高端制造，如何精选主题基金？

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“高端制造”细分行业众多 如何高效精选主题基金？

今天是8月13日，星期五

投资者朋友们大家好，本期节目我们将聚焦“高端制造”主题，为大家分享这一领域的投资机会。之所以本期谈到这一主题，是因为无论是公募基金，还是上市公司，甚至我们普通的投资者，近年来对这一主题领域，无论从言论，还是到行动，都表达了看好的态度。今天我们就结合行业发展、主题基金业绩表现以及后市空间等方面，谈谈高端制造板块主题基金。

首先，我们先给大家小科普一下，看看什么是“高端制造”。听上去，这个板块非常高大上，实际上涉及的行业领域还是比较广阔的。具体来看，“高端制造”主题包括近年非常火爆的稀土和光伏、长牛赛道的医药、以及业绩进入高增速期的化工等。重要的机会则主要来自于四个方面，第一是以光伏、电动车为代表的能源结构转型，第二是以工业自动化为代表的制造业智能化与数字化升级，第三是以半导体为代表的高端国产替代，第四是以建材、化工等为代表的行业整合机会。基金排名靠前的“高端制造主题”基金基本也都集中在“计算机、电子、机械设备、国防军工、通信、汽车”等行业当中。

对于“高端制造”板块的后市发展，从公募基金，到上市公司本身，都用“言”和“行”在表明自己的态度。多年深耕投资圈的广发基金宏观策略部总经理武幼辉博士就指出,下半年在行业上，科技好于消费,其中最看好的就是“高端制造”领域。而汇添富基金，在8月10日，专门为机构客户打造的“制胜之道 匠心铸造”高端制造主题研讨会上，对高端制造板块的各个细分领域展开了深入研讨。同时在我们后台留言表达对“高端制造”领域看好的同学也非常多，其实不光是普通投资者，对实体经济产业脉络十分精通的一些上市公司，也已经出手布局高端制造方向。比较典型的像“海得控制”，就在近期发布公告，称拟出资5000万元参与创立投资基金，基金投向就在“高端准备制造”领域当中。可以认为，目前高端装备制造发展所需的 “天时、地利、人和”都已具备，是可做长远深入研究的投资方向。

从市场表现来看，这一行业板块挂钩的指数为"中证高端装备制造指数”，走势持续高景气。数据显示，过去一年多来，中证高端装备制造指数累计涨幅超过60%，大幅跑赢同期主流指数。

对于高端制造领域有了一定基础了解，大家一定感兴趣该如何挑选相关的主题基金了。目前市场上的高端制造主题基金绝对数量相对较少，如果大家只是通过以“高端制造”主题命名方式，来寻找同类基金的话，那么目前市场上仅有20余只同类产品。用这种方法挑选产品的优点，就是可以聚焦业绩突出的产品，效率比较高，像去年的股票型基金冠军就出自于“广发高端制造”，很容易找到。缺点则是数量较少，可挑选空间有限。“高端制造”主题基金当中，马太效应明显。目前规模靠前的同主题基金前两名，规模能够达到50亿及以上，而银华、圆信永丰、博时、诺安、前海开源等基金公司的同类主题基金，规模则非常迷你，均在1-3亿之间。从业绩表现来看，规模相对较大的话，越容易在1年及以上的行情中，呈现明显优势。典型的就是“中欧先进制造股票”，该基金规模在20亿，今年以来的涨幅接近35%，在同类544只基金中，排名前40，而在近3年业绩排名中，更是用336%的涨幅，排名同类第8。因此，挑选这类基金，大家先要从规模超过10亿甚至15亿以上的产品中，进行第一步筛选，毕竟只有足够的基金规模，才能有财力配置足够大市值的长牛类品种。第二步的筛选，就是从基金经理的从业经历、资历，对“高端制造”行业的研究或投资经历等角度进一步划分优劣。最后一步，则是从基金业绩角度划分，从不同市场环境表现进一步筛选，尤其是中长周期的表现是否足够优秀，将是定夺砝码。

还有一种寻找“高端制造”主题基金的方法，就是直接配置挂钩“高端制造”指数的被动型产品。这些产品包括嘉实先进制造100ETF、华宝华宝中证智能制造ETF、富国中证高端制造指数增强型、建信精工制造指数增强等。这种方法省时省力，不会踏空“高端制造”指数的趋势性机会，更适合作为长期定投的理想标的。从过去两年结构性行情表现来看，这类基金的年均涨幅都接近甚至超过了60%，同类排名中也位居前12%,中长期业绩表现属于“优秀”级别，并不比市场上的多数主动型基金差。

第三种方法，则是通过配置高端制造分支子行业的基金产品，如从卫星制造、轨道交通等细分行业，重点着手。不过，这种方法的缺陷就是容易偏科，单一偏向某一行业后，无法做到“高端制造”领域指数的全包括。押错赛道的话，反而错失了整个“高端制造”板块的平均增幅。

最后我们谈谈“高端制造”主题的估值水平，对于“高端制造”指数来说，行业技术复杂程度高，涉及的细分行业比较多。想通过单一细分行业轮动，抓住节奏，就能主动把握每个投资机会，做到较难。毕竟不同细分行业，其对应的估值水平也有较大差异，因此，大家不应该用同一个估值系统来衡量不同的子行业。正如对银行股的估值和对新能源车的估值指标，绝不应该相同一样。通过我们为大家总结的三个挑选“高端制造”主题基金方法，同学们应该可以清楚了，如何能够提高优选相关基金的效率。

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