财商升级：论人们对风险与利益的态度--2022.12.2

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随着我国经济的迅速发展，居民可支配收入的增加，投资理财成为了人们密切关注的话题，越来越多的人也开始尝试投资股票、基金、外汇等。投资会有收益，但也不可避免地会遇到各种各样的风险。风险和收益可以说是投资的正反两个方面，那么，在风险和收益面前，人们是如何抉择的呢?

一、风险态度

风险是投资收益的不确定性。人们普遍存在反感风险的心理，

因此，只要一提到风险，就将其误解为损失。事实上，风险除了能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益，这也是有些人愿意挑战风险的原因。

风险态度是人们基于对目标有正面或负面影响的不确定性，所选择的一种心智状态，不同的人对待风险有着不同的风险态度，进而也会做出不同的决策。风险态度一般分为三种：即风险厌恶，风险中性和风险偏好。

风险厌恶是相对于接受一个不确定收益的交易，人们更愿意接受另外一个更保险，但是可能具有更低期望收益的交易。

风险厌恶可以用来测量人们为降低所面临的风险而进行支付的意愿。在成本与收益的权衡过程中，厌恶风险的人，在相同的成本下更倾向于作出低风险的选择。比如，一个厌恶风险的投资者可能会选择将他的钱存在银行，来获得较低但相对稳定的利息，而不愿意将钱投资于收益高，但可能会面临高风险的股票。

风险偏好是指人们在实现其目标的过程中，愿意接受的风险的数量

，其程度会随着资金报酬的增加而增加，面对具有相同预期收益价值的投资机会，风险偏好者倾向结果不那么确定的投资，而不在意较稳定但低收益的结果。

风险中性是指对风险处于中立的态度，既不厌恶风险，又不喜好风险

。风险中性的投资者对自己所承担的风险并不要求风险补偿，他们并不介意一项投资是否具有比较确定，或者不那么确定的结果。

二、前景理论

人们面对不同的风险会有不同的态度，那决定人们的不同风险态度的原因是什么呢？美国普林斯顿大学心理学教授，丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基，于1979年共同提出的前景理论，可以对此作出解释，概括起来，前景理论的基本内容有以下四点：

一，人们不仅看重财富的绝对量，更加看重财富的变化量;

二，当人们面临条件相当的获得前景时，更加倾向于做一些风险规避，而面临条件相当的损失前景时，更加倾向于风险趋向;

三，人们对损失和获得的敏感程度是不同的。

人们对损失比对获得更敏感

，即财富减少产生的痛苦与等量财富增加给人带来的快乐不相等，前者要大于后者;

四，前期决策的实际结果会影响后期的风险态度和决策。

前期盈利可以使人的风险偏好增强，还可以降低后期的损失，而前期的损失会加剧后期亏损的痛苦，风险厌恶程度也相应提高。

三、风险和收益不对等性的表现

通过前景理论我们可以看出，

当人们面对有关收益和损失的决策时，会表现出不对称性。

比如白捡100元所带来的快乐，难以抵消丢失100元所带来的痛苦，即在风险和收益面前，人的心态是不对等的。

当涉及收益时，人们是风险的厌恶者，但涉及损失时，人们却是风险偏好者。

但损失和收益又是相对于参照点而言的，有时改变参照点就能改变人们对得失的判断，进而改变人们对风险的态度。

比如在病人手术治疗之前，第一位医生告诉他，如果接受手术，可将存活率从80%增加到90%；而第二位医生告诉他，如果不接受手术治疗，他的存活率将从90%降低到80%。

虽然两位医生描述的内容都是一样的，但在第二种说法下，病人愿意接受手术的比例会多得多。因为第一位医生是从正面强调手术能带来的好处和收益，而第二位医生从反面阐述的如果不进行手术将会招致的损失。

相比收益，面对损失时，人们更容易接受风险。

所以，

从风险和收益的不对等性我们可以看出，在损失和收益面前，人们对待风险的态度是不一样的。把一件事情描述成得或失，可以有效地改变人们的风险选择。