贵轮、美锦转债上市分析,下周二有肉签中辰转债
贵轮转债将于5月30日上市,规模18亿元,爆炒可能性不大
企业分析
企业主营业务在商用轮胎市场,轮胎营收占比9成以上,主要产品全钢胎、斜交胎用于卡客车、工程机械、农业机械、工业车辆和特种车辆等五大领域。2018~2021企业近三年营收为百分之4.35,2021年归母净利润3.70亿元,毛利率为百分之15.73较2020年下降,这是因为橡胶等原材料价位上涨,以及下游商用车市场需求下降导致的。
随着一季度轮胎原材料价位回落,轮胎行业毛利率将会改变,企业毛利率或将有所提升;随着海外轮胎市场复苏,中国轮胎在海外更具优势,企业境外销售收入有所上升,近三年企业境外收入增速较快,海外市场营收或将进一步增长。
企业当前市盈率13倍,估值处于相对低位。半年波动率百分之35,弹性整体不强。
转债规模中等,债底保护性较好,各条款保持主流形式。转债评级2A,期限6年,到期赎回价位110元,面值对应的YTM为百分之2.45,债底约为91元,保护性较好。
目标合理价位:119,单签盈利约190
美锦转债:评级AA-,煤炭行业,5月30日上市,上市合理价位119,发行规模 35.9 亿元。
可转债打新一览表
中辰转债:5月31日打新,创业板企业,主营业务为电缆,有特高压概念,纯债价值大约为83,规模12亿,一签获利约200元,中签率高。
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