者相似的情绪和同样的叙事。A股之所以波动大，就是因为涨的时候涨太高，所以跌的时候自然跌太猛，每年领涨的都是当时流行的叙事，比如2013-2015流行的万众创业拉涨创业板7倍、2016-2017流行的核心资产使茅台、平安暴涨，流行的叙事高效地把散户、机构的资金集中在一起快速推高股价，但也埋下了叙事散去后暴跌的种子。散户受“讲故事”的影响非常情绪化，而机构受定期考核、排行压力、产品发行和运作机制的影响也不得不情绪化。有知有行强调的是好资产+好价格+长期持有，真正关注持有人的利益，未来越来越多像有知有行这样的机构影响足够多的人，A股的波动就真的会降低。
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