科创50是否能够复制创业板2012年的大牛市？

今天是6月6日，星期一

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》。端午假期回来，A 股很给力啊，几大股指齐涨，特别是创业板科创板涨幅都超过4%。科创50指数从4月27日见底以来的25个交易日最大涨幅已经超过了30%，有人认为科创50指数可能会复制2012年创业板的行情，有这种可能吗，科创50值得投资吗？

科创板中的领军个股“莱特光电”在5连板后，直接走出了单周翻倍的行情。另外，像松井股份、优刻得也都普遍在上周跑出了接近甚至超过20%以上的涨幅。

这波上涨第一因为之前跌的太多了，从低点算起最大跌幅超过40%，市场一旦企稳，就有超跌反弹动能；同时30倍的估值，在所有宽基指数里是最低的，甚至低过中证500；加上有传闻说科创板门槛从50万降到10万都是催化剂。同时下周一“上证科创板芯片指数”将正式发布，该指数是从科创板当中，选取不超过50只市值较大的半导体、芯片类上市公司，其中前5大权重股分别为中芯国际、澜起科技、中微公司、晶晨股份和沪硅产业，合计权重为44%，该指数发布后，相关被动类的基金产品也会陆续跟进成立并入市配置对应个股。

我们分析一只个股或一个行业是否具有投资价值其实主要有两点。是否满足好+便宜的标准。科创板是“硬核科技”企业代表。

前十大重仓股长这样：

都是半导体、新能源、生物医药等领域的行业龙头。同时今年一季度以来，科创板业绩持续领跑市场，优秀行业加广阔的发展前景自然是非常具有吸引力的。而且虽然短期涨了30%，但是年内收益还是-20%，所以如果你看好成长风格，又设定好了长期定投计划，不在意短期涨跌，作为A 股硬核科技代表，科创板有它的投资价值。

但如果你就是看到短期涨上来了，想赌它继续大涨，那在这个阶段风险就大于受益了。特别我们做基金定投，在市场低位或者下跌过程中买入才能起到收集筹码降低成本的作用，都涨这么多了，短期有可能又要被挂了。

首先，科创板属于明显的成长风格，而现在经济的重心还在稳增长，如果经济数据不好，成长板块还有可能进入回调；

第二，创业板2012年牛市行情爆发前，调整时间超过2年，无论是时间还是空间都已经足够；科创板下跌时间现在应该只有9个月左右。

第三，7月份科创板即将迎来解禁大潮，解禁规模占比超过15%。在7月的解禁总量预计就在2500亿元以上，8月解禁总量也已超过千亿。而从过去两年科创50指数的表现来看，往往在解禁高峰前期到来时，会由于市场情绪的波动，而对行情走势，造成一定影响。

所以科创板和创业板虽然定位不同，但是都属于成长风格科技企业的代表，但是简单的把科创板和创业板2012年6倍的涨幅想类比不合适。虽然从见底时的市盈率水平来看，今年4月26日科创板见底时，当时科创50指数的市盈率仅为30倍，已经非常接近创业板指数在2012年12月见底时29倍的市盈率水平。同时从基金持仓比角度看截至今年一季度，科创板占基金整体的配置比例约为5.3%，也非常接近2012Q4的创业板持仓水平。但除了业绩估值，还有市场风格等多重因素会给市场造成影响。千万别被这种类比蒙住眼睛。

在解禁高峰即将到来和市场情绪短期过度喧嚣的背景下，大家在这个位置完全没有必要由于短期的突出涨幅而过于激动，反而应该考虑在下一次回落过程中，坚定地开启定投步伐。