入门篇：什么是对冲交易（下）

【文稿：】

今天我们继续来讲一下对冲交易的内容，上期讲了对冲交易是为了承担你想承担的风险，规避不愿承担的风险、对此我还举了个例子，而今天我将继续用举例的方式讲解一下对冲的作用。首先思考一个问题：作为普通散户，当你认为有风险将发生的时候，你会如何规避它？

我想多数人的答案是清仓跑路...只要卖掉了手里的股票，剩下有多大风险也跟我没有任何关系。这么做也是一种方法，但并不适用于所有情况。如果你选择以清仓的方式规避风险，最终的结果只有价格下跌才会收益，但股市变化无常，谁也不敢保证能够准确预测未来，你怎么敢保证清仓之后股价不涨反跌呢？或者下跌是短促的、反弹却是持久的，你又如何保证清仓后能完美的再低吸进来呢？

通过以上例子你会发现一个问题，清仓卖出是一种退出市场的方法，退出后市场如何波动都与你没有任何关系，这意味着如果股价没能出现预期的走势，你想再参与进来会非常被动，所以散户经常会清仓跑路，但机构不会。机构有着属于他的社会使命，他们是拿着广大群众的钱在投资，即便行情在差他们也不可能退出市场。如果刚才的方法可行的话，熊市里机构就不应该炒股才对，但这显然不现实。

市场中无时无刻都存在风险，即便是机构投资者，面对部分行情他们也有看不懂、不确定的时候，请问这个时候他们该怎么办？显然不可能像散户那样脑子一热直接清仓...一旦退出市场，就等于孤注某个方向，一旦猜错，后果不堪设想。到时候再想买进来不仅成本变高，前期正在实施的计划也将从头开始。那有没有一种办法既能规避不确定风险、还能让我留在这个市场呢？答案是对冲交易。

举个例子；去年的行情我判断的非常准确，但是到了今天我却不知道行情会如何演变，至少未来1个月的时间我无法看清市场的变化。但这一个月我不可能清仓退出市场，也不想因为意外蒙受损失，这个时候我选择对冲交易来解决这个问题。之前我持有100万的A股票，今天我又花了100万做空它。如此一来、今后一个月无论股价是涨是跌，我始终都是不赚不赔，而且我也没有退出市场，股票一直在手里。

等一个月后市场走势开始变得清晰，以我的能力能逐渐看透行情变化的时候，我便不再用对冲的方式，而是做倾向性的操作。如果一个月后我判断市场会涨，那么我将取消做空，集中做多A股票。如果一个月后我认为市场会跌，我将集中做空，不再做多。如果未来某个时间段又出现了我看不清的行情，为了不退出市场的同时还能规避风险，我会再次采用对冲的方式规避掉这段时间的风险，这就是对冲交易的作用。

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