上周五晚美国公布了6月零售销售数据，环比+1%，预期环比+0.8%，上个月是环比-0.1%。7月的消费者信心指数也回升到51.1，预期是49.9，上个月是50。再加上有美联储官员出来喊话说这个月倾向加息0.75%而不是市场预期的加息1%，美股周五晚反弹，纳斯达克100指数+1.83%，标普500指数+1.92%。
在不少朋友眼里，美股跌，A股跟跌。美股涨，A股跟涨。但今年以来因为中美经济周期发生错位�《别急，再等等》，导致A股跟美股的关联度没这么紧密了，甚至出现了相互背离。美股跌，A股涨。美股涨，A股跌。
详细对比可以看下图，紫色是A股沪深300，黑色是美股标普500�
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因此之前也传出一些声音说，A股成为了避险地。据我跟一些做海外交易的朋友沟通交流，确实是有一些海外基金把A股当成了避险地，甚至用来做对冲策略。
他们之前使用了做空欧美股市，做空大宗商品，做多A股港股的配置交易策略。如果迟些时候你们看到一些媒体报道说，对冲基金在上半年赚得盆满钵满，那可能就是指他们了。
这些对冲基金之前加仓A股港股的逻辑跟我们一样，认为在上海疫情冲击下，中国经济一撸到底，后续宽松的货币政策和积极的财政政策会让中国经济重新复苏，而4月份的A股当时是全球垫底，性价比极高。
反之，4月份的欧美股市和大宗商品均处于较高位置，且没对下半年全球经济衰退做出比较多的预期，当时的美股和大宗商品其实性价比都很低。我在今年4月初也给大家做过分析�《经济危机的信号出现了》《A股历次大底重温》，连我都能看到的逻辑，外资当然也能看到。
但是这些来自对冲基金的这些外资可能并不是长期看好A股的，更多可能还是基于各国资产的性价比和投资机会，做出某个阶段内他们认为最合适的配置而已。
一旦他们发现，美国的经济其实有韧性，衰退没有那么快，中国的经济其实是弱复苏，要解决的问题还很多。那么这些外资就有可能弃A股回美股了。而且相比4月的时候，美股已经回调不少了，目前的美股也确实处于历史较低估值的区间，这点很多朋友也都清楚。
这点逻辑我之前就一直保持关注，最近也确实观察到一些痕迹了。7月以来，北向外资累计净卖出184亿A股，从最近连续半个月的资金流向图来看，单日流入幅度也不如之前那么多，反而是单日流出幅度大增�
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长期来看，外资流入流出不影响我们投资逻辑，只要利润是增长的，业绩是符合预期甚至超预期的，最终一定能带给我们丰厚的投资回报，所以有一些朋友从来不怎么在乎外资流入还是流出。
但短期来看，外资流出相当于减仓，肯定对外资原本加仓比较多的行业形成抛压。如果不幸遇到二季度业绩不及预期的利空，股价可能就跌得更惨了，所以我还是给大家提个醒吧。
这张图大家可以用来参考，这是之前外资还是净买入A股的时候，招商证券统计的各行业资金周流入数据。
可以看到，外资之前买得比较多的行业主要是食品饮料、银行、非银金融、机械设备、房地产、交通运输、电气设备、医药生物、汽车。翻译过来就是大消费行业、医药行业、汽车行业、金融地产和新能源。
以上只是我未雨绸缪的预演，作为风险提示跟大家分享，不一定会发生
PS：以上逻辑不构成我对组合减仓，因为组合目前大比例仓位配置在G端行业，外资因为一些投资限制的问题，很少配置我国的G端行业。从上周我们持有的两大权益投顾组合的业绩表现来看也能说明这点逻辑，宇宙奇兵投顾-0.54%，银河战舰投顾-1.6%，沪深300指数-4.07%。
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